یک استراتژی برای سرمایه گذاری در هنگام رکود اقتصادی

در هنگام سرمایه گذاری در رکود اقتصادی کارهایی وجود دارد که باید انجام شود ، اما احتمالاً دانستن کارهایی که باید انجام نشود ، مهمتر است. در این مقاله تلاش خواهد شد تا این استدلال را برای هر دو بیان کند. با این حال ، اول ، من یک نمودار آشنا را ارائه می دهم که الگویی از آنچه در یک چرخه کامل بازار اتفاق می افتد ارائه می دهد. این به شما نمی گوید چه کاری باید انجام دهید یا انجام دهید. آنچه می تواند ارائه دهد چارچوبی از نحوه تفکر است.

نحوه عملکرد بخش ها در طول یک چرخه بازار

نمودار زیر براساس راهنمای S& P سام استوال برای چرخش بخش است. استوال یک تحلیلگر بنیادی و فنی برجسته و مورخ بازار است که در پی قدم های پدرش باب استوال که کارش در سال 1953 آغاز شد ، ممکن است تایمرهای قدیمی ممکن است باب استوال را به عنوان یکی از "الف ها" در هفته وال استریت لوئیز روکیزر به یاد بیاورند. به عبارت دیگر ، مدل استوال در پشت آن کاملاً شجره نامه و بخش بزرگی از تاریخ بازار است:

مدل چرخش بخش

راهنمای S& P 500 برای چرخش بخش

نمودار فوق دنباله ای را به شما می گوید که در آن بخش های مختلف باید رهبر چرخه بازار باشند. آنچه به شما نمی گوید این است که چه زمانی آن بخش ها را بخرید یا اضافه وزن کنید. فقط بیان می کند که بخش های مختلف در نقاط مختلف چرخه اقتصادی قوی تر هستند. متوجه خواهید شد که خط آبی که نشان دهنده چرخه بازار است قبل از چرخه اقتصادی است. دلیل این امر این است که سرمایه گذاران برای پیش بینی اثرات اقتصادی حرکت می کنند. همچنین نشان می دهد که اگر منتظر آشکار بودن رکود اقتصادی باشید ، احتمالاً خیلی دیر شده اید که حتی اگر بخواهید تنظیمات نمونه کارها را انجام دهید.

آنچه نمودار نشان نمی دهد طول مراحل مختلف است که از نظر تاریخی برای مراحل بازیابی و بازار گاو نر بسیار طولانی تر است. در هر دو دهه 1990 و 2010 ، رشد اقتصادی و بازار گاو نر در بیشتر دهه به طول انجامید. حتی اگر پیش بینی مرحله بعدی امکان پذیر باشد ، خرید بخش های خاص بیشتر از یک استراتژی سرمایه گذاری بلند مدت است. من نمی توانم به طور مداوم این کار را انجام دهم ، و معتقدم تعداد بسیار کمی از افراد می توانند. همچنین مشکل مالیات بر سود سرمایه کوتاه مدت نیز وجود دارد. بنابراین چگونه نمودار قادر به کمک است؟

جدول زیر نسخه عمومی تر مدل استوال.

برای بزرگنمایی کلیک کنید

نسخه عمومی ارائه شده در جدول بالا احتمالاً از نمودار منحنی های سینوسی تا حدی همپوشانی مفید است. هر دو داستان یکسان را بیان می کنند ، اما جدول توهم منظم ارائه شده در نمودار را ندارد. چرخه های بازار به طور کلی از یک الگوی پیروی می کنند اما دقیقاً منظم نیستند. آنها معمولاً شامل دنباله ای از فدرال رزرو و از بین بردن نرخ بهره و نقدینگی مانند دو خط آخر جدول هستند.

با این حال ، در بعضی مواقع ، چرخه های بازار و چرخه های اقتصادی هر دو دارای رویدادهایی هستند که هم شدید و هم غیرقابل پیش بینی هستند مانند کاهش ناگهانی بازار در فوریه 2020 که همزمان با قفل همه گیر Covid بود. در کمتر از یک ماه ، بازار خرس 35 ٪ توسط بازار گاو نر به همان اندازه و رونق اقتصادی دنبال شد. نمونه دیگر از یک رویداد غیرقابل پیش بینی ، شوک قیمت نفت در سال 1973 است که باعث افزایش چشمگیر در چرخه قبلاً تورمی دهه 1970 شد. در هر دو این موارد ، رویدادهای منتهی و فدرال رزرو واکنشی بود. بازی کردن مانند اینها بسیار سخت است.

