معاشرت محصولات بازار سرمایه اسلامی از طریق رویدادهای آموزش عمومی: مورد اندونزی

بازار سرمایه اسلامی (ICM) در اندونزی یک بازار سرمایه مستقل نیست که سیستم خاص خود را دارد. ICM به طور کلی از سیستم بازار سرمایه کشور جدا نشده است. در حقیقت ، ابزارهای ICM از مکانیسم مشابه بازار متعارف برای تحریریه و تجارت خود استفاده می کنند. با این حال ، ICM از نظر رعایت اصول اسلامی با بازار سرمایه معمولی متفاوت است. همه مکانیسم ها و محصولات تجاری نباید مغایر با اصول اسلامی باشند. طبق گفته کمیسیون امنیت کشور (BAPEPAM-LK) شماره شماره IX. A. 13 در مورد صدور ابزارهای ICM ، اصول اسلامی که مربوط به بخش بازار سرمایه است مبتنی بر هیئت نظارت شریعت اندونزی (DSN-MUI) است. فتوا تا زمانی که دومی با مقررات و/یا سایر مقررات Bapepam-LK که بر اساس فتوای DSN-MUI تدوین شده است ، مغایرت ندارد.

ICM در اندونزی رشد سریع را تجربه کرده است. تعدادی از دستاوردها و نوآوری ها قبلاً ثبت شده است. در واقع ، اندونزی ، با بزرگترین جمعیت مسلمان جهان ، به نظر می رسد پتانسیل بسیار خوبی برای توسعه ICM دارد ، خواه به شکل Fatwa ، Redualsion - محصولات یا سایر ابتکارات. با این حال ، واقعیت ها در غیر این صورت نشان می دهد. فقط اقلیت اندونزیایی ها بازارهای سرمایه را درک می کنند ، بسیار کمتر از ICM.

این مطالعه با هدف به تصویر کشیدن نقاط عطف ICM اندونزی ، توسعه ابزارهای اوراق بهادار اسلامی در کشور ، پاسخ مردم به ICM ، ابتکارات انجام مدرسه برای بازار سرمایه اسلامی (SICM) و تأثیر SICM به عنوان آموزش و جامعه پذیری ازICM

گزارشی از بازار سرمایه اسلامی در اندونزی

در مراحل اولیه خود ، جنبش مالی اسلامی در اندونزی ممکن است نسبت به همتای معمولی خود بسیار کوچک باشد. تأسیس بانک مومالات اندونزی در سال 1992 به عنوان اولین بانک معرفی عملیات بانکی بدون بهره ، تولد امور مالی اسلامی در اندونزی است. این بانک که به عنوان سرمایه دار پروژه نیز فعالیت می کند ، پس از آن به دنبال یک شریک نهادی بود که با آن می تواند ریسک را به اشتراک بگذارد. با آن ، pt. Asuransi Takaful در سال 1994 تأسیس شد. با نیاز به ابزاری که می تواند برای مقابله با امور نقدینگی استفاده شود. به همین دلیل ، در سال 1997 ، Pt. مدیریت سرمایه گذاری Danareksa محصول صندوق های متقابل اسلامی خود را به موفقیت خود معرفی کرد ، حتی اگر هیچ تنظیم FATWA یا SEC در ICM موجود در آن زمان وجود نداشته باشد. از آن زمان ، ICM با طغیان بسیار خوبی توسعه یافته است.

در سال 2000 ، بورس اوراق بهادار اندونزی (که قبلاً به عنوان بورس جاکارتا شناخته می شد) به همراه Pt. مدیریت سرمایه گذاری Danareksa شاخص اسلامی جاکارتا را راه اندازی کرد. انتظار می رود این شاخص نقش خود را به عنوان شاخص عملکرد سهام اسلامی اندونزی انجام دهد که می تواند برای سرمایه گذاران که می خواهند وجوه خود را در ابزاری که با اصول اسلامی مغایرت ندارند ، مفید باشند. در 18 آوریل 2001 ، برای اولین بار ، هیئت نظارت ملی شریعت شورای علما اندونزی (DSN-MUI) یک فتوا را معرفی کرد که از نزدیک با بازارهای سرمایه مرتبط است: Fatwa No. 20/DSN-MUI/IV/2001 در مورد راهنماییدر مورد اجرای سرمایه گذاری برای صندوق های متقابل اسلامی.

