روسای سرمایه گذاری از سرمایه گذاری های جایگزین استفاده می کنند و بر روی نام های کیفیت قرار می گیرند ، زیرا تورم و جنگ در اوکراین همچنان به عدم اطمینان ادامه می یابد.

تماشای VIX: چگونه CIO های بانکی خصوصی از نوسانات استفاده می کنند

عدم اطمینان در بازار فرصت هایی را برای روسای برتر سرمایه گذاری باز کرده است ، حتی اگر شاخص VIX از نوسانات هنوز به اوج خود نرسیده است.

در آخرین نسخه فصلنامه ما ، CIO های بانکهای خصوصی پیشرو فاش کردند که آیا آنها از نوسانات به عنوان کلاس دارایی استفاده می کنند و کدام استراتژی های جایگزین احتمالاً بیشتر از حرکات ناگهانی در بازار سود می برند.

برای مشاهده کامل انتشار ، لطفاً پیوند را در اینجا دنبال کنید.

برای اطلاع از دیدگاه های CIO در مورد بحران انرژی ، اینجا را کلیک کنید.

روسای سرمایه گذاری تاکتیک های محافظت از تورم خود را در اینجا به اشتراک می گذارند.

اطلاعات بیشتری در مورد چشم انداز روسای سرمایه گذاری در مورد عملکرد اوراق بهادار پایدار در اینجا کسب کنید.

پیام بگذارید!

سزار پرز رویز

CIO ، Pictet Wm

استفاده از نوسانات به عنوان کلاس دارایی یکی از مضامین سرمایه گذاری مورد علاقه ما در طول سال بوده است. به طور خاص ، ما به دنبال فرصت های تاکتیکی در بازار گزینه ها در تمام کلاس های دارایی سنتی هستیم ، چه برای محافظت از نمونه کارها و چه شرط بندی های تاکتیکی. در طول سال ، ما گزینه های قرار دادن و تماس با ارز ، شاخص های سهام و مستقیماً روی شاخص VIX را گرفتیم.

به عنوان مثال ، ما S& P 500 را خریداری کردیم که در ماه آگوست گزینه های جکسون هول را پیش از جلسه جکسون هول قرار داد تا در برابر لحن تند و تیز تر از طرف مقامات فدرال رزرو که باعث از بین رفتن بازار می شود ، محافظت کنیم. این دقیقاً همان اتفاقی است که افتاده است و تجارت به ما اجازه می دهد تا برخی از تأثیر منفی را در بازارهای حقوق صاحبان سهام کمرنگ کنیم.

به همین ترتیب ، فرصت های خاصی برای فروش گزینه های تماس برای کاهش موقعیت های موجود در سطح بالاتر پس از بازگشت به تابستان یا خرید گسترش در S& P 500 وجود داشت تا در برابر وخامت بیشتر در بازارهای سهام در هنگام عدم اطمینان از چشم انداز محافظت شود.

پیام بگذارید!

چارلز-سنری مونچائو

CIO ، گروه SYZ

نوسانات رو به افزایش است اما احساس می کنیم که یک شاخص کلیدی ، شاخص VIX ، به همان اندازه که باید حرکت نکرده است. این امر به این دلیل است که ما در یک بازار خرس اساساً محور هستیم که سرمایه گذاران به تدریج با شرایط پولی محکم تر و رشد اقتصادی پایین تر سازگار می شوند. ما سنبله را در نوسانات ندیده ایم که معمولاً مشخصه کاپیتولاسیون و فروش ترس است.

به طور کلی ، افزایش پیشرونده نوسانات یکی از دلایل اصلی کاهش خطر در اوراق بهادار چند دارایی بوده است.

در این مرحله ، ما هدف ما این است که از نوسانات معقول و معقول برای خرید برخی از محافظت در بازار سهام استفاده کنیم.

استراتژی های صندوق های پرچین مانند CTA و کلان از تغییر بازارهایی که از ماه مارس آغاز شده است ، بهره مند می شوند.

پیام بگذارید!