بین سرمایه گذاری "در هنگام" رکود اقتصادی و سرمایه گذاری "در انتظار" یک رکود اقتصادی تفاوت وجود دارد. گزینه هایی که رکود اقتصادی در حال انجام است محدود است. بهترین گزینه ها کارهایی هستند که می توانید در انتظار رکود اقتصادی انجام دهید. بهترین گزینه ها مواردی هستند که می توانید برای آماده سازی نمونه کارها خود برای سوار شدن به محیط های اقتصادی چالش برانگیز از انواع و اقسام استفاده کنید ، و تشخیص می دهند که یک رکود اقتصادی رویدادی است که می تواند در هر زمان رخ دهد. در اینجا برخی از پیشنهادات استراتژیک از جمله DOS و DONES وجود دارد:

پیشنهاد شماره 1: وحشت نکنید و بفروشید

فروش وحشت تقریباً همیشه اشتباه است. اگر سهام خوبی داشته باشید ، رکود اقتصادی و خرس پایان جهان نیست. سرانجام نمونه کارها شما برمی گردد و چه کسی می داند ، اگر به نظر می رسد پایان واقعی جهان است ، کارهای زیادی در مورد آن وجود ندارد. فکر می کنم تمام بستنی را با سس شکلاتی که همیشه می خواستید بخورید. وحشت می تواند برای سلامتی شما بد باشد. هر روز یک وزن کار کنید یا پنج مایل پیاده روی کنید ، در حالت ایده آل در جنگل. گیاهان و درختان مواد شیمیایی را که برای سلامتی شما مفید است ، از بین می برد. کتابی در مورد حیوانات بخوانید. آغوش استوئیسم. این همان اتفاقی نیست که برای شما اتفاق می افتد به عنوان نحوه برخورد با آن. جدا کردن خود از آنچه در اطراف شما اتفاق می افتد ، اولین اصل سرمایه گذاری موفق است.

پیشنهاد شماره 2: اصلاً کاری نکنید

فقط کاری انجام ندهید. آنجا بنشین. مدتی به نمونه کارها خود نگاه نکنید. این رویکرد جان گوگل است ، نشان می دهد که شما ترکیبی مناسب از صندوق سهام شاخص یا ETF را با یک صندوق اوراق بهادار یا ETF ایجاد می کنید. او به عنوان بنیانگذار Vanguard و اولین صندوق های شاخص محبوب ، او به طور طبیعی ترجیح می دهد بازار سهام Vanguard Total ETF (VTI) و کل بازار اوراق قرضه Vanguard ETF (BND) را ترجیح دهد. من هم آنها را دوست دارم. هر دو نسبت هزینه کوچک (0. 02 ٪ و 0. 03 ٪) دارند و همه چیز را در وزن متناسب قرار می دهند. این تنوع طبیعی را فراهم می کند. شما سعی نمی کنید با تمرکز روی یک بخش خاص در یک زمان خاص ، از بازار پیشی بگیرید.

رویکرد جان گوگل برای افرادی که زمان زیادی را صرف مطالعه بازار نمی کنند ، سخت است. کسانی که از گوگل پیروی کرده اند خوب عمل کرده اند. در حالی که من بسیار مشترک در رویکرد انجام کار اندک یا هیچ کاری هستم ، سرمایه گذاری شاخص رویکرد شخصی من نبوده است. S& P 500 (VOO) یا VTI این فضیلت را دارد که به طور خودکار قرار گرفتن در معرض بهترین سهام رشد را افزایش می دهد زیرا آنها بخش های بیشتری از شاخص (تنظیم روزانه) هستند. همچنین روند نزولی دوره هایی مانند دو سال گذشته وجود دارد که پروازهای بلند به زمین باز می گردند و شاخص را پایین می کشند. نمونه کارها من از سهام جداگانه ای است که به شکلی جمع شده اند که به دنبال جلوگیری از این نوسانات اضافی است. من در پاسخ به سؤالات مربوط به نظرات خواننده در مورد گزینه های پرتفوی خود در اینجا نوشتم که می پرسید که من به طور کلی متعلق به چه چیزی هستم.