یک سال بعد ، در سپتامبر 2002 ، بازار سرمایه اسلامی اندونزی که محصول ICM دیگری را راه اندازی کرد ، یعنی اولین مودرابه سوکوک ، که توسط Pt صادر شده است. Indosat ، TBK (یکی از بزرگترین شرکت های ارتباطات از راه دور). این ابزار بر اساس Fatwa No. 32/DSN-MUI/IX/2002 در مورد اوراق قرضه اسلامی و شماره 33/DSN-MUI/IX/2002 در مورد اوراق قرضه اسلامی Mudharabah صادر شد. در 14 مارس 2003 ، ICM در اندونزی سرانجام از طریق امضای یک تفاهم نامه استراتژیک درک (MOU) بین Bapepam-LK و DSN-MUI ، به رسمیت شناخته شد. این MOU مربوط به ابتکارات استراتژیک برای توسعه ICM در اندونزی است. یکی از ابتکارات رسمی سازی فتوا DSN-MUI توسط Bapepam-LK است. فقط از طریق این رسمیت می توان FATWA عواقب قانونی را به همراه داشت. علاوه بر هماهنگی در تدوین چارچوب های نظارتی ، Bapepam-LK و DSN-MUI همچنین در زمینه هایی مانند آهنگسازی لیست اوراق بهادار اسلامی (DES) ، مشاوره در مورد انطباق شریعت ، توسعه محصولات ICM و کمک به جامعه پذیری و آموزش عمومی مردم کار می کنند. در ICM. [1]

توسعه سریع ICM پس از آن که دولت ، به همراه پارلمان ، تصمیم به تصویب صدور قانون شماره 19 سال 2008 در مورد Soverign Sukuk (در اندونزی ، آن را به عنوان Surat Berharga Syariah Negara - SBSN) تصویب کردند. با این قانون ، شرکت های بیشتری علاقه خود را برای افزایش بودجه خود از طریق ابزارهای سوکوک نشان دادند. علاوه بر این ، توسعه محصولات ICM در اندونزی نه تنها در ابزارهای سوکوک بلکه در ابزارهای سهام نیز مشهود است. از سال 2010 ، بورس اوراق بهادار اندونزی (IDX) به همراه Bapepam-LK ، DSN-MUI و سایر بازیگران بازار سرمایه در آموزش و معاشرت عموم در مورد ICM فعال تر هستند.

در طول سال 2011 ، به دلیل برخی از تحولات در ICM کشور ، IDX جنبه های فنی بیشتری از شیوه مکانیسم تجارت سهام فعلی را در مبادله ارتقا داد. در حال حاضر ، IDX از یک روش حراج مداوم استفاده می کند که به طور خودکار توسط سیستم JATS NEXT-G (سیستم تجارت خودکار جاکارتا نسل بعدی) اجرا می شود. به گفته DSN-MUI ، این روش حراج می تواند به عنوان Bai 'al Musawamah (فروش و خرید معامله) قیاس شود. چرا؟در زمان خرید و فروش ، سیستم لیستی از اولویت های سفارش را تشکیل می دهد که با زمان سفارش و بهترین ارزش پیشنهادات سهام تعیین می شود. از طریق این مکانیسم ، چندین روش بد تجارت سهام قابل حذف است. پشتیبانی از سیستم باعث شده است که فعالیت های تجاری در IDX عادلانه تر شود. با این حال ، برخی از عناصر دیگر هنوز هم نمی توانند از بین بروند. از طریق یک سری بحث های کامل ، DSN-MUI سرانجام با 14 مکانیزم تجارت ممنوع سهام در بازار منظم ظاهر شد. [2]این قطعنامه ها در FATWA شماره 80/DSN-MUI/III/2011 در مورد اجرای اصول اسلامی در مکانیسم تجارت سهام در بازار منظم بورس موجود است. [3]این اولین فتوا در جهان است که معاملات سهام اسلامی را در بورس اوراق بهادار تنظیم می کند. این همچنین اولین فتوا است که به سه زبان مختلف نوشته شده است: بهاسا اندونزی ، انگلیسی و عربی.