آنجا هوچبرگ

رئیس راه حل های چند دارایی ، ZKB

افزایش اخیر نوسانات باعث افزایش ملاحظات طولانی مدت و کوتاه مدت می شود. مورد دوم به خطرات مرتبط با محیط فعلی بازار ، مانند عدم اطمینان در مورد تورم و پویایی تجارت اشاره دارد. طولانی مدت نشان دهنده تغییر عمیق در ساختار نقدینگی در بازارها است.

ما به هر دوی این موارد خطاب می کنیم. اول ، ما در تخصیص استراتژیک خود ، نوسانات ساختاری بالاتر ، به ویژه برای اوراق قرضه را منعکس می کنیم. دوم ، ما در تخصیص تاکتیکی خود این کار را بسیار صریح بازی می کنیم.

یک مثال خوب ، محافظتی است که ما از یک استراتژی یقه به دست آورده ایم. این تأثیر نوسانات بالاتر در سمت پیوند را با کاهش سهمیه پیوند در مقایسه با معیار کاهش می دهد و محافظت از نزولی را برای سهمیه سهام از نظر ساختاری بالاتر فراهم می کند.

در سطح ابزار ، ما از گزینه های دیگری مانند صندوق های املاک و مستغلات ، سهام خصوصی یا اوراق بهادار مرتبط با بیمه استفاده می کنیم ، که کمتر تحت تأثیر نوسانات بازار بزرگ و نوسانات بالا قرار می گیرند.

پیام بگذارید!

لارس کالبریر

جهانی CIO ، بانکداری خصوصی ، ادموند د روچیلد

ما نوسانات را به عنوان یک کلاس دارایی بلکه به عنوان ابزاری در نظر نمی گیریم - ابزاری برای شکل دادن استراتژی ، تخصیص دارایی و انتخاب سهام ، بلکه به عنوان راهی برای انتخاب محصولات ساختاری.

در لیست انتخاب های برتر ، ما از بخش های دفاعی که نسبت به شاخص عمومی بی ثبات هستند ، طرفداری می کنیم. در حین سنبله های نوسانات ، که تمایل به مجازات همه سهام دارند ، ما به سهام جامد با پتانسیل بلند مدت قوی که احساس می کنیم ناعادلانه از بازار بوده اند ، اضافه کرده ایم.

ما همچنین انتخاب محصولات ساختاری را که از نوسانات بالا بهره مند می شوند ، مانند تبدیل های معکوس Barrier ، افزایش داده ایم. افزایش نوسانات و نرخ بهره بالاتر به ما امکان می دهد تا محصولات ساختاری را با حفاظت از سرمایه بازگردانیم. چنین ابزارهایی در مواقع عدم اطمینان به مشتری اطمینان می دهند.

پیام بگذارید!

دن اسکات

سر چند دارایی ، Vontobel

ما طی چند ماه گذشته هیچ ابزار خاص نوسانات اضافه نکرده ایم ، اما ما همچنان به اوراق بهادار سنتی برای صاف کردن نوسانات اعتقاد داریم و به کار می گیریم. به عنوان مثال ، ما با احتیاط به خزانه های طولانی تر ایالات متحده اضافه کرده ایم و تخصیص خود را به گزینه های دیگری مانند اوراق بهادار مرتبط با بیمه ، اوراق بهادار فاجعه و همچنین طلا حفظ می کنیم تا از نوسانات بازار محافظت کنیم.

ما به عنوان سرمایه گذاران کلاس چند دارایی ، هدف ما این است که خطرات بودجه را بر این اساس داشته باشیم. با این حال ، نوسانات اندازه گیری خوبی برای پیش بینی خطر نیست. همبستگی ها همیشه پایدار نیستند و بازده به همان اندازه توزیع نمی شود. کورکورانه پیروی از یک استراتژی "نوسانات پایین" می تواند منجر به از بین رفتن دارایی های کم قیمت شود و به همان اندازه می تواند خرید دارایی های گران قیمت را تشویق کند.

