با افزایش نرخ بهره ، قیمت اوراق قرضه چه اتفاقی می افتد؟

دارندگان اوراق قرضه به روشی نسبتاً ملودراماتیک و عشق از عشق به نرخ بهره کشیده می شوند. اوراق قرضه به شدت به مسیر نمودار شده نرخ بهره متکی است و این می تواند تعداد بیشماری از احساسات را تحریک کند زیرا ارزش های آنها در داخل و خارج از آن نوسان می کند. درک رابطه بین قیمت اوراق بهادار و نرخ بهره می تواند برای هر کسی یک کار دلهره آور باشد ، اما با توجه به نگاه دقیق تر ، این همه می تواند به دنباله ای از مفاهیم بسیار اساسی منتقل شود.

رابطه بین اوراق قرضه و نرخ بهره چیست؟

به طور کلی ، افزایش نرخ بهره در حالی که کاهش نرخ بهره باعث افزایش قیمت اوراق می شود ، باعث افزایش قیمت اوراق می شود. به عبارت دیگر ، بین اوراق قرضه و نرخ بهره رابطه معکوس وجود دارد. چرا این مورد است؟

اول ، بیایید بفهمیم منظور ما از نرخ بهره چیست. برای یک وثیقه وانیلی ساده ، نرخ کوپن - نرخی که تعیین می کند صاحب اوراق بهادار چقدر پرداخت می شود - تغییر نمی کند. اما سطح کلی نرخ بهره در اقتصاد هر روز تغییر می کند. این نرخ های در حال تغییر بر ارزش اوراق برجسته تأثیر می گذارد. تغییر نرخ بهره به معنای این نیست که برای سرمایه گذاران که اوراق قرضه خود را تا زمان بلوغ خریداری و نگه می دارند - از این گذشته ، شرکت یا دولتی که اوراق قرضه را صادر کرده اند ، به طور قراردادی موظف هستند کوپن ها را با ارزش کامل بپردازند. اما برای کسانی که از قبل موقعیت های خود را می فروشند ، نوسان نرخ بهره می تواند باعث افزایش سود سرمایه یا ضرر و زیان شود که در نهایت بر ارزش فروش مجدد اوراق قرضه تأثیر می گذارد.

منبع: مدیریت سرمایه گذاری Manulife

قیمت اوراق قرضه چگونه تعیین می شود؟

برای درک چگونگی قیمت اوراق قرضه ، به عنوان نمونه یک اوراق قرضه 5 ساله و 4 ٪ کوپن را در نظر بگیرید. اگر نرخ بهره عمومی بازار از 4 ٪ به 5 ٪ افزایش یابد ، بازده اوراق بهادار تازه صادر شده نرخ بالاتر را منعکس می کند. به طور طبیعی ، این باعث می شود اوراق قرضه 4 ٪ موجود جذاب تر شود. بنابراین اوراق قرضه 4 ٪ با بازده پایین کاهش می یابد و باید با تخفیف به فروش برسد تا یک سرمایه گذار برای خرید آن را القا کند.

در این قسمت ، اگر نرخ بهره بازار از 4 ٪ به 3 ٪ کاهش یابد ، اوراق قرضه کوپن 4 ٪ افزایش می یابد زیرا جذاب تر از اوراق قرضه جدید است ، بنابراین با حق بیمه به فروش می رسد. خریداران باید قیمت این امنیت را به اندازه کافی پیشنهاد دهند تا فروشندگان به اندازه کافی برای بازده بالاتر در اوراق خود جبران شوند.

قیمت اوراق قرضه با افزایش نرخ بهره نشان می دهد قیمت گذاری اوراق فرضی تحت سناریوهای مختلف نرخ بهره

منبع: مدیریت سرمایه گذاری Manulife ، با فرض نرخ کوپن فرضی 4 ٪ نیمه سالانه و زمان بلوغ 10 سال. فقط برای اهداف مصور.

اوراق قرضه به نرخ بهره چقدر حساس است؟

برای سنجش حساسیت قیمت اوراق به نرخ بهره ، سرمایه گذاران از معیاری به نام مدت استفاده می کنند. مدت زمان اندازه گیری قیمت اوراق با توجه به تغییر در نرخ بهره بازار تغییر می کند. هرچه مدت زمان اوراق قرضه بالاتر باشد ، اوراق قرضه نسبت به تغییر نرخ بهره حساس تر است.

