اهمیت بیانیه سیاست سرمایه گذاری

برای مؤسسات، افراد با ارزش خالص بالا و دفاتر خانوادگی، تدوین یک بیانیه سیاست سرمایه گذاری که اهداف و مقاصد آنها را منعکس می کند، برای موفقیت سرمایه گذاری بلندمدت اهمیت فزاینده ای دارد.

دو دهه گذشته شامل سه رکود و رکود عمده بازار بوده است که از این میان سرمایه گذاری نهادی پیچیده تر و چشم انداز نظارتی ناشی شده است. در میان این محیط بازار چالش برانگیز فزاینده، مشتریان نهادی و دارای ارزش خالص بالا - از جمله بنیادها، موقوفات، حقوق بازنشستگی و دفاتر خانواده - همچنان به تقاضای استانداردهای بالاتر از مشاوران خود ادامه می دهند. یک بیانیه جامع و منسجم سیاست سرمایه گذاری می تواند کلید برآورده کردن این خواسته ها و ایجاد روابط کاری مولد باشد.

با توجه به دوره های اخیر نوسانات قابل توجه بازار و پیش بینی بازده سرمایه گذاری کمتر در چرخه بازار، یک بیانیه سیاست سرمایه گذاری به خوبی طراحی شده ممکن است امروز حتی ضروری تر از محیط های قبلی باشد. براساس پیش بینی های مدیریت ثروت مورگان استنلی، سهام، همانطور که با شاخص S& P 500 اندازه گیری می شود، بین مارس 2009 و فوریه 2020 سالانه 12. 7 درصد ترکیب شد.. 1

چشم انداز 2022: تعادل مجدد بزرگ

آیا سرمایه گذاران باید برای نوسانات بیشتر آماده باشند؟

چرا ساخت نمونه کارها می تواند سخت تر شود؟

بیانیه سیاست سرمایه گذاری چیست؟

بیانیه سیاست سرمایه گذاری، اهداف مالی و اهداف سرمایه گذاری مشتری را توصیف می کند، در حالی که نقش ها و مسئولیت های همه طرف های درگیر در مدیریت پرتفوی، از جمله دفتر سرمایه گذاری برون سپاری مشتری (OCIO)، اعضای هیئت مدیره، کمیته سرمایه گذاری، مدیران سرمایه گذاری و متولی را مستند می کند.

این بیانیه که توسط OCIO با مشتری خود نوشته شده است، باید چارچوبی را برای مدیریت دارایی های مشتری فراهم کند، و ریل هایی را ایجاد کند که توانایی مشتری را برای دستیابی به اهداف مالی خود افزایش دهد. این شامل اهداف خاص، معیارها، دستورالعمل های تخصیص دارایی و هرگونه محدودیت یا الزامات مربوط به امنیت یا بخش است. بعلاوه، باید اهداف اساسی تری را که با مأموریت مشتری هماهنگ است، توصیف کند. فرآیند توسعه یک IPS همچنین به عنوان فرصتی برای OCIO برای تنظیم و مدیریت انتظارات پیرامون چشم انداز بازار و تأثیر آن چشم انداز بر اهداف سرمایه گذاری کوتاه مدت و بلند مدت مشتری عمل می کند.

پس از ایجاد، بیانیه سیاست سرمایه گذاری می تواند به زمینه سازی چشم انداز هزینه های مشتری کمک کند. در نهایت، این سند OCIO را قادر می سازد تا مجموعه کاملی از مدیریت سرمایه گذاری، نظارت امانی و عملیات/خدمات اداری را فراهم کند، و به مشتریان اجازه می دهد تا روی موارد با تصویر بزرگ تر تمرکز کنند.