پس از FATWA ، IDX چندین عضو مبادله را ترغیب کرد تا آنچه را که به عنوان سیستم تجارت آنلاین شریعت (SOTS) شناخته شد ، توسعه دهند. همچنین اعتقاد بر این است که این اولین سیستم در جهان است که می تواند FATWA را در یک عمل تجاری واقعی قرار دهد. اوراق بهادار برتر PT هندو اولین عضو مبادله ای است که سیستم را توسعه داده است. براساس این سیستم ، فعالیت های تجاری مانند معاملات حاشیه ، فروش کوتاه و خرید سهام غیر سازگار ممکن است انجام نشود. این سیستم همچنین یک پیام پاپ آپ ارائه می دهد که می گوید چرا چنین معاملات نمی تواند انجام شود و در صورت انجام معامله ، اصول شریعت نقض می شود. در آینده نزدیک ، IDX به طور مداوم اعضای مبادله را ترغیب می کند تا SOTS را در تسهیل نیازهای سرمایه گذاران ناخودآگاه شریعت اعمال کنند. علاوه بر این ، برای مستند سازی این موارد ، IDX بخش ویژه ای را در وب سایت خود قرار داده است که در آن بازدید کنندگان ممکن است داده ها و اطلاعات مربوط به ICM را مشاهده کنند. [4](این نقاط عطف در شکل 1 در زیر خلاصه شده است.)

شکل 1: نقطه عطف توسعه بازار سرمایه اسلامی در اندونزی

منبع: عبدالوه (2012)

ابزارهای اوراق بهادار اسلامی در بازار سرمایه اسلامی اندونزی

اوراق بهادار اسلامی را می توان به عنوان اوراق بهادار تعریف شده در قانون بازار سرمایه تعریف کرد و مقررات اجرایی آن که در آن روش قرارداد و صدور آن اصول اسلامی را در بازار سرمایه انجام می دهد (مقررات قانون Bapepam-LK No IX. A. 13). این شامل تمام سهام اسلامی ، سوکوک و صندوق های متقابل اسلامی است.

در تعیین اینکه اوراق بهادار را می توان به عنوان "اسلامی" طبقه بندی کرد ، Bapepam-LK (به عنوان کمیسیون امنیتی کشور) توسط DSN-MUI (به عنوان هیئت نظارت ملی شریعت) برای تعیین معیارهای غربالگری کمک می کند. نتایج فرآیند غربالگری در لیست اوراق بهادار اسلامی (Daftar Efek Syariah - DES) ایجاد می شود. لیست ها هر ماه مه و نوامبر به روز می شوند. علاوه بر این ، Bapepam-LK در صورت وجود هرگونه اقدامات شرکتی ، اطلاعات یا سایر حقایق مربوط به شرکتهای صادر کننده ، اصلاحاتی در DES ایجاد می کند که می تواند بر رعایت شرکت ها یا عزیمت از معیارهای تعیین شده توسط Bapepam-LK و DSN-MUI تأثیر بگذارد. واد

با توجه به سهام اسلامی ، Bapepam-LK و DSN-MUI چندین معیار برای سهام موجود در DES تعیین کردند. اولین معیار انواع فعالیتهای اصلی تجارت صادرکنندگان است. تجارت زیر روند غربالگری را تصویب نمی کند: مشاغل که شامل قمار است. فعالیت های تجاری که تحت شریعت ممنوع است. خدمات مالی ریباوی ؛عناصر عدم اطمینان زیاد ؛تولید ، توزیع و تجارت کالاها یا خدمات مواد غیرقانونی ؛و رشوه [5] معیار دوم نسبت مالی است. فقط شرکت هایی با نسبت های زیر می توانند این مرحله غربالگری را پشت سر بگذارند: الف) کل بدهی به کل سهام بیش از 82 ٪ (این بدان معنی است که کل بدهی به کل دارایی بیش از 45 ٪) و ب) درآمد کل سود و سایر موارددرآمد غیر حلال در مقایسه با کل درآمد و سایر درآمد بیش از 10 ٪. [6]برای مشاهده بیشترین DES ، به وب سایت Bapepam-LK مراجعه کنید. علاوه بر این ، اوراق بهادار اسلامی که در جدیدترین DES گنجانده شده است ، در شکل 2 در زیر ارائه شده است.

