نیازی نیست بدانید که چگونه آنها را محاسبه کنید، اما درک اینکه این نسبت ها چه چیزی را نشان می دهند به شما کمک می کند تا تفاوت های دقیق بین طرح های صندوق را درک کنید.

• نسخه چاپی: 29 مه 2008

این مقداری یونانی و لاتین نیست

Jensen، Sharpe، Treynor و Sortino ابزارهای آماری هستند که توسط مدیران صندوق در سراسر جهان مورد استفاده قرار می گیرند. فرمول های پیچیده ای برای رسیدن به این نسبت ها استفاده می شود، اما آنچه مهم است این است که چگونه اعداد نهایی را بخوانید.

داستان های مرتبط

به عنوان مثال، آلفای کمتر از یک به معنای محافظه کار بودن صندوق است، در حالی که اگر آلفا بیش از یک باشد، عملکردی تهاجمی است. با این معیار، ICICI Prudential Dynamic Plan در جدول زیر فوق العاده محافظه کارانه به نظر می رسد. در همین حال، شارپ بالاتر نشان می دهد که با نوسانات کمتر می توان سود متوسط بیشتری به دست آورد. به طور مشابه، نسبت Treynor بالا به معنای عملکرد بهتر است. صندوق فرصت سرمایه گذاری DWS با این قضاوت در صدر قرار می گیرد.

وجوه ذکر شده در اینجا هیچ نشانه ای از بهترین سرمایه گذاری برای شما نیست. آنچه باید به آن توجه کنید این است که این نسبت ها در هر صندوقی که می خواهید در آن سرمایه گذاری کنید چقدر اهمیت دارد. این مجموعه 10 صندوقی با کمک IDBI Capital Services گردآوری شده است و عملکرد صندوق را از 18 آوریل 2005 تا 18 آوریل بررسی می کند. 2008. در مقایسه با بازده، گزینه کمی از بین 10 صندوق برتر وجود دارد، تفاوت 2. 5 درصدی چیزی است که صندوق برتر را از آخرین صندوق جدا می کند.

آلفای جنسن: دستور اندازه گیری

دو راه برای بررسی آلفای جنسن وجود دارد اینکه صندوق چقدر معیار خود را شکست داده است و مدیر صندوق چقدر ریسک کرده است تا به بازدهی که ایجاد کرده است برسد. مقدار آلفا کمی بالای صفر نشان می دهد که مدیر صندوق به دستور سرمایه گذاری که همان هدف صندوق است پایبند بوده است. هر چه مقدار بالای صفر بالاتر باشد، ریسکی که مدیر صندوق برای شکست دادن بازار با انتخاب سهام خود متحمل می شود، بیشتر است. دلیل استفاده از این ابزار این است که مشخص شود آیا یک پورتفولیو بازده مناسبی برای سطح ریسک خود دارد یا خیر. اگر دو صندوق سرمایه گذاری مشترک وجود داشته باشد که هر دو بازدهی 12 درصدی داشته باشند، یک سرمایه گذار منطقی صندوقی را می خواهد که ریسک کمتری داشته باشد.

آلفا 0. 8 نشان می دهد که این صندوق 80 ٪ از معیار انتخابی را برگردانده است. بنابراین ، اگر یک صندوق دارای حسین باشد و معیار آن 10 ٪ افزایش یابد ، صندوق می تواند تنها 8 ٪ افزایش یابد و اگر Sensex 10 ٪ سقوط کند ، این صندوق می تواند 8 ٪ کاهش یابد. DSP ML Technology. com دارای آلفا بالایی است که سرمایه گذاران را در صندوق بازده افسانه به دست آورده است. با این حال ، این همچنین بدان معنی است که مدیر صندوق خطرات فراتر از هدف صندوق را در پیش گرفته است.

سازنده اصلی صندوق مشاغل مزایای کودک در لیست صندوق های متعادل به دلیل عملکرد بیش از حد در سهام در بازه زمانی که برای رسیدن به آلفا انجام شده است ، با امکان داشتن یک معیار با وزن نامناسب برای بوت شدن ، دارای یک آلفا نسبتاً بالا است. می گوید Mallika Baheti ، تحلیلگر صندوق متقابل در Sharekhan: "از آنجا که آلفا جنسن عملکرد صندوق را در برابر معیار خود تجزیه و تحلیل می کند ، این یک ابزار خوب برای تجزیه و تحلیل عملکرد مدیر صندوق است."