ایجاد سند زنده

بیانیه سیاست سرمایه گذاری به عنوان نقطه مرکزی مرجع بین مشتری و OCIO در هر مرحله از چرخه عمر سرمایه گذاری جاری عمل می کند. در حالی که بخش های خاصی مانند راه اندازی و ساختار ثابت و همیشه سبز هستند، اجزای اصلی IPS - بخش های کشف مشتری، تخصیص دارایی، ساخت پورتفولیو و حاکمیت - باید پویا باشند.

این بدان معناست که هم مشتری و هم OCIO باید درک کنند که جنبه های خاصی از بیانیه در طول زمان، با توجه به تغییر محیط ها و انتظارات بازار و همچنین تغییر نیازها و محدودیت های مشتری، تغییر خواهد کرد. این تغییرات ممکن است شامل تغییرات در جریان های نقدی و سیاست های مخارج مشتری باشد.

به عنوان مثال، یک مشتری ممکن است با اهدافی که فکر می کند قابل دستیابی هستند به OCIO بیاید. اما OCIO ممکن است دریابد و به مشتری کمک کند تا متوجه شود که برای دستیابی به این اهداف، معیارهای خاصی - مانند اهداف سرمایه گذاری، دستورالعمل های تخصیص دارایی، معیارها و دستورالعمل های انتخاب مدیر - ممکن است نیاز به تعدیل داشته باشند.

در حالی که بیانیه سیاست سرمایه گذاری یک سند زنده است، سیاست ها و دستورالعمل های سرمایه گذاری نباید به طور مکرر تغییر کنند. به عنوان مثال، تغییرات کوتاه مدت در بازارها نباید نیاز به تعدیل سند داشته باشد.

ایجاد یک پایه جامد

یکی از مزایای مهم یک بیانیه سیاست سرمایه گذاری خوب این است که می تواند به حفظ رابطه بین مؤسسات در زمانی که گردش مالی بین افراد درگیر وجود دارد کمک کند. هیئت مدیره یک مشتری را در نظر بگیرید که اعضای آن هر چند سال یکبار تغییر می کند. این سند می تواند به عنوان یک راهنما عمل کند و به افراد جدید کمک کند تا سریعاً در سیاست های سرمایه گذاری سرعت بگیرند.

بیانیه سیاست سرمایه گذاری با تعیین مسئولیت های مختلف هر واحد تجاری با مسئولیت های امانی، دستورالعمل های روشنی را برای منطقه آسایش ریسک پذیر مشتری ایجاد می کند و از واقعی بودن اهداف اطمینان می دهد. بیانیه سیاست سرمایه گذاری به عنوان پایه ای برای رابطه بین مشتری و OCIO و سایر مؤسسات اداری، به طور فزاینده ای برای آرامش ذهنی مداوم مشتریان در محیطی با پیچیدگی شدید بازار، حیاتی است.

این مقاله بر اساس گزارش ویژه "اهمیت بیانیه سیاست سرمایه گذاری: روی کاغذ آوردن تمرین" نوشته سوزان لیندکویست و کایل جی اوکیف است. برای کپی گزارش یا اطلاعات بیشتر در مورد خدمات اختصاصی OCIO مورگان استنلی مدیریت ثروت، لطفاً با مشاور مالی مورگان استنلی خود تماس بگیرید.

1 یادداشت منبع: 31 مارس 2021 مفروضات بازار سرمایه

افشاگری ها:

Morgan Stanley Wealth Management نام تجاری Morgan Stanley Smith Baey LLC است که یک کارگزار ثبت شده در ایالات متحده است.

تنها هدف این مطالب اطلاع رسانی است و به هیچ وجه پیشنهاد یا درخواستی برای خرید یا فروش هر گونه اوراق بهادار، سرمایه گذاری یا خدمات دیگر یا جذب هرگونه وجه یا سپرده نیست. سرمایه گذاری های ذکر شده ممکن است برای همه مشتریان مناسب نباشد. هر محصولی که در اینجا مورد بحث قرار گرفته است، تنها پس از اینکه مشتری یادداشت ارائه را به دقت بررسی کرده و اسناد اشتراک را اجرا کند، قابل خریداری است.