شکل 2: لیست اوراق بهادار اسلامی در DES

[7] اکثر صادرکنندگان آن در صنعت تجارت ، خدمات و مالی و همچنین صنعت املاک ، املاک و مستغلات و ساخت و ساز فعالیت می کنند (به نمودار 1 مراجعه کنید). ISSI و JII مکمل هستند. در حالی که ISSI به عنوان یک شاخص عملکرد کلیه سهام اسلامی معامله شده در IDX تشکیل می شود ، JII به عنوان یک شاخص عملکرد سهام اسلامی "تراشه آبی" تشکیل شده است. هر سهام که مؤلفه های JII هستند از سهام اسلامی موجود در ISSI بر اساس سرمایه گذاری در بازار و ارزش معاملات نمایش داده می شوند.

نمودار 1: صادرکنندگان سهام اسلامی بر اساس صنعت

منبع: بورس اوراق بهادار اندونزی از 24 آوریل 2012

از زمان راه اندازی ISSI ، ISSI و DES از معیارهای معمولی بهتر عمل کرده اند. بین 12 مه 2011 و 24 آوریل 2012 ، هر دو ISSI و JII به ترتیب عملکرد عملکرد 13. 26 ٪ و 8. 3 ٪ را تجربه کردند ، در حالی که عملکرد شاخص سهام کامپوزیت اندونزی (IHSG) و LQ45 به ترتیب 9. 5 ٪ و 4. 69 ٪ افزایش یافت. واد

پاسخ عمومی مشترک به بازار سرمایه اسلامی اندونزی

با وجود این عملکرد و پشتیبانی خارج از سه ستون ICM (DSN-MUI ، BAPEPAM-LK و IDX) ، توسعه ICM در کشور هنوز به اوج خود رسیده است. مهم است که توجه شرکتهای صدور و همچنین سرمایه گذاران بالقوه و فعلی را در مورد قدرت ICM کشور جلب کنیم.

شرکت های صادر کننده متوجه نشده اند که سهام آنها در DES و ISSI ذکر شده است. برخی از آنها حتی از آنها سؤال کردند که شرکت هایشان در آنجا ذکر شده اند و چرا. هنوز از این انتظار دور نیست که شرکت ها سیاست های مالی شرکت های خود را به منظور تصویب مکانیسم های غربالگری و ذکر شده در DES و ISSI تنظیم کنند. این شرایط ممکن است فضای بزرگی را برای بهبود بگذارد. بله ، آنها باید اجتماعی تر باشند. بله ، آنها به مشوق های بیشتری - بیشتر از نظر مالیات و امور حقوقی - نیاز دارند تا به طور فعال در توسعه ICM درگیر شوند. بله ، اگر سرمایه گذاران به شدت خواستار تجهیزات خود باشند ، این کار را انجام می دهند. با توجه به دومی ، به طور گسترده ای شناخته شده است که تقاضای بسیاری از سرمایه گذاران جهان برای اوراق بهادار سازگار با شریعت ، به ویژه در مورد خاورمیانه افزایش یافته است. با این حال ، شرکت های بالقوه صدور محلی نمی توانند با صدور ابزارهای ICM در خارج از اندونزی ، بازار خود را گسترش دهند. مقررات مربوط به این موضوع هنوز وجود ندارد.