زمان بلوغ ، میزان کوپن و ساختار درآمد ثابت برخی از مهمترین عواملی است که بر حساسیت پیوند به نوسانات نرخ بهره تأثیر می گذارد.

زمان بلوغ

اوراق قرضه بلند مدت به طور کلی مدت بالاتری نسبت به همسالان کوتاه مدت خود دارند. این امر به این دلیل است که اوراق قرضه ابزاری با درآمد ثابت هستند که نوید می دهند جریان پایدار از پرداخت بهره در آینده. از آنجا که آینده ناشناخته است ، هرچه زمان بلوغ طولانی تر باشد ، عدم اطمینان بیشتر با سرمایه گذار با آن روبرو می شود. به عبارت دیگر ، هرچه صاحب اوراق قرضه به نرخ ثابت متعهد شود ، خطرناک تر شدن آن می شود ..

اوراق قرضه با سررسید طولانی تر نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس تر است و مدت زمان و زمان را با بلوغ چهار اوراق فرضی مقایسه می کند

منبع: مدیریت سرمایه گذاری Manulife ، بر اساس داده های فرضی برای چهار اوراق قرضه یکسان که فقط از نظر تاریخ بلوغ متفاوت هستند. فقط برای اهداف مصور.

نرخ کوپن

زمان بلوغ هنگامی که پرداخت کوپن در آن صورت می گیرد مبهم تر می شود. اوراق قرضه با کوپن های پایین تر به طور کلی نسبت به همتایان با بازده بالاتر نسبت به نرخ بهره حساس تر هستند. از آنجا که آنها در برنامه های پرداخت خود سهم کمتری از پرداخت ها را دریافت می کنند ، ارزش های فعلی آنها بیشتر به پرداخت های بزرگتر آنها در زمان بلوغ بستگی دارد. در مقابل ، اوراق قرضه بالاتر قبل از بلوغ ، پرداختهای متناسب بالاتری را دریافت می کنند و باعث می شود که آنها در پایان دوره به بازپرداخت سرمایه خود متکی باشند.

در حالت شدید ، یک اوراق قرضه صفر (که هیچ کوپن نمی پردازد) بالاترین حساسیت نرخ بهره را خواهد داشت. از آنجا که قبل از سررسید هیچ پرداخت بهره وجود ندارد ، میانگین زمان بلوغ در این مورد برابر با تاریخ سررسید واقعی اوراق است.

هرچه نرخ کوپن پایین تر باشد ، حساسیت نرخ بهره در مقایسه کوپن ها و زمان با بلوغ چهار اوراق فرضی بیشتر می شود

منبع: مدیریت سرمایه گذاری Manulife ، بر اساس داده های فرضی برای چهار اوراق قرضه یکسان که فقط از نظر نرخ کوپن متفاوت هستند. فقط برای اهداف مصور.

ساختار درآمد ثابت

حساسیت نرخ بهره نیز با توجه به دسته درآمد ثابت متفاوت است. همه اوراق قرضه از همان پارچه بریده نمی شوند و برخی از آنها نسبت به سایرین نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس تر هستند.

اوراق قرضه نرخ شناور-یادداشت های نرخ شناور به طور کلی نسبت به تغییرات نرخ بهره حساسیت کمتری دارند زیرا پرداخت بهره آنها در فواصل منظم با توجه به نرخ غالب بازار تنظیم می شود. از آنجا که کوپن های آنها تغییر می کند تا نرخ فعلی بازار را منعکس کند ، قیمت اوراق قرضه آنها نسبت به تغییرات نرخ بهره حساسیت کمتری دارد.

اوراق قرضه با بازده بالا-اوراق قرضه با بازده بالا به دلایل مختلف نسبت به افزایش نرخ حساسیت کمتری دارند. اول ، بسیاری از اوراق قرضه با بازده بالا دارای نرخ شناور هستند و همانطور که گفته شد ، اوراق قرضه با سرعت شناور نسبت به تغییرات نرخ بهره حساسیت کمتری دارند. علاوه بر این ، اوراق قرضه با بازده بالا از عنصر بسیار بیشتری از ریسک پیش فرض پخته شده در آنها برخوردار است ، که بسیار کمتر از اوراق قرضه شرکت های درجه یک سرمایه گذاری و اوراق قرضه دولتی است. بنابراین ، این اوراق قرضه نسبت به عملکرد مالی شرکت اساسی و سلامت اقتصاد عمومی بسیار حساس تر است و باعث می شود فضای کمتری قیمت اوراق بهادار نسبت به نرخ بهره حساس باشد.