مدیریت ثروت مورگان استنلی اهداف واقعی یا مطلوب سرمایه گذاری، اهداف، استراتژی ها، دستورالعمل ها یا شرایط واقعی هیچ سرمایه گذار در هیچ صندوق(هایی) را در نظر نگرفته است. قبل از انجام هر سرمایه گذاری، هر سرمایه گذار باید ریسک های مرتبط با سرمایه گذاری را همانطور که در تفاهم نامه پیشنهادی قابل اعمال بحث شده است، به دقت بررسی کند و براساس شرایط خاص خود، تعیین کند که سرمایه گذاری با اهداف سرمایه گذاری و تحمل ریسک آنها سازگار است.

مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC خدمات برنامه سرمایه گذاری را از طریق انواع برنامه های سرمایه گذاری ارائه می دهد که بر اساس توافق نامه های کتبی مشتری افتتاح می شوند. هر برنامه به مدیران سرمایه گذاری، وجوه و ویژگی هایی ارائه می دهد که در برنامه های دیگر موجود نیستند. برعکس، برخی از مدیران سرمایه گذاری، صندوق ها یا استراتژی های سرمایه گذاری ممکن است در بیش از یک برنامه در دسترس باشند. برنامه های مشاوره سرمایه گذاری مورگان استنلی ممکن است به حداقل سطح دارایی نیاز داشته باشد و بسته به اهداف سرمایه گذاری خاص و موقعیت مالی مشتری، ممکن است برای مشتری مناسب نباشد. لطفاً برای اطلاعات بیشتر به سند افشای برنامه مربوطه، که در www. morganstanley. com/ADV یا مشاور مالی خود موجود است، مراجعه کنید.

خدمات مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC و وسایل نقلیه سرمایه گذاری که توسط مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC اداره می شود یا شرکت های وابسته آن تضمین نمی شود و می تواند منجر به از دست دادن ارزش به حساب شما شود. باید توجه داشته باشید که سرمایه گذاری در ابزارهای مالی امکان ضرر و زیان را به همراه دارد و تمرکز روی بازده بالای بازار ، نمونه کارها را در معرض خطر متوسط قرار می دهد. آرزوهای عملکرد تضمین نشده و مشمول شرایط بازار هستند. سرمایه گذاری های نوسانات بالا ممکن است در معرض سقوط ناگهانی و بزرگ قرار بگیرند ، و ممکن است ضرر بزرگی در تحقق داشته باشد که می تواند برابر با مبلغ سرمایه گذاری باشد.

شما می توانید بروشور ، مکمل های بروشور و اعلامیه های حریم خصوصی را برای هر برنامه مشاوره سرمایه گذاری گروه مشاوره مورگان استنلی و هر یک از مشارکتهای قابل اجرا (که با آنها به طور جداگانه منعقد نمی کنید) به صورت آنلاین در www. morganstanley. com/adv مرور کنید. اگر می خواهید یک نسخه کاغذی از این اسناد را بدست آورید ، لطفاً با یکی از اعضای تیم مورگان استنلی خود تماس بگیرید.

این ماده درخواست پیشنهادی برای خرید یا فروش هرگونه امنیت یا ابزار مالی دیگر یا شرکت در هر استراتژی تجاری نیست. انتقال از کارگزاری به یک رابطه مشاوره ممکن است برای برخی از مشتریان مناسب نباشد.

سرمایه گذاری در بازارها منجر به خطرات نوسانات بازار می شود. ارزش انواع سرمایه گذاری ها ممکن است در دوره های زمانی مختلف افزایش یا کاهش یابد. تخصیص دارایی و تنوع ، سود یا محافظت در برابر ضرر را تضمین نمی کند. عملکرد گذشته، ضمانت عملکرد آینده نیست.