به دنبال حمایت از نوسانات از طریق استفاده از محصولات مالی مانند Vix Futures گزینه ای است اما هزینه حمل آن است. ما معتقدیم که ساخت دقیق تخصیص دارایی استراتژیک ، موقعیت یابی فعال ، تاکتیکی و تعادل با نظم و انضباط ، مقرون به صرفه ترین راهها برای محافظت از مشتریان از نوسانات اضافی است ، در حالی که پتانسیل بازگشت بازارها را از دست نمی دهد. زمان در بازار مهمتر از زمان بندی بازار است.

پیام بگذارید!

نورمن ویلامین

مدیریت ثروت CIO ، UBP

استراتژی های ساختاری محصول ، که در دوره های نوسانات بالا سرمایه گذاری می کنند ، هم از نظر یافتن فرصت های عملکرد در بازار و هم در جستجوی استراتژی های حمایت از سرمایه ، ارزشمند بوده اند. آنها همچنین در معرض هرگونه صعود بالقوه در سهام قرار دارند.

ما به ویژه با توجه به افزایش ریسک دم دم که با نزدیک شدن به 2023 ، با توجه به افزایش ریسک دم در دمای قاره و شرکتها ، از محصولات ساختاری که از ویژگی های حفاظت از سرمایه در اروپا استفاده می کنند ، ارزش می دهیم.

نوسانات بالا و پراکندگی همچنین فرصتی برای مدیران فعال و پایین به بالا نسبت به استراتژی های منفعل تر ایجاد می کند. انتخاب کنندگان سهام و اعتبار با کیفیت بالا می توانند در بازارهای با کمالیت و پراکندگی بالا که پراکنده شده اند ، بهتر عمل کنند.

پیام بگذارید!

کارلوس مجیا

CIO ، Rothschild & Co

برای ما ، نوسانات فاقد یک الزام کلیدی است که به خودی خود یک کلاس دارایی در نظر گرفته شود: این یک فروشگاه با ارزش نیست.

نکته دیگر این است که ، بسیار شبیه کالاها ، دسترسی به نوسانات از طریق ابزارهای مالی است که یک منحنی شیب دار را تشکیل می دهد ، و درک این مسئله برای بیشتر مشتریان خصوصی ما دشوار است.

گفته می شود ، ما از تغییرات نوسانات آگاه هستیم و یا از طریق محصولات ساختاری که باعث افزایش عملکرد در اوراق بهادار می شود ، از طریق مشتقات مالی که به ما در محافظت از بخشی از قرار گرفتن در معرض سهام خود کمک می کند ، یا از طریق صندوق های محافظت کننده اختصاصی که در نوسانات تجارت تخصص دارند ، در معرض آن قرار می گیریم. واد

هیچ دستور العمل جادویی وجود ندارد و ابزارهای نوساناتی که ما از آنها استفاده می کنیم به رژیم نوسانات بستگی دارد و اینکه چگونه فکر می کنیم بازارهای مالی تغییر می کنند.

پیام بگذارید!

منوی Guillaume

رئیس EMEA ، استراتژی سرمایه گذاری و اقتصاد ، سیتی

ما قرار گرفتن در معرض اضافه نکرده ایم اما همچنان به حفظ تخصیص بالا به سهام و اوراق قرضه ادامه می دهیم. علاوه بر این ، ما یک تخصیص بالا به شاخص اشرافی سود سهام ، که در آن شرکت ها با وجود نوسانات قادر به رشد سود سهام خود با نرخ پایدار هستند.

ما اوراق قرضه درجه دولت و سرمایه گذاری ایالات متحده را به نمونه کارها اضافه کرده ایم ، زیرا این کلاس های دارایی/دارایی با توجه به افزایش اخیر در بازده ها - با اعتبار و ریسک کمتری ، بازده بالایی دارند.

پیام بگذارید!

عدم اطمینان در بازار فرصت هایی را برای روسای برتر سرمایه گذاری باز کرده است ، حتی اگر شاخص VIX از نوسانات هنوز به اوج خود نرسیده است.