از طرف دیگر ، سرمایه گذاران به یک چالش اضافی برای توسعه ICM تبدیل می شوند. درک عمومی از ICM - از محصولات ، ابزارها یا مکانیسم های آنها - در بهترین حالت هنوز هم احتیاطی است. آموزش و جامعه پذیری عمومی در ICM باید اولویت اصلی باشد. در ارزیابی بازار سرمایه که در سال 2010 انجام شد ، نشان داد که حدود 60 میلیون نفر (حدود 26 ٪ از کل جمعیت) در بخش بانکی شرکت می کنند. با این حال ، فقط 350 هزار سرمایه گذار فعال در بخش بازار سرمایه اندونزی وجود داشت. این مبلغ معادل حدود 0. 1 ٪ از جمعیت اندونزی بود. در مقابل ، در مالزی ، حدود 4. 5 میلیون سرمایه گذار فعال (یا معادل 17 ٪ از کل جمعیت آن) در بازار سرمایه شرکت کردند. در مورد سنگاپور ، 60 ٪ -70 ٪ خیره کننده از 27 میلیون نفر آن در بازار سرمایه فعال هستند. [8]تحقیقات توسط IDX (2010-2011) همچنین نشان داد که سرمایه گذاران بالقوه در مقایسه با شهرهای بزرگ در شهرداری های کوچکتر پراکنده می شوند.

سه ستون ICM تعدادی از برنامه ها را با هدف جامعه پذیری انجام داده است ، مانند انجام سمینارها در دانشگاه ها و سمینارها برای شرکت های صادر کننده فعلی و بالقوه و همچنین توزیع بروشور. با این حال ، این تلاش ها با شدت محدود بود. Bapepam-LK در حال انجام یک کمپین پنج ساله (از سال 2011 تا 2015) برنامه های گسترده و گسترده آموزش و اجتماعی است. یکی از این وسایل نقلیه سمیناری برای روزنامه نگاران است که هدف نهایی آنها قرار گرفتن در معرض گسترده تر رسانه ها از ICM است. علاوه بر این ، IDX ، با همکاری Bapepam-LK و DSN MUI ، مرتباً مجموعه ای از مدارس را برای بازار سرمایه اسلامی (Sekolah Pasar modal syariah یا SPM) انجام می دهد. همه این ابتکارات به منظور تسهیل در توسعه درک عمومی از ICM انجام می شود.

مدرسه بازار سرمایه اسلامی (SICM)

در طول سال 2011 ، IDX هفت سری مدرسه را برای بازار سرمایه اسلامی انجام داد. [9]این رویدادها هر شنبه (یک بار در ماه) در دفتر IDX که در منطقه تجاری Sudirman Center واقع شده است ، یکی از شلوغ ترین مکان های منطقه جاکارتا بزرگ برگزار می شود. شرکت کنندگان متهم به حضور در این رویداد نخواهند شد هرچند که ثبت نام قبلی لازم است. شرکت کنندگان مواد درسی و ناهار رایگان دریافت می کنند. کسانی که از 9 صبح تا 4 بعد از ظهر شرکت می کنند. حق دریافت گواهی مشارکت امضا شده توسط مدیرعامل IDX خواهد بود. تا زمانی که این مقاله تهیه شده بود ، توجه عمومی به این رویداد بسیار چشمگیر بوده است. تعداد شرکت کنندگان ثبت شده تقریباً همیشه از ظرفیت فراتر می رود. در حقیقت ، شرکت کنندگان باید حدود 1-4 ماه در صف صف قرار بگیرند تا بتوانند در این رویداد شرکت کنند.

برای دستیابی به هدف فوق: برای آموزش بازار ، IDX به عنوان حزب سازماندهی ، چندین نفر را دعوت کرد. نمایندگان DSN-MUI ، BAPEPAM-LK ، بازیگران بازار و دانشگاهیان برای تهیه برنامه درسی برای این رویداد. این جلسه منجر به این شد که باید سه موضوع اصلی به شرکت کنندگان ارائه شود: 1) بررسی اجمالی در مورد بازار سرمایه-که توسط نماینده از IDX ، 2) اصول شریعت مربوط به بازار سرمایه ، تحویل داده می شود تا توسط نماینده DSN-MUI تحویل داده شود، 3) مقررات و سیاست های مربوط به بازار سرمایه اسلامی-که توسط نماینده از Bapepam-LK تحویل داده می شود ، و (4) به روزرسانی های خبری در مورد بازار سرمایه اسلامی اندونزی که توسط نمایندگان IDX تحویل داده می شود.