اوراق قرضه با ویژگی های تعبیه شده - اوراق قرضه با ویژگی های تعبیه شده ، مانند اوراق قرضه قابل تماس ، به صادرکننده این امکان را می دهد که اوراق قرضه خود را خریداری کند و در صورت کاهش نرخ بهره ، سود سرمایه دارنده اوراق قرضه را محدود کند. از آنجا که این اوراق بهادار به طور کلی بازده بالاتری دارند ، مواردی وجود دارد که ممکن است نسبت به نوسانات نرخ بهره حساسیت کمتری داشته باشند.

همه اوراق قرضه با بررسی حساسیت نرخ بهره در سراسر طیف با درآمد ثابت ایجاد نمی شوند

منبع: مدیریت سرمایه گذاری Manulife

آیا با افزایش نرخ بهره ، اوراق قرضه خریداری می کنید؟

افزایش نرخ می تواند یک دامپزشک را در سبد اوراق قرضه شما قرار دهد ، اما این بدان معنی نیست که شما نباید اوراق قرضه خریداری کنید. برای چشم انداز همه چیز ، افزایش نرخ می تواند همه چیز را از بارهای بدهی مصرف کننده گرفته تا هزینه های تجاری ، قیمت مسکن و حتی اقتصاد به طور کلی تأثیر بگذارد.

خوشبختانه ، دارندگان اوراق قرضه می توانند با سرمایه گذاری در دسته های با درآمد ثابت ، سررسید و حتی مناطق جغرافیایی تأثیر افزایش نرخ را کاهش دهند. از آنجا که اوراق قرضه همچنین تمایل به حفظ سرمایه ، تولید درآمد و پتانسیل قدردانی از سرمایه دارند ، آنها همیشه برجسته ای از اوراق بهادار متنوع بوده اند.

سرمایه گذاری شامل خطرات ، از جمله از دست دادن بالقوه اصلی است. بازارهای مالی بی ثبات هستند و در پاسخ به تحولات شرکت ، صنعت ، سیاسی ، نظارتی ، بازار یا اقتصادی می توانند به میزان قابل توجهی نوسان کنند.

اطلاعات ارائه شده ، مناسب بودن ، اهداف سرمایه گذاری ، وضعیت مالی یا نیازهای خاص هر شخص خاص را در نظر نمی گیرد.

کمیسیون ها ، کمیسیون های دنباله دار ، هزینه های مدیریتی و هزینه ها همه ممکن است با سرمایه گذاری صندوق های متقابل همراه باشد. لطفاً قبل از سرمایه گذاری حقایق صندوق و دفترچه را بخوانید. وجوه متقابل تضمین نمی شود ، مقادیر آنها به طور مکرر تغییر می کند و ممکن است عملکرد گذشته تکرار نشود.

تمام نمای کلی و تفسیر در نظر گرفته شده است که از نظر ماهیت و علاقه فعلی است. در حالی که مفید است ، این نمای کلی هیچ جایگزینی برای مالیات حرفه ای ، سرمایه گذاری یا مشاوره حقوقی نیست. مشتریان و چشم انداز باید برای وضعیت خاص خود به دنبال مشاوره حرفه ای باشند. نه مدیریت سرمایه گذاری Manulife و نه هیچ یک از شرکت های وابسته یا نمایندگان آن (در مجموع مدیریت سرمایه گذاری Manulife "در حال ارائه مالیات ، سرمایه گذاری یا مشاوره حقوقی نیستند.