قیمت اوراق بهادار سهام ممکن است در پاسخ به موقعیت های خاص برای هر شرکت ، صنعت ، شرایط بازار و محیط عمومی اقتصادی نوسان داشته باشد. شرکت هایی که سود سهام را پرداخت می کنند می توانند در هر زمان پرداخت را کاهش یا کاهش دهند.

تا آنجا که سرمایه گذاری های نشان داده شده در اینجا نمایانگر اوراق بهادار بین المللی است ، باید بدانید که ممکن است خطرات اضافی مرتبط با سرمایه گذاری بین المللی از جمله عوامل اقتصادی خارجی ، سیاسی ، پولی و/یا حقوقی ، تغییر نرخ ارز ارز ، مالیات خارجی و اختلاف در مالی وجود داشته باشد. و استانداردهای حسابداریاین خطرات ممکن است در بازارهای نوظهور بزرگ شود. سرمایه گذاری بین المللی ممکن است برای همه نباشد.

به دلیل تمرکز محدود آنها ، سرمایه گذاری های بخش تمایل به بی ثبات تر از سرمایه گذاری هایی دارند که در بسیاری از بخش ها و شرکت ها متنوع می شوند.

تمام عبارات عقاید بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر هستند و قرار نیست پیش بینی وقایع یا نتایج آینده باشد. علاوه بر این ، نظرات بیان شده در اینجا ممکن است با عقاید بیان شده توسط مدیریت ثروت مورگان استنلی و/ یا سایر مشاغل/ شرکت های وابسته به مدیریت ثروت مورگان استنلی متفاوت باشد.

کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. نتایج واقعی ممکن است متفاوت باشد. تنوع ، سود را تضمین نمی کند یا در برابر ضرر در بازار رو به زوال محافظت می کند.

این ماده نباید برای هیچ شخص دیگری (به غیر از مشاوران حرفه ای سرمایه گذاران یا سرمایه گذاران آینده نگر ، در صورت کاربرد ، دریافت این ماده) تولید یا توزیع شود و فقط برای استفاده از افرادی که به آنها تحویل داده شده است ، در نظر گرفته شده است. این ماده برای توزیع در عموم مردم نیست.

تنها هدف از این ماده اطلاع رسانی است و به هیچ وجه برای خرید یا فروش هرگونه امنیت ، سرمایه گذاری یا خدمات دیگر یا جذب هرگونه وجوه یا سپرده گذاری به هیچ وجه در نظر گرفته نشده است. سرمایه گذاری های ذکر شده ممکن است برای همه مشتری ها مناسب نباشد. هر محصولی که در اینجا مورد بحث قرار می گیرد ممکن است فقط پس از آنکه مشتری با دقت بررسی تفاهم نامه را بررسی کرده و اسناد اشتراک را اجرا کند ، خریداری شود. مدیریت ثروت مورگان استنلی اهداف سرمایه گذاری واقعی یا مورد نظر ، اهداف ، استراتژی ها ، دستورالعمل ها یا شرایط واقعی هر سرمایه گذار در هر صندوق (ها) را در نظر نگرفته است. قبل از انجام هرگونه سرمایه گذاری ، هر سرمایه گذار باید خطرات مرتبط با سرمایه گذاری را با دقت در نظر بگیرد ، همانطور که در تفاهم نامه ارائه شده مورد بحث قرار گرفته و بر اساس شرایط خاص خود تعیین می کند ، که این سرمایه گذاری با اهداف سرمایه گذاری آنها و تحمل ریسک سازگار است.