شکل 3: مدرسه برای بازار سرمایه اسلامی (SICM) از نظر تعداد

منبع: بورس اوراق بهادار اندونزی (2012)

به همین دلیل ، IDX سطح دوم مدرسه را برای بازار سرمایه اسلامی راه اندازی کرد که سه مورد از آنها تاکنون اجرا شده است. پرسشنامه ها توزیع شده اند اگرچه نتایج آنها هنوز گردآوری نشده است. با این حال ، IDX تحقیقات اولیه را در مورد سازماندهی سطح SICM 2 انجام داده است. پاسخ دهندگان از شرکت کنندگان که در SICM های 2011 شرکت شده در IDX شرکت کردند ، انتخاب شدند. برای این نظرسنجی حدود 240 پاسخ دهنده وجود داشت که اکثر آنها (54. 84 ٪) مرد بودند. بیشتر آنها به عنوان کارمندان بخش خصوصی (34. 68 ٪) یا دانشجویان (32. 66 ٪) کار می کردند. درست مانند شرکت کنندگان در سطح 1 SICM ، پاسخ دهندگان تحت سلطه افراد جوانی بودند که سن آنها بین 20 تا بود

شکل 4: مدرسه برای بازار سرمایه اسلامی سطح 2 - یک نظرسنجی

سایر ابتکارات و راه های پیش رو

بر اساس برنامه کارشناسی ارشد BAPEPAM-LK برای 2010-2014 ، چهار استراتژی اصلی وجود دارد که به منظور توسعه بیشتر ICM و سایر مؤسسات مالی غیر بانکی اسلامی (INBFI) اجرا خواهد شد. اول توسعه چارچوب نظارتی در ICM و INBFI است. Bapepam-LK پیشرفت های مختلفی را ایجاد کرده و برخی از مقررات جدید را برای ارائه پایه و اساس جامع تر برای ICM و INBFI اضافه می کند. دوم توسعه محصولات ICM و INBFI ، از جمله جامعه پذیری آن است. در حال حاضر ، نسبت محصولات مالی اسلامی در مقایسه با معمولی نسبتاً اندک است. بنابراین ، Bapepam-LK دستورالعمل های مربوط به اصول شریعت مربوط به صنایع ، انجام تحقیقات و توسعه محصول و همچنین ایجاد محصولات جدید ICM و INBFI را تهیه می کند. برای معاشرت محصولات ICM ، Bapepam-LK داده ها و اطلاعات ICM را در وب سایت خود منتشر کرده است (http://www. bapepam. go. id/syariah/index. html). سوم ارائه رفتار برابر برای محصولات مالی اسلامی با همتایان معمولی است. Bapepam-LK پشتیبانی خود را بهبود می بخشد تا اطمینان حاصل شود که از درمان های برابر برای محصولات مالی اسلامی و معمولی استفاده می شود. چهارم بهبود توسعه منابع انسانی برای ICM و INBFI است. این برنامه شامل غنی سازی در تکنیک ها و مهارت های صنعت و همچنین درک در مورد FIQH MUAMALAH است. در آینده نزدیک ، BAPEPAM-LK همچنین حداقل استاندارد و مجوز صلاحیت را برای متخصصان و دانشمندان شریعت در ICM و INBFI تعیین می کند.

همه ابتکارات فوق نشان داده اند که دولت ، بازیکنان صنعت ، دانشمندان شریعت و همچنین دانشگاهیان نگران توسعه این صنعت هستند. این ابتکارات این پتانسیل را دارند که شرکت کنندگان در بازار و دانش و درک عمومی از ICM را افزایش دهند. علاوه بر این ، پیش بینی می شود توسعه ICM کشور گزینه های بیشتری را برای جمعیت "سرمایه گذاران انبوه شناور" که بخش عمده ای از آن را در مقایسه با "سرمایه گذاران وفادار" تشکیل می دهد ، ارائه دهد. علاوه بر این ، پیش بینی می شود ابتکارات مربوط به آموزش ICM و جامعه پذیری ، بودجه را از بخش بالایی هرم اقتصادی این کشور بسیج کند ، جایی که از نظر مالکیت دارایی در اندونزی یک پدیده بسیار شدید وجود دارد: کمتر از 10 ٪ از جمعیت در آن قرار دارندهزینه بیش از 90 ٪ دارایی (ثروت) کشور.