در آخرین نسخه فصلنامه ما ، CIO های بانکهای خصوصی پیشرو فاش کردند که آیا آنها از نوسانات به عنوان کلاس دارایی استفاده می کنند و کدام استراتژی های جایگزین احتمالاً بیشتر از حرکات ناگهانی در بازار سود می برند.

برای مشاهده کامل انتشار ، لطفاً پیوند را در اینجا دنبال کنید.

برای اطلاع از دیدگاه های CIO در مورد بحران انرژی ، اینجا را کلیک کنید.

روسای سرمایه گذاری تاکتیک های محافظت از تورم خود را در اینجا به اشتراک می گذارند.

اطلاعات بیشتری در مورد چشم انداز روسای سرمایه گذاری در مورد عملکرد اوراق بهادار پایدار در اینجا کسب کنید.

این داستان را به اشتراک بگذارید

عدم اطمینان در بازار فرصت هایی را برای روسای برتر سرمایه گذاری باز کرده است ، حتی اگر شاخص VIX از نوسانات هنوز به اوج خود نرسیده است.

در آخرین نسخه فصلنامه ما ، CIO های بانکهای خصوصی پیشرو فاش کردند که آیا آنها از نوسانات به عنوان کلاس دارایی استفاده می کنند و کدام استراتژی های جایگزین احتمالاً بیشتر از حرکات ناگهانی در بازار سود می برند.

برای مشاهده کامل انتشار ، لطفاً پیوند را در اینجا دنبال کنید.

برای اطلاع از دیدگاه های CIO در مورد بحران انرژی ، اینجا را کلیک کنید.

روسای سرمایه گذاری تاکتیک های محافظت از تورم خود را در اینجا به اشتراک می گذارند.

اطلاعات بیشتری در مورد چشم انداز روسای سرمایه گذاری در مورد عملکرد اوراق بهادار پایدار در اینجا کسب کنید.

سزار پرز رویز

CIO ، Pictet Wm

استفاده از نوسانات به عنوان کلاس دارایی یکی از مضامین سرمایه گذاری مورد علاقه ما در طول سال بوده است. به طور خاص ، ما به دنبال فرصت های تاکتیکی در بازار گزینه ها در تمام کلاس های دارایی سنتی هستیم ، چه برای محافظت از نمونه کارها و چه شرط بندی های تاکتیکی. در طول سال ، ما گزینه های قرار دادن و تماس با ارز ، شاخص های سهام و مستقیماً روی شاخص VIX را گرفتیم.

به عنوان مثال ، ما S& P 500 را خریداری کردیم که در ماه آگوست گزینه های جکسون هول را پیش از جلسه جکسون هول قرار داد تا در برابر لحن تند و تیز تر از طرف مقامات فدرال رزرو که باعث از بین رفتن بازار می شود ، محافظت کنیم. این دقیقاً همان اتفاقی است که افتاده است و تجارت به ما اجازه می دهد تا برخی از تأثیر منفی را در بازارهای حقوق صاحبان سهام کمرنگ کنیم.

به همین ترتیب ، فرصت های خاصی برای فروش گزینه های تماس برای کاهش موقعیت های موجود در سطح بالاتر پس از بازگشت به تابستان یا خرید گسترش در S& P 500 وجود داشت تا در برابر وخامت بیشتر در بازارهای سهام در هنگام عدم اطمینان از چشم انداز محافظت شود.

چارلز-سنری مونچائو

CIO ، گروه SYZ

نوسانات رو به افزایش است اما احساس می کنیم که یک شاخص کلیدی ، شاخص VIX ، به همان اندازه که باید حرکت نکرده است. این امر به این دلیل است که ما در یک بازار خرس اساساً محور هستیم که سرمایه گذاران به تدریج با شرایط پولی محکم تر و رشد اقتصادی پایین تر سازگار می شوند. ما سنبله را در نوسانات ندیده ایم که معمولاً مشخصه کاپیتولاسیون و فروش ترس است.

به طور کلی ، افزایش پیشرونده نوسانات یکی از دلایل اصلی کاهش خطر در اوراق بهادار چند دارایی بوده است.