لازم نیست که این شاخص را خیلی خوب انجام دهید و به اهداف شخصی خود برسید. یکی از هدف های یک سبد سهام ، جلوگیری از فاجعه با دور ماندن از سهام با ریسک بالا است. شاخص ها برای مالکیت آنها لازم است. شما مجبور نیستیدهدف معقول ضرب و شتم شاخص از نظر تنظیم ریسک است. بیشتر سهام من در اختیار من قرار می گیرند و در محیط های مختلفی از جمله تورم ، تورم و رکود اقتصادی به اندازه کافی خوب انتخاب می شوند. من همچنین از سال 2000 اوراق قرضه I را به طور مرتب خریداری کرده ام. بیشتر خریدها زمانی اتفاق می افتد که تورم مسئله اصلی نبود ، اما آنها اخیراً بسیار خوب به عنوان یک بیمه نامه در برابر تورم خدمت کرده اند.

به یاد داشته باشید که مهمترین اقدامات مربوط به رکود اقتصادی قبل از شروع رکود اقتصادی انجام می شود. آماده شدن همیشه راهی است که باید انجام شود. اجازه ندهید که خود را با یک سبد غیر متنوع و پر از ریسک وارد کنید. هنگامی که من یک مشاور مالی بودم غم انگیزترین چیزی که فکر می کردم (اما هرگز به مشتری نگفتم) "راه حل مشکل شما این است که در وهله اول خود را به آن موقعیت تبدیل نکرده باشید."

پیشنهاد شماره 3: بخش های انفرادی را تعقیب نکنید مگر اینکه شما یک معامله گر ماهر باشید

برای من منطقی نیست که براساس انتظارات خود برای عملکرد کوتاه مدت ، خریدهای بلند مدت را انجام دهم. حتی اگر بتوانید آن را به درستی بدست آورید ، وقتی چرخه به مرحله بعدی حرکت می کند چه کاری انجام می دهید؟ترجیح من این است که ترکیبی از سهام با کیفیت را داشته باشم که به عنوان یک گروه بازده خوبی را در دراز مدت فراهم می کند. من می دانم که بسیاری از تحلیلگران برای مراحل مختلف بازار ، چه در وال استریت و چه در اینجا به دنبال آلفا ، بر بخش های خاصی تأکید می کنند. تمرکز اغلب روی بخش هایی با سود سهام بالا است. داشتن برخی از سهام که سود سهام خوبی را پرداخت می کنند خوب است. از جمله موارد دیگر ، مدت زمان سبد سهام شما را کاهش می دهد زیرا سود سهام بالا باعث افزایش بازگشت سرمایه شما می شود. آنها همچنین ممکن است در مرحله اولیه رکود اقتصادی کمتر از بازار پایین بیایند.

دو نمونه از چنین منابع موجود در نمونه کارها من عبارتند از جانسون و جانسون (JNJ) و مک کسون (MCK). هر دو شرکت خوبی در منطقه مراقبت های بهداشتی هستند که تا حد زیادی با بقیه نمونه کارها من ارتباط ندارند. برای شما مهم است که بدانید که من آنها را خریداری کردم که هیچ رکود اقتصادی در افق نبود. دو حوزه دیگر که در رکود اقتصادی محافظت می کنند ، بیمه هستند ، جایی که من صاحب مسافران (TRV) و مارکل (MKL) و هوافضا/دفاع هستم ، جایی که من مالک Raytheon (RTX) هستم و اگر در این دوره ارزان تر شود ، ممکن است لاکهید مارتین (LMT) را اضافه کنماز کاهش بازار بیشتر. هم بیمه و هم هوافضا/دفاع مشتریانی دارند که به دلیل رکود اقتصادی هزینه های خود را کاهش نمی دهند. من می دانستم که وقتی آنها را خریداری کردم ، اما این تنها دلیلی نبود که من آنها را خریداری کردم. من هیچ انتظاری از ناخن زدن به زمان رکود نداشتم. آنها صرفاً بخشی از یک نمونه کارها متنوع هستند.