سرمایه گذاری های جایگزین غالباً سوداگرانه هستند و شامل درجه بالایی از ریسک هستند. سرمایه گذاران می توانند تمام یا مقدار قابل توجهی از سرمایه گذاری خود را از دست بدهند. سرمایه گذاری های جایگزین فقط برای سرمایه گذاران واجد شرایط و بلند مدت که مایل به جلوگیری از نقدینگی هستند و سرمایه را برای یک دوره نامحدود در معرض خطر قرار می دهند ، مناسب است. آنها ممکن است بسیار ناعادلانه باشند و می توانند درگیر اهرم و سایر شیوه های سوداگرانه شوند که ممکن است نوسانات و خطر از دست دادن را افزایش دهد. سرمایه گذاری های جایگزین به طور معمول هزینه های بالاتری نسبت به سرمایه گذاری های سنتی دارند. سرمایه گذاران باید قبل از سرمایه گذاری ، خطرات احتمالی را با دقت بررسی و در نظر بگیرند. برخی از این خطرات ممکن است شامل موارد زیر باشد:

· از دست دادن همه یا بخش قابل توجهی از سرمایه گذاری به دلیل اعمال اعمال اعمال ، کوتاه مدت یا سایر شیوه های سوداگرانه.

· عدم نقدینگی در این مورد ممکن است بازار ثانویه برای صندوق وجود نداشته باشد.

· نوسانات بازده ؛

· محدودیت در انتقال منافع در یک صندوق ؛

· عدم تنوع بالقوه و در نتیجه ریسک بالاتر به دلیل تمرکز اقتدار تجاری در هنگام استفاده از یک مشاور واحد.

· عدم وجود اطلاعات در مورد ارزش گذاری و قیمت گذاری ؛

· ساختارهای پیچیده مالیاتی و تأخیر در گزارش مالیات ؛

· تنظیم کمتر و هزینه های بالاتر از صندوق های متقابل ؛

· خطرات مرتبط با عملیات ، پرسنل و فرآیندهای مدیر. وت

خطرات مرتبط با امنیت سایبری.

به عنوان یک شرکت متنوع خدمات مالی جهانی ، مورگان استنلی در طیف گسترده ای از فعالیت ها از جمله خدمات مشاوره مالی ، فعالیت های مدیریت سرمایه گذاری ، حمایت مالی و مدیریت صندوق های سرمایه گذاری خصوصی ، مشارکت در معاملات دلال کارگزار و اوراق بهادار اصلی ، کالاها و معاملات ارزی ، تحقیقات درگیر است. انتشار و سایر فعالیت ها. بنابراین در دوره عادی تجارت خود ، مورگان استنلی درگیر فعالیت هایی است که منافع مورگان استنلی ممکن است با منافع مشتریان خود ، از جمله صندوق های سرمایه گذاری خصوصی که مدیریت می کند مغایرت داشته باشد. مورگان استنلی نمی تواند اطمینان حاصل کند که تضاد منافع به نفع مشتریان یا هر صندوق از این دست حل می شود.

تمام عبارات عقاید بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر هستند و قرار نیست پیش بینی وقایع یا نتایج آینده باشد. علاوه بر این ، نظرات بیان شده در اینجا ممکن است با عقاید بیان شده توسط مدیریت ثروت مورگان استنلی و/ یا سایر مشاغل/ شرکت های وابسته به مدیریت ثروت مورگان استنلی متفاوت باشد.

این یک "گزارش تحقیقاتی" نیست که توسط FINRA Rule 2241 یا "گزارش تحقیقات بدهی" تعریف شده است که توسط FINRA Rule 2242 تعریف شده است و توسط ادارات تحقیقاتی مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC یا مورگان استنلی و شرکت LLC یا آن تهیه نشده است. شرکت های وابسته

اطلاعات خاصی که در اینجا وجود دارد ممکن است بیانیه های آینده نگر را تشکیل دهد. با توجه به خطرات و عدم قطعیت های مختلف ، وقایع واقعی ، نتایج یا عملکرد صندوق ممکن است از نظر مادی با مواردی که در چنین اظهارات آینده نگر منعکس شده یا در نظر گرفته شده متفاوت باشد.

مشتریان باید قبل از سرمایه گذاری ، اهداف سرمایه گذاری ، خطرات ، هزینه ها و هزینه های صندوق را با دقت در نظر بگیرند.