Sharpe & Treynor: مدیریت صندوق اندازه گیری

هر دو نسبت شارپ و Treynor ، مازاد یک صندوق را بیش از بازده ثابت بدون ریسک ارزیابی می کنند و نوسانات بازار سهام را در نظر می گیرند. از جمله موارد دیگر ، آنها نوسانات یک طرح صندوق را با معیار آن مقایسه می کنند. به عنوان یک سرمایه گذار ممکن است بخواهید بدانید که وقتی بازار سهام شیرجه می زند ، چقدر می توانید ارزش سرمایه گذاری صندوق خود را کاهش دهید - یا بازده صندوق در صورت اجرای گاو نر چقدر بالا می تواند افزایش یابد. صندوق با ارزش بتا بیشتر از یک ، از بازار بی ثبات تر در نظر گرفته می شود. کمتر از یک به معنای بی ثبات کمتر است. در جدول Taurus Starshare ، یک صندوق متنوع عدالت ، بالاترین نسبت Treynor را دارد ، حتی بیشتر از صندوق Midcap (Sundaram BNP Paribas).

صندوق متعادل در جدول - magnum - به طور گسترده کمترین فرار است. این صندوق همچنین دارای کمترین نسبت Treynor و ارزش شارپ کم است. نسبت Treynor فقط ریسک بازار را در نظر می گیرد (همچنین ریسک سیستمیک نیز نامیده می شود) در حالی که نسبت شارپ ریسک کل را در نظر می گیرد (ریسک بازار به علاوه بخش/ریسک سهام). طرح های متنوع سهام معمولاً هیچ ریسک بخش/سهام ندارند و فقط در معرض خطر بازار قرار می گیرند. به همین دلیل نسبت های Treynor از این وجوه بسیار مشابه است - در بعضی موارد یکسان است.

به عبارت ساده تر ، نسبت شارپ به ما می گوید که آیا بازده نمونه کارها به دلیل تصمیمات سرمایه گذاری هوشمند است یا نتیجه خطر بیش از حد. در اصل ، از این استفاده کنید تا بفهمید که آیا بازده بالاتر با خطر اضافی همراه است یا خیر. هرچه نسبت آن بالاتر باشد ، عملکرد تنظیم شده با ریسک نمونه کارها بهتر بوده است. این دو نسبت در کنار هم می توانند برای رتبه بندی عملکرد صندوق ها استفاده شوند اما نمی توانند درباره عملکرد صندوق یا مدیر صندوق قضاوت کنند.

Sortino: با توجه به نزولی

نسبت Sortino شبیه به نسبت شارپ است ، به جز استفاده از انحراف نزولی برای مخرج به جای انحراف استاندارد. انحراف استاندارد بین نوسانات رو به بالا و رو به پایین تمایز قائل نمی شود. تمایز برای درک و تخمین از آنجا که نوسانات رو به بالا - هرچند مطلوب نیست - مهم نیست که منجر به ضرر نمی شود. در واقع بازده اضافی را نشان می دهد - تفسیر بیش از یک معیار یا میانگین.

این نوسانات رو به پایین است که منجر به ضرر می شود. نسبت Sortino نوسانات رو به پایین را ضبط می کند. این اندازه گیری عینی تر در نظر گرفته می شود - و برخی از تحلیلگران می گویند مرتبط تر از نسبت های شارپ یا Treynor. Sortino بالاتر نشان دهنده خطر کمتری و بازده بالاتر است.

توجه کنید که Sundaram Midcap در مقایسه با رشد اتکا در همان گروه ، خطر کمتری دارد. Sortino برای ELSS و صندوق های متنوع سهام حتی در دراز مدت نیز منتشر می شود. کاملاً انتظار می رود ، نسبت های مرتب سازی دو صندوق متعادل از بالاترین لیست در لیست قرار دارند - آنها کمترین ریسک رو به پایین را به عنوان یک دسته دارند. این واقعیت اضافه شده است که دو طرح صندوق ذکر شده در اینجا از جمله طرح های خوب صندوق متعادل هستند.