در حالی که من معتقدم که داشتن چند متنوع مانند JNJ ، MCK ، RTX و LMT که احتمالاً کمتر از بازار در رکود اقتصادی کاهش می یابد ، ایده خوبی است ، منطقی نیست که با عجله و خرید مواد اصلی مصرف کنندهمراقبت های بهداشتی و خدمات در هنگام به نظر می رسد چرخه بازار در حال کاهش است. از یک چیز ، ممکن است در مورد چرخه بازار اشتباه کنید. برای دیگری ، سه مرحله بسیار متفاوت دنبال خواهد شد ، اولین بار در طی یک سال. هنگامی که اقتصاد شروع به بازیابی بخش های دیگر می کند ، احتمالاً بهتر عمل می کند. رویکرد من وقتی به نظر می رسد رکود اقتصادی بیشتر از حد معمول است ، نگه داشتن پول بیشتر از آنچه در غیر این صورت است.

پیشنهاد شماره 4: سهام خوبی بخرید که ناگهان ارزان شده اند

در بازار خرس همراه با رکود اقتصادی بیشتر سهام پایین می رود. کاری که باید انجام شود این است که این را به عنوان یک فرصت تشخیص دهید. همانطور که وارن بافت می گوید ، همیشه ایده خوبی است که شرکت هایی را خریداری کنید که اصول خوبی داشته باشند هر زمان که با قیمت مطلوب می فروشند. این ایده خوبی است که به دنبال چنین شرکت هایی در رکود اقتصادی و بازارهای خرس باشید. این چیزی است که بافت در مصاحبه فوربس در سال 1974 گفت که دو ماه پس از آن منتشر شد که ثابت شد که در پایین بازار است که هرگز دوباره مورد بررسی قرار نگرفت:

دایره ای را در اطراف مشاغلی که درک می کنید بکشید و سپس مواردی را که بر اساس ارزش ، مدیریت خوب و قرار گرفتن در معرض محدود در زمان های سخت ، واجد شرایط هستند ، از بین ببرید. به دلیل اینکه می خواهید آن را داشته باشید ، وارد یک شرکت شوید ، نه به این دلیل که می خواهید سهام بالا برود.

اگر بازار هرگز آن را به عنوان معامله ای تشخیص ندهد ، چه فایده ای دارد؟"من از بن گراهام ، که در آن زمان رئیس من بود ، پرسیدم. این احمقانه است. مردم به دلیل اینکه با شرکت های موفق گیر کرده اند ، سرمایه گذاران موفقی بوده اند. دیر یا زود بازار تجارت را آینه می کند.

بافت مصاحبه با این خط را به پایان می رساند: "اکنون زمان سرمایه گذاری و ثروتمند شدن است."

همانطور که معلوم شد رکود اقتصادی رکود اقتصادی در سال 1974 یکی از دو بهترین زمان در تاریخ ایالات متحده است که سرمایه گذاری کرده است. مورد دیگر 8 ژوئیه سال 1932 بود ، هنگامی که میانگین صنعتی داو جونز در تاریکی ترین روزهای افسردگی بزرگ ، به پایین 41. 22 رسید.

پیشنهاد شماره 5: از فرصت ها در درآمد ثابت استفاده کنید

نمودار زیر مدلی از اقتصاد است که فقط از سه طبقه دارایی استفاده می کند - اوراق قرضه، سهام و کالا. این به خوبی با جدول Stovall در بخش مقدماتی مطابقت دارد. درک ترتیبی که در آن این سه طبقه دارایی معمولاً بالا و پایین می شوند، یک اقدام بلادرنگ را پیشنهاد می کند که ممکن است بازده سرمایه گذاری را در زمان وقوع رکود افزایش دهد:

پرینگ ترنر کپیتال گوپ

نمودار بر دو اصل ساده دلالت دارد: در یک انقباض اقتصادی، اوراق قرضه ابتدا افزایش می یابد، سپس سهام و سپس کالاها. در یک توسعه اقتصادی، ابتدا اوراق قرضه کاهش می یابد، سپس سهام، سپس کالاها. همانطور که در استراتژی شماره 3 گفتم، تلاش برای زمان بندی خرید در بخش سهام گهگاه برای معامله گران ماهر کار می کند، اما برای سرمایه گذاران بلندمدت سیاست درستی نیست. همین امر در مورد سهام کالایی نیز صدق می کند، نزدیک ترین سرمایه گذاران به کالاهای واقعی هستند. اکثر آنها بیش از حد چرخه ای هستند که نمی توانند به خوبی به عنوان سرمایه گذاری های بلند مدت خدمت کنند. در بیشتر موارد، این نمودار راهنمای اتفاقاتی است که معمولاً در بازارها اتفاق می افتد، نه لزوماً آنچه را که باید برای انجام آن عجله کنید. بخشی از آن که ممکن است در زمان واقعی قابل اجرا باشد، سرمایه گذاری با درآمد ثابت است.