شاخص ها بدون کنترل هستند و سرمایه گذاران نمی توانند مستقیماً روی آنها سرمایه گذاری کنند. آنها مشمول هزینه ها یا هزینه ها نیستند و اغلب از اوراق بهادار و سایر ابزارهای سرمایه گذاری تشکیل می شوند که نقدینگی آن محدود نیست. یک محصول سرمایه گذاری خاص ممکن است از اوراق بهادار متفاوت با هر شاخصی که در اینجا به آن اشاره شده است متفاوت باشد. نتایج شاخص کامپوزیت فقط برای اهداف مصور نشان داده شده است ، به طور کلی عملکرد یک سرمایه گذاری خاص را نشان نمی دهد ، ممکن است به دلایل مختلف ، یک مقایسه مناسب یا معیار برای یک سرمایه گذاری خاص نباشد و ممکن است لزوماً منعکس کننده استراتژی سرمایه گذاری واقعی باشد یاهدف یک سرمایه گذاری خاص. در نتیجه ، مقایسه یک سرمایه گذاری با یک شاخص خاص ممکن است از استفاده محدود باشد.

در حالی که از شاخص های HFRI غالباً استفاده می شود ، محدودیت هایی دارند (برخی از آنها معمولی برای سایر شاخص های پرکاربرد است). این محدودیت ها شامل تعصب بقا (بازده شاخص ها ممکن است نماینده تمام صندوق های پرچین در جهان نباشد به دلیل تمایل به کمبود بودجه برای ترک شاخص). ناهمگونی (همه صندوق های پرچین با یکدیگر یکسان یا قابل مقایسه نیستند ، و شاخص ممکن است به طور دقیق عملکرد یک سبک توصیف شده را منعکس نکند). و داده های محدود (بسیاری از صندوق های پرچین به شاخص ها گزارش نمی دهند ، و این شاخص ممکن است وجوه را حذف کند ، که گنجاندن آن ممکن است به طور قابل توجهی بر عملکرد نشان داده شده تأثیر بگذارد.

شاخص های HFRI براساس اطلاعاتی است که توسط مدیران صندوق های تامینی گزارش می شود که در هر زمان تصمیم می گیرند ، خواه بخواهند ارائه دهند یا نه ، یا به ارائه اطلاعات مربوط به مدیریت دارایی HFR ، L. L. C. نتایج مربوط به وجوهی که از کار خارج می شوند ، تا تاریخ متوقف کردن عملیات در این فهرست گنجانده شده اند. بنابراین ، این شاخص ها ممکن است نمایش های کامل یا دقیقی از جهان صندوق پرچین نباشد ، و ممکن است از چند طریق مغرضانه باشد

سرمایه گذاری های جایگزین شامل ساختارهای مالیاتی پیچیده ، سرمایه گذاری ناکارآمد مالیات و تأخیر در توزیع اطلاعات مهم مالیاتی است. وجوه انفرادی خطرات خاصی مربوط به برنامه های سرمایه گذاری خود را دارد که از صندوق تا صندوق متفاوت خواهد بود. مشتریان باید با مشاوران مالیاتی و حقوقی خود مشورت کنند زیرا مدیریت ثروت مورگان استنلی مشاوره مالیاتی یا حقوقی را ارائه نمی دهد.

منافع محصولات سرمایه گذاری جایگزین فقط مطابق با شرایط تفاهم نامه ارائه شده در دسترس قرار می گیرد ، توسط مدیریت ثروت مورگان استنلی و برخی از شرکت های وابسته به آن توزیع می شود ، و (1) بیمه FDIC نیستند ، (2) سپرده یا موارد دیگر نیستندتعهدات مدیریت ثروت مورگان استنلی یا هر یک از شرکت های وابسته به آن ، (3) توسط مدیریت ثروت مورگان استنلی و شرکت های وابسته به آن تضمین نمی شود ، و (4) شامل خطرات سرمایه گذاری ، از جمله از دست دادن احتمالی اصلی است. مدیریت ثروت مورگان استنلی یک دلال کارگزار ثبت شده است ، نه یک بانک.