به طور موثری ، نسبت Sortino با مجازات وجوه در مورد کم کاری ، مفهوم شارپ و Treynor را به جلو می برد ، بنابراین یک ابزار ارزیابی مناسب صندوق ارائه می دهد. همچنین ، از آنجا که این نسبت برای هر دو دوره رونق و شلوغی در هنگام جستجوی عملکرد صندوق در طولانی مدت کمک هزینه می کند ، نتایج به مراتب قطعی تر است.

7 بودجه قابل اعتماد

امروز پول گندم را از چاف جدا می کند تا هفت سنگهای قیمتی را که در دراز مدت به خوبی انجام داده اند ، شناسایی کند

ما خرج های کاغذ و لیتر جوهر را صرف کردیم که به شما می گوید چرا باید به امور مالی خود علاقه مند شوید و چرا برای درک حرکات کلان اقتصادی پرداخت می کند. و سپس با ارائه لیستی از آنچه فکر می کنیم هفت مجری سازگار هستند ، می رویم و همه آنچه را که در مورد خود کمک کرده ایم ، به شما کمک می کنیم و همه آنچه را که در مورد خود کمک کرده ایم ، خنثی می کنیم. اما حتی وقتی به این لیست توجه می کنید ، به یاد داشته باشید که این وجوه لزوماً برای شما مناسب نیستند. افق سرمایه گذاری شما ، اهداف مالی و اشتهای ریسک شما باید انتخاب وجوه شما را دیکته کند.

روش شناسی

ما با فیلتر کردن 194 صندوق های سهام متنوع در رده رشد (همانطور که اینها برای ایجاد ثروت بلند مدت است) از پایگاه داده Navindia جستجو خود را شروع کردیم. وجوه مبتنی بر بدهی کنار گذاشته شد ، زیرا فقط حقوق صاحبان سهام می تواند بازده تورم را بدهد

در مرحله بعد ، ما فقط بودجه هایی را که حداقل نه سال در آن بوده اند انتخاب کردیم. در نه سال گذشته بیش از یک چرخه بازار فاز خرس و فاز گاو با اندازه گیری خوبی از نوسانات پرتاب شده

فیلتر بعدی این بود که این وجوه باید حداقل با افزایش متوسط 20 ٪ BSE 100 در 9 سال گذشته برابر باشد. فقط 18 بودجه کاهش یافته است

سپس بودجه هایی را که با روند اخیر بازار گاو نر مطابقت نداشت ، حذف کردیم. 11 بودجه که در رده بندی بازده سه سال گذشته در رده های برتر رده سرمایه گذاری خود قرار نگرفتند

این ما را با هفت وجوهی که مبهم بازار را به وجود آورده و به طور مداوم انجام داده اند ، به ما واگذار کرد

وی هفت بودجه در جدول زیر سالها بازده ثابت را تحویل داده است. بنابراین ، صرف نظر از هرگونه سکسکه یا پایین آمدن در بازارها ، نمی توانید با یکی از این بودجه موجود در سبد خود خیلی اشتباه کنید. میانگین سنی این وجوه 12 سال است که بر اهمیت سرمایه گذاری برای طولانی مدت تأکید دارد.

در حالی که این هفت صندوق نشان دهنده انواع سبک مدیر صندوق و هدف سرمایه گذاری است ، همه مدیران صندوق دارند که به یک فلسفه سرمایه گذاری واضح و اثبات شده گیر کرده اند. این عزم و تمرکز باعث شده است که آنها در روندهای کوتاه مدت از بین بروند. این وجوه کمتری بی ثبات بوده است ، هرچند که گاهی اوقات با روند بازار خارج از مرحله است.

RK Gupta از Taurus MF و Prashant Jain از HDFC MF مدیران صندوق طولانی ترین دوره ها بوده اند. یک مدیر صندوق که رابطه طولانی مدت با صندوق دارد نیز عملکرد مداوم را تضمین می کند.

آیا می خواهید این نسبت ها را بهتر درک کنید و بدانید که چگونه از آنها در تصمیم سرمایه گذاری خود استفاده کنید؟برای ما بنویسید: mtportfolio@intoday. com