به درآمد ثابت فکر کنید - که در خلاصه نمودار به عنوان "اوراق قرضه" توضیح داده شده است - یک طبقه دارایی است که از پول نقد موجود در وجوه بازار پول تا سررسید 30 ساله گسترش می یابد. کاری که گاهی اوقات می توانید به موقع انجام دهید این است که سررسیدها را کوتاه یا طولانی کنید. در جدیدترین مقاله ام که یک نردبان خزانه داری کوتاه را توصیه می کند، USER 12554601 این عبارت را به من یادآوری کرد: «مدت کوتاه با افزایش نرخ های بهره و مدت زمان طولانی تر با کاهش آنها».

وضعیت فعلی مبهم است. فدرال رزرو متعهد به افزایش نرخ به شدت است ، اما در عین حال رفتار بسیاری از نرخ ها و شاخص های دیگر به رکود اقتصادی اشاره دارد که ممکن است فدرال رزرو را به سمت معکوس موقعیت خود سوق دهد و باعث کاهش نرخ شود. راه حل من همانطور که در مقاله مرتبط نوشتم این بود که نیمی از ذخیره نقدی خود را به نردبان کوتاه مدت خزانه داری که از 6 ماه با مراحل هر شش ماه تا دو سال شروع می شود ، منتقل کنم. این به علاوه 50 ٪ هنوز هم به صورت نقدی نرخ متوسط خزانه داری را بیش از 3 ٪ تولید می کند. خزانه های طولانی تر در هر صورت چیزی کمی ارائه می دهند. همچنین در صورت افزایش نرخ های فدرال ، انعطاف پذیری برای افزودن به نردبان را حفظ می کند. از طرف دیگر ، اگر مشخص شود که فدرال رزرو برای مقابله با رکود اقتصادی می تواند نرخ های پایین تر را کاهش دهد و قفل کند. همچنین می توانید در آن زمان از پول نقد برای خرید سهام که طولانی ترین مدت دارایی مالی دارند استفاده کنید. این استراتژی ظریف با استفاده از خزانه ها تنها چیزی است که من می بینم که می تواند از چرخه بازار و چرخه های اقتصادی استفاده کند.

پیشنهاد شماره 6: از ضررهای مالیاتی استفاده کنید

با گذشت سالها ، من از هر فرصتی برای فروش موقعیت های سهام به رنگ قرمز استفاده کرده ام. این یکی از مزایای داشتن سبد سهام به جای داشتن سهام از طریق یک شاخص است. اگر من یک سهام یا یک ترانس از موقعیت سهام که به رنگ قرمز است ، دارم ، من به طور کلی آن را تا پایان سال می فروشم. بیشتر اوقات من بدون پرداخت هزینه بیشتر توانسته ام آن را پس از 31 روز خریداری کنم. من سعی می کنم زمان فروش ضرر مالیاتی خود را به زمان انجام دهم تا همزمان با همه افراد دیگر این کار را انجام ندهم.

زیبایی این استراتژی این است که باعث می شود ضررهای شما برای شما مفید باشد. اگر سهام داشته باشید ، به دلیل سود سرمایه تعبیه شده ، از اصلاح خود دریغ می کنید ، می توان از ضرر مالیاتی برای جبران سود استفاده کرد. اگر هیچ دستاوردی برای جبران ندارید می توانید برای جبران درآمد عادی تا 3000 دلار استفاده کنید. همچنین می توانید یک بانک ضرر مالیات را به طور نامحدود نگه دارید. در سالهای اخیر من برای ضرر مالیاتی چیز زیادی برای فروش نداشتم زیرا بیشتر موقعیت های نمونه کارها سود سرمایه بسیار طولانی مدت دارند. امسال ، با این حال ، من یک فروش سریع از دو موقعیت کوچک را که خیلی زود برای خرید انجام داده بودم انجام دادم. من آنها را در زمان خوب دوباره خریداری می کنم.

