آمازون بلند مدت می گوید و به معنای آن است

به عنوان یک مشترک ، شما 10 مقاله هدیه برای ارائه هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

به این مقاله بدهید این مقاله را ارائه دهید

• 16 دسامبر 2011

در سال 1997 ، سالی که Amazon. com به عموم مردم رفت ، مدیر اجرایی آن ، جف بزوس ، مانیفست صادر کرد: "او گفت:" این همه چیز در مورد طولانی مدت است. "وی به سهامداران هشدار داد "ما ممکن است تصمیم بگیریم و تجارت دیگری را متفاوت از برخی شرکت ها انجام دهیم" و از آنها خواست که اطمینان حاصل کنند که یک رویکرد بلند مدت "با سیاست سرمایه گذاری شما سازگار است."وی افزود: مدیریت و کارمندان آمازون "در تلاشند تا چیز مهمی را بسازند ، چیزی که برای مشتریان مهم است ، چیزی که می توانیم در مورد نوه های خود بگوییم."

اما به نظر می رسد سهامداران هرگز پیام را دریافت نکرده اند. در ماه اکتبر ، هنگامی که آمازون از رشد و درآمد در سه ماهه سوم قوی و درآمدی که تقریباً چیزی بود که شرکت پیش بینی کرده بود ، گزارش داد ، اما نشان داد که این هزینه بیشتر برای حمایت از رشد مداوم هزینه می کند ، سرمایه گذاران سهام خود را چکش می زدند. سهام آمازون تقریباً در یک روز 25 اکتبر ، تقریباً 30 دلار یا 13 درصد به 198 دلار کاهش یافت. این هفته آنها حتی پایین تر از 181 دلار معامله می شدند.

با گذشت سالها ، سهام آمازون به طور دوره ای با نتایج کوتاه مدت که به نظر می رسد سرمایه گذاران را ناامید کرده اند ، مورد توجه قرار گرفته است. یک تحلیلگر مورگان استنلی ، اسکات دیویت ، این هفته به من گفت: "سهام پررنگ بوده است.""به نظر می رسد اعتماد سرمایه گذار در چرخه ها پیش می رود."

این تصور که شرکت های دولتی باید با مدیریت طولانی مدت ارزش سهامداران را به حداکثر برسانند ، تقریباً انجیل در بین طرفداران دولت خوب و کارشناسان مدیریت است. جک ولچ این مفهوم را در یک سخنرانی اصلی 1981 در هتل پیر در نیویورک پیش برد و در هنگام اجرای جنرال الکتریک ، در هنگام اجرای جنرال الکتریک ، در کتاب ها و مقالات بعدی در مورد آن توضیح داد. به عنوان بهترین شرکت در کشور مورد ستایش قرار گرفت. این کشور به ویژه در سیلیکون ولی قهرمان شده است ، جایی که شرکت های فناوری مانند گوگل با امتناع از صدور راهنمایی درآمدها ، آشکارا تحلیلگران وال استریت و وسواس آنها را با برآورد و نتایج سه ماهه مورد اهانت قرار داده اند.

آمازون، به ویژه، به قول خود برای مدیریت طولانی مدت وفادار بوده است. این شرکت یکی از شرکت های رشد پیشرو در جهان است و سهام آن از زمان عرضه عمومی 12200 درصد افزایش یافته است. در اواخر اکتبر، رشد درآمد سه ماهه 44 درصدی را به تقریباً 11 میلیارد دلار گزارش کرد که پس از رشد 80 درصدی در سال گذشته رخ داد. توماس اسزکوتاک، مدیر ارشد مالی، در ماه اکتبر به سرمایه گذاران گفت: «ما شاهد بهترین رشدی هستیم که از سال 2000، یعنی در سال 2010 و تا کنون طی 12 ماه گذشته منتهی به سپتامبر، شاهد بوده ایم. اما درآمد عملیاتی به شدت کاهش یافت و به 79 میلیون دلار رسید. در حالی که این با اکثر تخمین ها مطابقت داشت، آمازون پیش بینی ای برای سه ماهه چهارم ارائه کرد که در آن اعلام کرد ممکن است تا 200 میلیون دلار ضرر کند یا تا 250 میلیون دلار درآمد کسب کند، و حتی قیمت های بالا کاهش 47 درصدی را نشان می دهد.

