تحلیل: شرایط مالی ایالات متحده کاهش یافته است. تا اینجای کار فدرال رزرو با آن مشکلی ندارد

یک صفحه نمایش جروم پاول، رئیس فدرال رزرو را نشان می دهد که در حالی که یک معامله گر در طبقه بازار بورس نیویورک (NYSE) در شهر نیویورک، ایالات متحده، 2 نوامبر 2022 کار می کند، صحبت می کند. رویترز/برندان مک درمید/عکس فایل

9 دسامبر (رویترز) - در حدود شش هفته گذشته، نرخ های وام مسکن ایالات متحده کاهش یافته است، قیمت سهام افزایش یافته است، و بازده بدهی شرکت ها کاهش یافته است، همه نشانه هایی از کاهش شرایط مالی است، حتی در حالی که فدرال رزرو به جنگ ادامه می دهد. تورم بالای 40 سال

اما برخلاف تابستان گذشته، زمانی که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در مواجهه با مجموعه ای از حرکات مشابه بازار، به شدت عقب نشینی کرد، ممکن است این بار بانکداران مرکزی ایالات متحده اکثراً با آن موافق باشند.

انتظار می رود فدرال رزرو در هفته آینده سرعت افزایش نرخ بهره را در سال جاری کاهش دهد و پاول از افزایش نیم درصدی نرخ بهره در محدوده 4. 25 تا 4. 5 درصد تلگرافی خبر داد.

فدرال رزرو در هر چهار جلسه گذشته خود نرخ بهره را 75 واحد افزایش داد زیرا به دنبال افزایش هزینه های استقراض به اندازه کافی برای ضربه زدن به رشد اقتصادی بود.

پیش‌بینی اینکه افزایش کمتر نرخ بهره در ماه دسامبر به معنای نزدیک‌تر شدن فدرال رزرو به پایان کامل افزایش نرخ بهره است، همراه با داده‌هایی که نشان می‌دهد تورم ممکن است خنک‌کننده باشد و اظهارات پاول مبنی بر اینکه او و همکارانش «نمی‌خواهند بیش از حد سخت‌تر شوند»، به کاهش اخیر در شرایط مالی دامن زده است..

این در حالی است که پاول و سایر سیاست گذاران بارها گفته اند که افزایش نرخ ها تمام نشده است، و تا زمانی که متقاعد نشوند که تورم، که اکنون بر اساس معیار مورد نظر فدرال رزرو روی 6 درصد است، به هدف 2 درصدی فدرال رزرو کاهش پیدا کرده است، نمی توانند.

با این حال، سونیا مسکین، اقتصاددان مدیریت سرمایه گذاری BNY Mellon، گفت: «به نظر من آنها به اندازه تابستان، زمانی که افزایش نرخ بهره تازه شروع شده بود، نگران کاهش شرایط مالی نیستند».

"من انتظار دارم که او تکرار کند که آنها برای مدتی سیاست های محدود کننده را حفظ خواهند کرد، اما من فکر نمی کنم او چیزی فراتر از آن بگوید، و دلیل آن این است که آنها در واقع می خواهند گزینه های خود را باز نگه دارند."او گفت.

پاول در اواخر ماه گذشته گفت: فدرال رزرو احتمالاً نیاز خواهد داشت تا نرخ بهره را «تا حدودی بالاتر» از نرخ 4. 6 درصدی پیش‌بینی شده سیاست‌گذاران در سپتامبر افزایش دهد.

انتظار می‌رود پیش‌بینی‌های جدید سیاست‌گذاران فدرال رزرو که پس از نشست هفته آینده منتشر شد، همراه با پیش‌بینی عدم کاهش نرخ بهره تا سال 2024 منعکس کننده آن باشد.

هزینه‌های وام‌گیری برای مصرف‌کننده، تسهیل می‌شود

اما داده های تورم یا قرائت در بازار کار می تواند پایین تر از حد انتظار باشد ، و به فدرال رزرو اجازه می دهد تا در شرایط مالی تسکین یابد و افزایش نرخ افزایش نرخ را در نقطه پایین تر از آنچه در غیر این صورت است.

یا اوضاع می تواند بدتر شود ، شاید به این دلیل که محدودیت های تأمین نیروی کار همچنان به دستمزدهای بالاتر می پردازند و تورم را تحت فشار قرار می دهند ، ممکن است پاول در اظهارات اخیر به آن گره بزند و می تواند هفته آینده تکرار شود.

همچنین عدم اطمینان در مورد چگونگی سیاست تنگ وجود دارد. محققان فدرال فدرال سانفرانسیسکو به تازگی سعی کردند تأثیر راهنمایی و کاهش پیش رو فدرال را در ترازنامه خود ضبط کنند و نتیجه گرفتند که سیاست پولی در حال حاضر در واقع محکم تر از آن چیزی است که نرخ صندوق های فدرال نشان می دهد.

این می تواند به استدلالهایی مبنی بر اینکه اقتصاد و بازارهای کار برای تضعیف سال آینده کمک می کنند ، فشارهای تورم را کاهش دهد.

برخی از اقتصاددانان انتظار دارند که پاول همچنان بر خطرات عدم انجام کافی برای مبارزه با تورم و نه اینکه بیش از حد دور شود ، تأکید کند ، با افزایش بیکاری یک بخش دردناک اما ضروری از روند.

رایان شیرین اقتصاد آکسفورد گفت: "فدرال رزرو می خواهد شرایط بازار مالی محکم تر باشد ، زیرا این به همین ترتیب فدرال رزرو اقتصاد را کند می کند و تورم را کاهش می دهد ، فرایندی که احتمالاً شامل افزایش بیکاری نیز خواهد شد."آنها کمی ناامید می شوند."

متوسط وام نرخ ثابت 30 ساله برای مسکن مسکونی ، که در ماه اکتبر از حدود 3 ٪ در سال قبل به بیش از 7 ٪ افزایش یافت ، در جدیدترین هفته به حدود 6. 3 ٪ کاهش یافت. بازده خطرناک ترین بدهی شرکت ها از حدود 9. 6 ٪ در اواسط ماه اکتبر به حدود 8. 6 ٪ کاهش یافته است. و این قطره ها علی رغم اینکه فدرال رزرو نرخ سیاست خود را با سه چهارم از امتیاز درصدی ، به 3. 75 ٪ -4 ٪ در اوایل ماه نوامبر رسید.

در همین حال ، بیکاری در 3. 7 ٪ پایین باقی مانده است ، در زیر جایی که سیاست گذاران فدرال فدرال فکر می کردند این امر به همان اندازه سیاست های محکم تر باعث کند شدن اقتصاد خواهد شد.

بخشی از دلایلی که فدرال رزرو ممکن است با کاهش شرایط مالی در حال حاضر راحت تر از تابستان باشد ، صرفاً این است که فدرال رزرو قبلاً نرخ بهره را نزدیک به 4 درصد افزایش داده است.

این انتظار دارد که تأثیرات آن هزینه های بیشتر وام گرفتن بر اقتصاد به طور کلی مدتی طول بکشد.

اریک اشتاین ، مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی گفت: "به همان اندازه که آنها دوست دارند شرایط مالی زودرس را کاهش ندهند ، هزینه آن در آن زمان بسیار بالاتر از گذشته بود.""آنها بسیار نزدیک به جایی هستند که باید بروند."