منابع داده. اطلاعات موجود در این ماده در این گزارش از منابعی به دست آمده است که ما معتقدیم که قابل اعتماد هستند ، اما ما صحت ، کامل بودن یا به موقع بودن آن را تضمین نمی کنیم. ارائه دهندگان داده های شخص ثالث هیچ ضمانتی یا بازنمایی مربوط به صحت ، کامل بودن یا به موقع بودن داده های ارائه شده را ندارند و هیچ مسئولیتی در قبال خسارت های مربوط به این داده ها ندارند.

تمام نظرات موجود در این مطالب داوری شرکت را از تاریخ این ماده تشکیل می دهد و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است. این ماده توسط ادارات تحقیقاتی مورگان استنلی و شرکت LLC یا مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC تهیه نشده است. برخی از موارد تاریخی ممکن است به دلیل برنامه های تازه شناسایی شده ، بازگرداندن و غیره اصلاح شود.

قوانین مالیاتی پیچیده و در معرض تغییر است. مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC ("مورگان استنلی") ، مشاوران مالی و مورگان استنلی و مشاوران ثروت خصوصی مشاوره مالیاتی یا حقوقی ارائه نمی دهند و با توجه به "ERISA ، قانون درآمد داخلی یا غیر از این) نیستند. خدمات یا فعالیتهایی که در اینجا شرح داده شده است به استثنای مواردی که توسط مورگان استنلی و/یا همانطور که در www. morganstanley. com/disclosures/dol شرح داده شده است ، ارائه شده است. افراد قبل از ایجاد برنامه یا حساب بازنشستگی و (ب) در مورد هرگونه مالیات بالقوه ، ERISA و پیامدهای مرتبط با هرگونه سرمایه گذاری در چنین برنامه یا حساب ، تشویق می شوند تا با مشاوران مالیاتی و حقوقی خود (الف) مشورت کنند.

سرمایه گذاری در بازارها منجر به خطرات نوسانات بازار می شود. ارزش انواع سرمایه گذاری ها ممکن است در دوره های زمانی مختلف افزایش یا کاهش یابد. تخصیص دارایی و تنوع ، سود یا محافظت در برابر ضرر را تضمین نمی کند. عملکرد گذشته، ضمانت عملکرد آینده نیست.

تعادل مجدد در برابر ضرر در بازارهای مالی در حال نزول محافظت نمی کند. ممکن است یک پیامد مالیاتی بالقوه با استراتژی متعادل کردن مجدد وجود داشته باشد. تنوع بخشی سود را تضمین نمی کند یا در برابر ضرر در بازارهای مالی در حال نزول محافظت نمی کند.

به طور کلی، حساب های مشاوره سرمایه گذاری مشمول کارمزد سالانه مبتنی بر دارایی هستند که به صورت ماهانه قابل پرداخت است (برخی از انواع حساب ها ممکن است صورت حساب متفاوتی داشته باشند).("هزینه"). به طور کلی، کارمزد خدمات مشاوره سرمایه گذاری مورگان استنلی، نگهداری اوراق بهادار با مورگان استنلی، اجرای تجارت با یا از طریق مورگان استنلی یا شرکت های وابسته به آن، و همچنین غرامت به هر مشاور مالی مورگان استنلی را پوشش می دهد.