دلیل اینکه آمازون درآمد بسیار کمی دارد در حالی که فروش بسیار زیادی دارد این است که هزینه زیادی برای رشد بلندمدت می کند. این شرکت در سال جاری 17 مرکز تکمیلی جدید - انبارداری و حمل و نقل به اندازه آشیانه فرودگاه - افتتاح می کند و قیمت ها را به شدت کاهش می دهد. حاشیه سود آن برای سه ماهه فقط 2. 4 درصد بود و گفت که ممکن است برای سه ماهه چهارم صفر باشد.(در مقایسه، حاشیه های وال مارت 6 درصد از درآمد 440 میلیارد دلاری است.)

به نظر می رسد آمازون تمرکز مشتری را به سطوح جدیدی می برد و مایل است تجارت جهانی بزرگ تر خود را اداره کند در حالی که در ازای آن درآمدی کم یا هیچ درآمدی ندارد. آقای بزوس، با ناراحتی برخی، حتی نگاهی بلندمدت به کاهش قیمت ها دارد. او در سال 2005 به سهامداران گفت: «به استثنای موارد نادر، افزایش حجم در کوتاه مدت هرگز برای کاهش قیمت کافی نیست. اما او افزود که این نوع تفکر، «کوتاه مدت است. ما می توانیم تخمین بزنیم که کاهش قیمت در این هفته و این سه ماهه چه خواهد کرد. اما نمی توانیم به طور عددی تأثیری را که کاهش مداوم قیمت ها روی کسب وکار ما طی پنج سال یا 10 سال یا بیشتر خواهد داشت، تخمین بزنیم.»به گفته آقای بزوس، فروش با قیمت های پایین ممکن است سود را کاهش دهد، اما آنها "یک چرخه با فضیلت ایجاد می کنند که در دراز مدت منجر به مقدار دلاری بسیار بیشتری از جریان نقدی آزاد و در نتیجه به Amazon. com بسیار ارزشمندتر می شود."

تصویر

یک مرکز توزیع جدید در سوانسی، ولز. این شرکت میلیون ها دلار را در چنین مخارج سرمایه ای غرق می کند تا رشد خود را تقویت کند. اعتبار. مت کاردی/گتی ایماژ

آمازون برای خنثی کردن گمانه زنی ها مبنی بر اینکه دستگاه های کتابخوان الکترونیکی Kindle اصلاح شده خود و تبلت Fire را که اخیراً معرفی شده، با ضرر به فروش می رساند، کاری انجام نداده است. آمازون به سادگی مانند اکثر شرکت های دیگر فکر نمی کند. آقای Szkutak گفت: «وقتی به اقتصاد کسب و کار Kindle فکر می کنیم، به کلیت فکر می کنیم. ما به ارزش طول عمر آن دستگاه ها فکر می کنیم. بنابراین ما فقط به اقتصاد دستگاه و لوازم جانبی آن فکر نمی کنیم. ما به محتوا فکر می کنیم.»به عبارت دیگر، زمانی که کاربران Kindle محتوا را از طریق آمازون خریداری کنند، سود به دست می آید.

آقای بزوس ماه گذشته در مصاحبه ای در Wired به خبرنگار استیو لوی گفت: «اگر هر کاری که انجام می دهید باید در یک افق زمانی سه ساله کار کند، پس با افراد زیادی رقابت می کنید. اما اگر مایل به سرمایه گذاری در یک افق زمانی هفت ساله هستید، اکنون در حال رقابت با کسری از آن افراد هستید، زیرا شرکت های بسیار کمی مایل به انجام این کار هستند. فقط با طولانی تر کردن افق زمانی، می توانید در تلاش هایی شرکت کنید که هرگز نمی توانید آنها را دنبال کنید. در آمازون ما دوست داریم کارها در پنج تا هفت سال کار کنند. ما حاضریم بذرها را بکاریم، اجازه دهیم رشد کنند - و ما بسیار سرسخت هستیم."