علاوه بر این ، توسعه آینده بازار سرمایه اسلامی نیز باید از طریق تدوین ابزارها و سایر استانداردهای اداری ، از جمله استانداردهای خاص حسابداری در مورد اوراق بهادار اسلامی انجام شود. تاکنون استانداردهای حسابداری فقط برای Sukuk (FAS No. 110) در دسترس است. انواع دیگر اوراق بهادار اسلامی ، از جمله سهام اسلامی و صندوق های متقابل اسلامی ، هنوز هم با استفاده از استانداردهای حسابداری موجود با برخی تنظیمات لازم ثبت می شوند. این ابتکارات توسط بازیکنان بازار و حسابرسان انجام می شود. در یک انجمن بحث و گفتگو ، یک حسابرس حتی از نویسندگان سؤال کرد که چگونه باید به مشتریان خود در تهیه سوابق حسابداری برای محصول اوراق بهادار اسلامی خود کمک کنند. برخی از سرمایه گذاران بالقوه همچنین هنوز چندین حساب نادرست مورد استفاده در این گزارش را پیدا می کنند (به عنوان مثال ، درآمد سود برای درآمدهای حاصل از سرمایه گذاری اوراق بهادار اسلامی). این پدیده ممکن است در محصولات ICM بر اعتماد به نفس سرمایه گذاران (به ویژه کسانی که وفادار شریعت هستند) تأثیر بگذارد. به منظور مدیریت این وضعیت ، بیانیه ای از هیئت نظارت شریعت متصل به صورتهای مالی محصولات ICM ممکن است یک راه حل باشد. در حال حاضر ، تهیه کنندگان گزارش ها ممکن است هنوز هم به شماره های SFAS اندونزی 50 و 55 و Aaoifi FAS-14 مراجعه کنند.

سرانجام ، همکاری بین پزشکان صنعت ICM و دانشگاهیان در تنظیم برنامه درسی در این زمینه فوراً ضروری است. هنگامی که کشورهایی مانند مالزی ، انگلستان و کشورهای خاورمیانه به سرعت ICM های خود را برای حمایت از اقتصاد خود توسعه می دهند ، فقط دو انتخاب وجود دارد: چپ یا هم افزایی. جامعه پذیری مداوم برای ICM لازم است تا بتواند تمام پتانسیل های آن را نه تنها در اندونزی بلکه در سراسر جهان توسعه و تحقق بخشد.

نتیجه

با بزرگترین جمعیت مسلمان در جهان ، اندونزی پتانسیل قابل توجهی برای توسعه بخش های اقتصادی ، تجاری و مالی اسلامی از جمله بازار سرمایه اسلامی دارد. تعدادی از مطالعات نشان داده اند که محصولات ICM در مدت زمان فقط سه سال به سرعت توسعه یافته اند. نگرانی های چندین طرف مهم برای تحریک بیشتر رشد ICM ارائه شده است.

علیرغم حمایت از توسعه ICM اندونزی ، هنوز به اوج خود نرسیده است. لازم است توجه شرکتهای صدور و همچنین سرمایه گذاران بالقوه و فعلی را در مورد قدرت ICM کشور جلب کنیم. یکی از راه های انجام این کار از طریق مدرسه ICM (SICM) است. این مطالعه نشان داده است که SICM پتانسیل افزایش تعداد سرمایه گذاران ICM اندونزی را دارد. مقامات بازار سرمایه ، دست اندرکاران صنعت و مؤسسات دانشگاهی می توانند ، و باید برای به حداکثر رساندن پتانسیل ICM اندونزی همکاری کنند و به دنبال تکرار این موفقیت در جای دیگر باشند.

منابع

عبدالوه ، I. (2012 ، 24 آوریل). Pengantar Investasi Syariah di Pasar modal.