بازارهای خرس غالباً فرصت هایی را برای فروش ضرر مالیاتی فراهم می کنند. مردم دوست ندارند بازنده ها را بفروشند و غالباً خیلی سریع سود می برند. این بهترین استراتژی را وارونه می کند. یکی دیگر از تبلیغات بازار: "بازنده های خود را بفروشید و به برندگان خود اجازه دهید سوار شوند."بسیاری از برندگان من بیش از یک دهه است که سوار شده اند. همراه با پایین نگه داشتن هزینه های خود ، گرفتن ضرر مالیاتی یکی از معدود رایگان سرمایه گذاری است.

نتیجه

سهام دفاعی مانند عناصر مصرف کننده ، مراقبت های بهداشتی ، آب و برق و REIT ها اغلب در مرحله اولیه رکود فراتر می روند ، اما راه حل آن ساده نیست. شما احتمالاً باید برخی از این بخش های دفاعی را در اختیار داشته باشید ، اما هنگامی که یک رکود اقتصادی در راه خرید معمولاً خیلی دیر است. همچنین باید در نظر بگیرید که در این بخش ها دارای اضافه وزن در این بخش ها در مراحل بهبود و گسترش است. و آیا واقعاً می خواهید سهام خود را بارگیری کنید که فضیلت اصلی آنها این است که آنها کمتر از بازار پایین می آیند؟بخش هایی را که در حال حاضر محبوب هستند ، تعقیب نکنید. پول نقد بهتر خدمت می کند و انعطاف پذیری را فراهم می کند.

کاری که شما باید انجام دهید این است که تشخیص دهید که در نهایت رکود اقتصادی وجود خواهد داشت و یک سبد متعادل ایجاد می کند که در طولانی مدت در تمام مراحل چرخه بازار بسیار خوب خواهد بود. دومین دوره عالی ، طبق معمول ، ETF شاخص است. هنگامی که رکود اقتصادی در دست است ، نکته مهم این نیست که وحشت کنید. یک نگرش استوایی را حفظ کنید ، جدا شوید ، در جنگل قدم بزنید و فقط اقدامات خوبی انجام دهید. کمتر اقدامات شما بهتر می شوید.

از بعضی جهات ، رکود اقتصادی و بازارهای خرس که همراه با آنها هستند ، فرصت هایی را فراهم می کنند. همانطور که وارن بافت اغلب توصیه کرده است ، شما باید به دنبال خرید شرکت های خوبی باشید که قیمت سهام آنها باعث معامله آنها شده است. نگران این نباشید که در چه بخشی آنها را پیدا کنید.

دو عمل وجود دارد که در واقع می توانید در طول رکود اقتصادی انجام دهید. بهبود بازده درآمد ثابت با تنظیم سررسید کار سختی نیست. در حالی که نرخ ها در حال افزایش است ، می توانید از ترکیبی از پول نقد و نردبان خزانه داری برای سوار شدن به نرخ های کوتاه استفاده کنید. هنگامی که نرخ ها به طور قطعی در حال سقوط هستند ، قفل شدن در سررسید طولانی تر است. میانه در این مورد ، که من هنوز هم به عنوان مورد فعلی می بینم ، نیمی از اوراق قرضه و نیمی از پول نقد تا زمانی که جهت نرخ مشخص نشود.

دومین اقدام برای در نظر گرفتن رکود اقتصادی ، فروش برخی از مواضع است که به رنگ قرمز برای از دست دادن سرمایه است. شما می توانید در آینده از این کار برای جبران سود سرمایه یا جبران 3000 دلار درآمد عادی در اظهارنامه مالیاتی خود استفاده کنید. شما می توانید پس از 31 روز بدون به خطر انداختن مزیت مالیاتی ، سهام را خریداری کنید و همچنین رضایت پیدا کردن یک طرف مثبت به ضرر موقت را خواهید داشت. شش پیشنهاد فوق به یک استراتژی می افزاید. به آنها فکر کنید و آنچه را برای شما معنی می دهد انجام دهید. سرمایه گذاری خوب