در این مرحله ، ما هدف ما این است که از نوسانات معقول و معقول برای خرید برخی از محافظت در بازار سهام استفاده کنیم.

استراتژی های صندوق های پرچین مانند CTA و کلان از تغییر بازارهایی که از ماه مارس آغاز شده است ، بهره مند می شوند.

آنجا هوچبرگ

رئیس راه حل های چند دارایی ، ZKB

افزایش اخیر نوسانات باعث افزایش ملاحظات طولانی مدت و کوتاه مدت می شود. مورد دوم به خطرات مرتبط با محیط فعلی بازار ، مانند عدم اطمینان در مورد تورم و پویایی تجارت اشاره دارد. طولانی مدت نشان دهنده تغییر عمیق در ساختار نقدینگی در بازارها است.

ما به هر دوی این موارد خطاب می کنیم. اول ، ما در تخصیص استراتژیک خود ، نوسانات ساختاری بالاتر ، به ویژه برای اوراق قرضه را منعکس می کنیم. دوم ، ما در تخصیص تاکتیکی خود این کار را بسیار صریح بازی می کنیم.

یک مثال خوب ، محافظتی است که ما از یک استراتژی یقه به دست آورده ایم. این تأثیر نوسانات بالاتر در سمت پیوند را با کاهش سهمیه پیوند در مقایسه با معیار کاهش می دهد و محافظت از نزولی را برای سهمیه سهام از نظر ساختاری بالاتر فراهم می کند.

در سطح ابزار ، ما از گزینه های دیگری مانند صندوق های املاک و مستغلات ، سهام خصوصی یا اوراق بهادار مرتبط با بیمه استفاده می کنیم ، که کمتر تحت تأثیر نوسانات بازار بزرگ و نوسانات بالا قرار می گیرند.

لارس کالبریر

جهانی CIO ، بانکداری خصوصی ، ادموند د روچیلد

ما نوسانات را به عنوان یک کلاس دارایی بلکه به عنوان ابزاری در نظر نمی گیریم - ابزاری برای شکل دادن استراتژی ، تخصیص دارایی و انتخاب سهام ، بلکه به عنوان راهی برای انتخاب محصولات ساختاری.

در لیست انتخاب های برتر ، ما از بخش های دفاعی که نسبت به شاخص عمومی بی ثبات هستند ، طرفداری می کنیم. در حین سنبله های نوسانات ، که تمایل به مجازات همه سهام دارند ، ما به سهام جامد با پتانسیل بلند مدت قوی که احساس می کنیم ناعادلانه از بازار بوده اند ، اضافه کرده ایم.

ما همچنین انتخاب محصولات ساختاری را که از نوسانات بالا بهره مند می شوند ، مانند تبدیل های معکوس Barrier ، افزایش داده ایم. افزایش نوسانات و نرخ بهره بالاتر به ما امکان می دهد تا محصولات ساختاری را با حفاظت از سرمایه بازگردانیم. چنین ابزارهایی در مواقع عدم اطمینان به مشتری اطمینان می دهند.

دن اسکات

سر چند دارایی ، Vontobel

ما طی چند ماه گذشته هیچ ابزار خاص نوسانات اضافه نکرده ایم ، اما ما همچنان به اوراق بهادار سنتی برای صاف کردن نوسانات اعتقاد داریم و به کار می گیریم. به عنوان مثال ، ما با احتیاط به خزانه های طولانی تر ایالات متحده اضافه کرده ایم و تخصیص خود را به گزینه های دیگری مانند اوراق بهادار مرتبط با بیمه ، اوراق بهادار فاجعه و همچنین طلا حفظ می کنیم تا از نوسانات بازار محافظت کنیم.