این ماده برای استفاده انحصاری از گیرندگان در حوزه های قضایی که مجاز به دریافت مطالب طبق قانون قابل اجرا هستند ، در نظر گرفته شده است. نظرات بیان شده نظرات نویسنده (ها) است و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است. تیم های سرمایه گذاری ما ممکن است دیدگاه های مختلفی داشته باشند و تصمیمات مختلف سرمایه گذاری را اتخاذ کنند. این نظرات ممکن است لزوماً منعکس کننده نظرات مدیریت سرمایه گذاری Manulife نباشد. اطلاعات و/یا تجزیه و تحلیل موجود در این ماده از منابعی که معتقدند قابل اعتماد هستند ، گردآوری شده یا به آنها رسیده است ، اما مدیریت سرمایه گذاری Manulife هیچ گونه نمایشی در مورد صحت ، صحت ، سودمندی یا کامل بودن آنها ایجاد نمی کند و مسئولیت آن را برای هیچ یک از آنها نمی پذیردضرر ناشی از استفاده از اطلاعات و/یا تجزیه و تحلیل موجود. اطلاعات موجود در این ماده ممکن است حاوی پیش بینی ها یا سایر بیانیه های آینده نگر در مورد وقایع آینده ، اهداف ، نظم و انضباط مدیریت یا انتظارات دیگر باشد و فقط از تاریخ ذکر شده در جریان است. اطلاعات موجود در این سند ، از جمله بیانیه های مربوط به روند بازار مالی ، براساس شرایط فعلی بازار است که نوسان خواهد داشت و ممکن است توسط رویدادهای بعدی بازار یا به دلایل دیگر از بین برود. مدیریت سرمایه گذاری Manulife مسئولیت به روزرسانی چنین اطلاعاتی را رد می کند.

مدیریت سرمایه گذاری Manulife هیچ گونه مسئولیت یا مسئولیتی در قبال هرگونه از دست دادن یا آسیب مستقیم یا غیرمستقیم یا هر پیامد دیگری از اقدام یا عمل نکردن هر شخصی بر اساس اطلاعات موجود در اینجا بر عهده نخواهد داشت. این مطالب صرفاً برای مقاصد اطلاعاتی تهیه شده است، توصیه، توصیه حرفه ای نیست،

پیشنهاد یا دعوتی توسط یا از طرف مدیریت سرمایه گذاری Manulife به هر شخصی برای خرید یا فروش هر گونه اوراق بهادار یا اتخاذ هر رویکرد سرمایه گذاری، و هیچ نشانه ای از قصد معامله در هیچ صندوق یا حسابی که توسط مدیریت سرمایه گذاری Manulife مدیریت می شود نیست. هیچ استراتژی سرمایه گذاری یا تکنیک مدیریت ریسک نمی تواند بازدهی را تضمین کند یا ریسک را در هر محیط بازار حذف کند. تنوع یا تخصیص دارایی تضمین کننده سود یا محافظت در برابر خطر زیان در هیچ بازاری نیست. مگر اینکه غیر از این مشخص شده باشد، همه داده ها از مدیریت سرمایه گذاری Manulife تهیه شده است. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

یک بحران بهداشتی گسترده مانند یک بیماری همه گیر جهانی می تواند باعث نوسانات قابل توجه بازار، تعلیق و بسته شدن معاملات مبادلاتی شود و بر عملکرد پرتفوی تأثیر بگذارد. به عنوان مثال، بیماری کروناویروس جدید (COVID-19) منجر به اختلالات قابل توجهی در فعالیت تجاری جهانی شده است. تأثیر یک بحران بهداشتی و سایر اپیدمی ها و همه گیری هایی که ممکن است در آینده ایجاد شوند، می توانند اقتصاد جهانی را به گونه ای تحت تأثیر قرار دهند که لزوماً در زمان کنونی قابل پیش بینی نیست. یک بحران بهداشتی ممکن است سایر خطرات سیاسی، اجتماعی و اقتصادی موجود را تشدید کند. هر گونه تاثیری از این دست می تواند بر عملکرد پرتفوی تاثیر منفی بگذارد و منجر به ضرر سرمایه گذاری شما شود.

این مطالب توسط هیچ یک از اوراق بهادار یا سایر مقامات نظارتی بازبینی نشده است، و در صورت لزوم ممکن است توسط Manulife Investment Management Limited توزیع شود. Manulife، Manulife Investment Management، Stylized M Design و Manulife Investment Management & Stylized M Design علائم تجاری شرکت بیمه عمر Manufacturers هستند و توسط این شرکت و شرکت های وابسته به آن تحت مجوز استفاده می شوند.