هر چه آنها در مورد ارزش سهامداران بلندمدت بگویند، این برای بسیاری از سرمایه گذاران امروزی، که بسیاری از آنها صندوق های تامینی، صندوق های بازنشستگی و موسساتی هستند که نتایج خود را می سنجند - و دستمزدشان را - بر اساس معیارهای سه ماهه می سنجند، خیلی زیاد است. آقای دویت گفت: «اگر به میانگین طول مالکیت یک سهام نگاه کنید، دوره در حال کاهش است. آمازون در حال حرکت به سمت طبل متفاوتی است که طولانی مدت است. آیا آنها کار درستی انجام می دهند؟کاملا. آمازون با دو برابر نرخ تجارت الکترونیک در کل رشد می کند، که در کل پنج برابر سریعتر از خرده فروشی رشد می کند. آمازون در حال دور زدن حاشیه ها و سود برای رشد است.

برای آمازون، رشد بلندمدت دو مزیت عمده به همراه دارد: نوع صرفه جویی در مقیاس که وال مارت از آن برخوردار است و حذف یا تضعیف رقبا. خرده فروش کتاب Borders مجبور به ترک کار شده است و رقیبش، Baes & Noble، در حال مبارزه است. Best Buy، خرده فروش لوازم الکترونیکی، این هفته گزارش داد که با وجود درآمد بالاتر و افزایش فروش جمعه سیاه، درآمد 29 درصد کاهش یافت، زیرا این زنجیره مجبور شد برای رقابت با آمازون قیمت ها را کاهش دهد و ارسال رایگان ارائه دهد. آمازون در این فصل تعطیلات با ارائه تخفیف های اضافی به خریدارانی که دستگاه های تلفن همراه را به فروشگاه ها می بردند و سپس از آن ها برای مقایسه قیمت ها و سفارش از آمازون استفاده می کردند، رقبای بسیاری را برانگیخت.

خط Kindle Line و به ویژه تبلت آتش نشانی جدید استراتژی بلند مدت آمازون را نشان می دهد. کن سنا ، یک تحلیلگر Evercore ، گفت: "آمازون جاه طلبی های بسیار بیشتری نسبت به سود یا حاشیه های نزدیک دارد."

آقای سنا ادامه داد: "برخی از مردم در حال چنگ زدن به این آتش سوزی زیر هستند.""این یک iPad نیست. و برخی از سرمایه گذاران گیج شده اند. چرا آنها آن را از دست می دهند ، حتی پول خود را نیز از دست می دهند؟اما رسیدن به هرچه بیشتر دست برای آنها برای آنها مهم است. آنها از آن برای هدایت فروش خوب فیزیکی و دیجیتال بالاتر در سایت خود استفاده می کنند. و این دستگاه ها همچنین آمازون را عمیق تر در فرصت خرده فروشی محلی قرار می دهند ، به این دلیل که از پتانسیل بازار برنامه موجود در بازار استفاده نمی شود. فروش رسانه ها در دستگاه فقط آغاز است. من فکر می کنم آمازون همه این مؤلفه ها را درک می کند. "

آقای دیویت خاطرنشان کرد: آتش سوزی "به معنای آیپد دیگر نیست.""این دستگاهی برای فروش محتوای آمازون است. همه نشانه ها این یک موفقیت است. این با استعدادترین مورد در آمازون است. گفتن خیلی زود است ، اما به نظر می رسد امیدوار کننده تر از آن است که اعتبار آن را بدست آورد. "این هفته آمازون گفت که برای سه هفته گذشته بیش از یک میلیون کیندل در هفته فروخته شده است.

تقریباً 15 سال پس از پیشنهاد عمومی آمازون ، به راحتی می توان گفت که آقای بزوس و همکارانش هدف خود را برای ایجاد یک شرکت برای گفتن نوه های خود در مورد آنها درک کرده اند. اما یکی از این روزها آمازون باید وعده خود را در مورد حاشیه ها و سودهای بالاتر ، هرچند طولانی مدت که ممکن است به نظر برسد ، تحقق بخشد. آقای دیویت گفت: "برای بسیاری از سرمایه گذاران ، طولانی مدت یک سال است.""برای بزوس ، او به دنبال یک خط زمانی 10 تا 20 ساله است. وقتی بلند مدت می گوید ، به معنای 2020 یا 2030 است. "