ما به عنوان سرمایه گذاران کلاس چند دارایی ، هدف ما این است که خطرات بودجه را بر این اساس داشته باشیم. با این حال ، نوسانات اندازه گیری خوبی برای پیش بینی خطر نیست. همبستگی ها همیشه پایدار نیستند و بازده به همان اندازه توزیع نمی شود. کورکورانه پیروی از یک استراتژی "نوسانات پایین" می تواند منجر به از بین رفتن دارایی های کم قیمت شود و به همان اندازه می تواند خرید دارایی های گران قیمت را تشویق کند.

به دنبال حمایت از نوسانات از طریق استفاده از محصولات مالی مانند Vix Futures گزینه ای است اما هزینه حمل آن است. ما معتقدیم که ساخت دقیق تخصیص دارایی استراتژیک ، موقعیت یابی فعال ، تاکتیکی و تعادل با نظم و انضباط ، مقرون به صرفه ترین راهها برای محافظت از مشتریان از نوسانات اضافی است ، در حالی که پتانسیل بازگشت بازارها را از دست نمی دهد. زمان در بازار مهمتر از زمان بندی بازار است.

نورمن ویلامین

مدیریت ثروت CIO ، UBP

استراتژی های ساختاری محصول ، که در دوره های نوسانات بالا سرمایه گذاری می کنند ، هم از نظر یافتن فرصت های عملکرد در بازار و هم در جستجوی استراتژی های حمایت از سرمایه ، ارزشمند بوده اند. آنها همچنین در معرض هرگونه صعود بالقوه در سهام قرار دارند.

ما به ویژه با توجه به افزایش ریسک دم دم که با نزدیک شدن به 2023 ، با توجه به افزایش ریسک دم در دمای قاره و شرکتها ، از محصولات ساختاری که از ویژگی های حفاظت از سرمایه در اروپا استفاده می کنند ، ارزش می دهیم.

نوسانات بالا و پراکندگی همچنین فرصتی برای مدیران فعال و پایین به بالا نسبت به استراتژی های منفعل تر ایجاد می کند. انتخاب کنندگان سهام و اعتبار با کیفیت بالا می توانند در بازارهای با کمالیت و پراکندگی بالا که پراکنده شده اند ، بهتر عمل کنند.

کارلوس مجیا

CIO ، Rothschild & Co

برای ما ، نوسانات فاقد یک الزام کلیدی است که به خودی خود یک کلاس دارایی در نظر گرفته شود: این یک فروشگاه با ارزش نیست.

نکته دیگر این است که ، بسیار شبیه کالاها ، دسترسی به نوسانات از طریق ابزارهای مالی است که یک منحنی شیب دار را تشکیل می دهد ، و درک این مسئله برای بیشتر مشتریان خصوصی ما دشوار است.

گفته می شود ، ما از تغییرات نوسانات آگاه هستیم و یا از طریق محصولات ساختاری که باعث افزایش عملکرد در اوراق بهادار می شود ، از طریق مشتقات مالی که به ما در محافظت از بخشی از قرار گرفتن در معرض سهام خود کمک می کند ، یا از طریق صندوق های محافظت کننده اختصاصی که در نوسانات تجارت تخصص دارند ، در معرض آن قرار می گیریم. واد

هیچ دستور العمل جادویی وجود ندارد و ابزارهای نوساناتی که ما از آنها استفاده می کنیم به رژیم نوسانات بستگی دارد و اینکه چگونه فکر می کنیم بازارهای مالی تغییر می کنند.

منوی Guillaume

رئیس EMEA ، استراتژی سرمایه گذاری و اقتصاد ، سیتی

ما قرار گرفتن در معرض اضافه نکرده ایم اما همچنان به حفظ تخصیص بالا به سهام و اوراق قرضه ادامه می دهیم. علاوه بر این ، ما یک تخصیص بالا به شاخص اشرافی سود سهام ، که در آن شرکت ها با وجود نوسانات قادر به رشد سود سهام خود با نرخ پایدار هستند.

ما اوراق قرضه درجه دولت و سرمایه گذاری ایالات متحده را به نمونه کارها اضافه کرده ایم ، زیرا این کلاس های دارایی/دارایی با توجه به افزایش اخیر در بازده ها - با اعتبار و ریسک کمتری ، بازده بالایی دارند.