عبدالوه ، I. (2012). بازار سرمایه اسلامی اندونزی. مطالب ارائه شده در سمینار مالی اسلامی 2012 که توسط دانشگاه Gunadarma ، جاکارتا انجام شده است.

Bapepam-lk.(2010). Kajian Strategi Pengembangan Pasar modal syariah jangka menengah. جاکارتا: Bapepam-LK.

Bapepam-lk.(2010). بازار سرمایه و صنعت مالی غیر بانکی 2010 - 2014. جاکارتا: Bapepa m-LK.

پیوست 1: Fatwa DSN-MUI مربوط به بازار سرمایه اسلامی است

ضمیمه 2: مقررات Bapepam-LK مربوط به بازار سرمایه اسلامی است

[1] M. K. Dewi و I. Abdalloh ، Pasar modal syariah: Sinergi untuk makin berkontribusi. گزارش تحقیقاتی منتشر نشده (2012).

[2] این 14 مکانیزم معاملات ممنوع سهام شامل 1) در حال اجرا در جلو ، 2) اطلاعات گمراه کننده ، 3) فروش شستشو ، 4) معاملات قبل از آراژ ، 5) پمپ و زباله ، 6) اعتیاد به مواد مخدره و زباله ، 7) ایجاد تقاضای جعلی وعرضه ، 8) استخر بهره ، 9) گوشه ، 10) علامت گذاری در نزدیکی ، 11) تجارت جایگزین ، 12) تجارت خودی ، 13) فروش کوتاه و 14) معاملات حاشیه. برای اطلاعات بیشتر ، به Fatwa شماره 80/DSN-MUI/III/2011 DSN-MUI مراجعه کنید.

[3] باید توجه داشته باشید که این فتوا فقط مکانیسم معاملات سهام را در بازار منظم تنظیم می کند. بنابراین ، معاملات با درآمد ثابت ، معاملات ثانویه در بازار و هر مسئله ای غیر از موضوع فوق الذکر تحت این Fatwa تنظیم نمی شود.

[5] برای اطلاعات بیشتر ، به تنظیم Bapepam-LK مراجعه کنید. IX. A. 13 ماده 1. B.

[6] برای اطلاعات بیشتر ، به تنظیم Bapepam-LK مراجعه کنید. شماره II. K. 1 ماده 1. B).

[7] از تاریخ 24 آوریل 2012 ، سرمایه گذاری در بازار ISSI به RP2. 189T رسید (یا 55. 7 ٪ از کل سرمایه گذاری در بازار سهام ذکر شده در IDX). حجم معامله ISSI 3. 579 میلیون سهم (یا 66. 1 ٪ از کل حجم سهام) را به خود اختصاص داده است. مقادیر معامله ISII به BIO RP2. 977 (یا 66. 8 ٪ از کل مقادیر معاملات) رسیده است. در حالی که فرکانس معاملات 62. 2 ٪ از کل است.

[8] Bapepam-LK ، بازار سرمایه و برنامه کارشناسی ارشد صنعت مالی غیر بانکی 2010 2014 (جاکارتا: Bapepam-LK ، 2010).

[9] SICM به سه روش انجام شده است: 1) توسط خودشان ، مانند مواردی که در دفتر IDX یا نمایندگان IDX در برخی از شهرهای اندونزی انجام شده است. 2) با همکاری انجمن اقتصاد اسلامی اندونزی (Masyarakat Ekonomi Syariah - mes) ؛و 3) بر اساس تقاضای عمومی. هفت جلسه شرح داده شده در اینجا در دفتر IDX در جاکارتا انجام شد.

انستیتوی خاورمیانه (MEI) یک سازمان مستقل ، غیر حزبی ، غیر انتفاعی است. این امر به دفاع نمی پردازد و عقاید دانشمندان آن خودشان هستند. MEI از کمکهای مالی استقبال می کند ، اما تنها کنترل تحریریه را بر کار خود حفظ می کند و انتشارات آن فقط نظرات نویسندگان را منعکس می کند. برای لیستی از اهدا کنندگان MEI ، لطفاً روی او کلیک کنید.