مدیران همپوشانی یا مدیران فرعی اجراکننده ("مدیران") در برخی از برنامه های حساب مدیریت جداگانه مورگان استنلی ("SMA") ممکن است بر تراکنش ها از طریق دلال ها به غیر از مورگان استنلی یا شرکت های وابسته ما تأثیر بگذارند. اگر مدیر شما با شرکت دیگری معامله می کند، ممکن است هزینه ها علاوه بر کارمزد مورگان استنلی، توسط شرکت دیگر ارزیابی شود. این هزینه ها در قیمت خالص اوراق بهادار لحاظ می شوند، که به طور جداگانه در تأییدیه های تجاری یا صورت حساب ها گزارش نمی شوند. برخی از مدیران از لحاظ تاریخی بیشتر، اگر نه همه، معاملات خود را به شرکت های خارجی هدایت کرده اند. اطلاعات ارائه شده توسط مدیران در مورد اجرای تجارت خارج از مورگان استنلی در: www. morganstanley. com/wealth/investmentsolutions/pdfs/adv/sotresponse. pdf خلاصه شده است. برای اطلاعات بیشتر در مورد تجارت و هزینه ها، لطفاً به بروشور ADV برای برنامه(های) خود که در www. morganstanley. com/ ADV موجود است مراجعه کنید، یا با مشاور مالی/مشاور ثروت خصوصی خود تماس بگیرید.

این مطالب یک برنامه مالی نیست و یک رابطه مشاوره سرمایه گذاری بین شما و مشاور مالی مورگان استنلی شما ایجاد نمی کند. ما نه بر اساس قانون امنیت درآمد بازنشستگی کارکنان در سال 1974 (ERISA) یا کد درآمد داخلی 1986، امانتدار شما نیستیم، و هیچ اطلاعاتی در این گزارش به منظور تشکیل مبنای اولیه برای هر تصمیم سرمایه گذاری توسط شما یا سرمایه گذاری نیست. مشاوره یا توصیه برای اهداف ERISA یا کد درآمد داخلی. مدیریت ثروت خصوصی مورگان استنلی تنها با درخواست خاص شما با استفاده از امضای برنامه ریزی مالی تایید شده توسط مدیریت ثروت خصوصی، یک طرح مالی را آماده می کند.

ما ممکن است در ظرفیت یک کارگزار یا یک مشاور عمل کنیم. ما به عنوان کارگزار شما ، ما یک داوسیور شما نیستیم و ممکن است علایق ما همیشه با شما یکسان نباشد. لطفاً با مشاور مالی/مشاور ثروت خصوصی خود مشورت کنید تا در مورد تعهدات ما در مورد افشای هرگونه مشاجره ای که ممکن است هر از گاهی و وظیفه خود داشته باشیم به نفع شما عمل کنیم. ما ممکن است توسط شما و دیگران که بر اساس آنچه خریداری می کنید ، ما را جبران کنیم. جبران خسارت ما ، از جمله مشاور مالی/مشاور ثروت خصوصی شما ، ممکن است با توجه به محصول و با گذشت زمان متفاوت باشد.

برای شاخص ، شاخص و تعریف های نظرسنجی که در این گزارش ذکر شده است ، لطفاً به موارد زیر مراجعه کنید: https://www. morganstanley. com/wealth-investmentsolutions/wmir-definitions

سرمایه گذاری و خدمات ارائه شده از طریق مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC ، عضو SIPC.< Span> ما ممکن است در ظرفیت یک کارگزار یا یک مشاور عمل کنیم. ما به عنوان کارگزار شما ، ما یک داوسیور شما نیستیم و ممکن است علایق ما همیشه با شما یکسان نباشد. لطفاً با مشاور مالی/مشاور ثروت خصوصی خود مشورت کنید تا در مورد تعهدات ما در مورد افشای هرگونه مشاجره ای که ممکن است هر از گاهی و وظیفه خود داشته باشیم به نفع شما عمل کنیم. ما ممکن است توسط شما و دیگران که بر اساس آنچه خریداری می کنید ، ما را جبران کنیم. جبران خسارت ما ، از جمله مشاور مالی/مشاور ثروت خصوصی شما ، ممکن است با توجه به محصول و با گذشت زمان متفاوت باشد.