بازارساز خودکار (AMM) چیست؟

کتاب های سفارش را فراموش کنید، آینده صرافی های غیرمتمرکز در بازارسازان خودکار نهفته است. Automated Market Maker AMM معامله گران را قادر می سازد در ازای تبدیل شدن به ارائه دهندگان نقدینگی، سهام معاملات را به دست آورند. برای DEX ها چه معنایی دارد؟

در این مقاله خواهید آموخت:

• بازارسازان خودکار چیست؟
• Automated Market Maker چگونه کار می کند؟
• کتاب سفارش AMM vs On-chain / Off-chain
• نحوه پیاده سازی استخرهای نقدینگی در DEX های خود
• چرا سازندگان خودکار برای کل اکوسیستم DeFi بسیار مهم هستند؟

Automated Marketmakers اولین بار با انتشار Uniswap در سال 2018 به عموم مردم معرفی شدند.

اساساً، آنها ماشین های معاملاتی مستقلی هستند که کتاب های سفارش سنتی را با استخرهای نقدینگی که توسط الگوریتم ها اجرا می شوند، جایگزین می کنند.

بازارسازان خودکار چیست؟

همانطور که در یکی از مقاله های قبلی خود اشاره کردیم، یک صرافی غیرمتمرکز می تواند به سه طریق معاملات را انجام دهد:

• کتاب سفارش زنجیره ای
• دفتر سفارش خارج از زنجیره
• بازارساز خودکار AMM

آخرین مورد بدون شک کارآمدترین است. به همین دلیل است که اکثریت قریب به اتفاق صرافی های غیرمتمرکز مدرن مبتنی بر آن هستند.

تعریف:

Automated Market Maker AMM یک پروتکل مبادله غیرمتمرکز است که برای تعیین قیمت دارایی های دیجیتال و تامین نقدینگی بر قراردادهای هوشمند متکی است.

دارایی های رمزارز براساس الگوریتم قیمت گذاری و فرمول ریاضی به جای دفترچه سفارشی که توسط صرافی های سنتی استفاده می شود، قیمت گذاری می شوند.

فرمول ریاضی از پروتکلی به پروتکل دیگر متفاوت است. برای مثال Uniswap از فرمول زیر استفاده می کند:

جایی که 'a' و 'b' تعداد توکن های معامله شده در استخر نقدینگی است. از آنجایی که 'k' ثابت است، کل نقدینگی استخر باید همیشه ثابت بماند. AMMS های مختلف از فرمول های مختلفی استفاده می کنند. با این حال، همه آنها قیمت را به صورت الگوریتمی تعیین می کنند.

آنچه مهم است، سازندگان بازار خودکار به تقریباً هر کسی اجازه می دهند با استفاده از فناوری بلاک چین بازاری ایجاد کنند.

سازندگان بازار خودکار چگونه کار می کنند؟

برای جفت های معاملاتی، به عنوان مثال، BTC/ETH، Automated Marketmakers مانند کتاب های سفارش کار می کنند که بر اساس سفارش های خرید و فروش هستند. با این حال، یک تفاوت حیاتی این است که برای انجام معامله به یک جفت معاملاتی نیازی نیست. از طرف دیگر، کاربران می توانند با یک قرارداد هوشمند تعامل داشته باشند که طرف دیگر جفت معامله را برای آنها تشکیل می دهد. این همان چیزی است که اصطلاح «بازارسازی خودکار» به آن اشاره دارد.

P2P و P2C

احتمالاً با اصطلاح «معاملات همتا به همتا» آشنا هستید که برای درک مبادلات غیرمتمرکز بسیار مهم است. هر تراکنشی که بین دو کاربر بدون هیچ واسطه ای انجام می شود را می توان P2P نامید.

می توانیم در مورد بازارسازان خودکار به عنوان راه حل های همتا به قرارداد فکر کنیم، زیرا معاملات بین کاربران و یک قرارداد هوشمند انجام می شود.

استخرهای نقدینگی

جفت های معاملاتی که از صرافی متمرکز و صرافی غیرمتمرکز با استفاده از کتاب های سفارش می شناسید، یک استخر نقدینگی فردی در بازارساز خودکار هستند. بنابراین، کاربران اساساً وجوه را با استخرهای نقدینگی معامله می کنند تا با سایر کاربران.

اگر می خواهید دو توکن معامله کنید، به عنوان مثال، BNB را برای اتر بفروشید، باید استخر نقدینگی BNB/ETH را پیدا کنید.

می توانیم استخر نقدینگی را به عنوان انبوهی از دارایی ها تصور کنیم. اما آنها از کجا می آیند؟

ارائه دهندگان نقدینگی

پاسخ ممکن است کاملاً شگفت انگیز به نظر برسد: وجوه توسط کاربران صرافی به استخرهای نقدینگی اضافه می شود. یا به طور دقیق تر، تامین کنندگان نقدینگی.

در ازای تأمین نقدینگی، تأمین کنندگان نقدینگی کارمزدی را از معاملات در مجموعه خود دریافت می کنند. برخلاف بازارسازی سنتی با بازارسازان حرفه ای، در اینجا هر کسی می تواند یکی شود.

سود برای نقدینگی

برای تبدیل شدن به یک تامین کننده نقدینگی، باید هر دو دارایی را که در استخر ارائه شده اند، سپرده گذاری کنید. افزودن وجوه به استخر نقدینگی کار سختی نیست و پاداش هایی قابل تامل است. سود ارائه دهندگان نقدینگی بسته به پلت فرم متفاوت است. به عنوان مثال، در Uniswap 0. 3٪ از هر تراکنش به ارائه دهندگان نقدینگی می رسد.

لغزش در بازارسازان خودکار

بازارسازان خودکار مختلف ممکن است با مسائل مختلفی روبرو شوند. با این حال، خطر لغزش چیزی است که ما همیشه باید هنگام برنامه ریزی DEX خود در نظر داشته باشیم.

چرا رخ می دهد؟

همانطور که قبلا ذکر کردم، قیمت گذاری دارایی توسط یک الگوریتم و یک فرمول ریاضی تعیین می شود. می توان گفت که با نسبت بین دارایی های موجود در استخر نقدینگی تعیین می شود. یا به طور دقیق تر، این تغییر در این نسبت است که پس از معامله رخ می دهد. هر چه تراکنش بزرگتر باشد، حاشیه تغییر بیشتر و میزان لغزش بیشتر می شود.

در واقع، هنگامی که یک سفارش بزرگ در AMM ثبت می شود و مقدار قابل توجهی سکه حذف یا به یک استخر نقدینگی اضافه می شود، حتی می تواند تفاوت قابل توجهی بین قیمت بازار و قیمت استخر ایجاد کند.

نقدینگی بیشتر = لغزش کمتر

در مدل سازنده بازار خودکار ، نقدینگی بیشتر به معنای لغزش کمتری است که سفارشات بزرگ ممکن است متحمل شود. در نهایت ، این ممکن است حجم بیشتری را به DEX شما جلب کند. به همین دلیل است که اگر می خواهید از سازنده بازار خودکار در سیستم عامل خود استفاده کنید ، باید یک استراتژی محکم برای ترغیب کاربران خود به واریز وجوه در استخرهای نقدینگی داشته باشید.

شما باید به یاد داشته باشید که برای اینکه در بازار مالی غیرمتمرکز رقابت کنید ، باید نقدینگی حداقل یک سطح کافی را ارائه دهید.

به طور کلی ، مبادلات در مورد به اشتراک گذاری سود حاصل از هزینه های معاملاتی با ارائه دهندگان نقدینگی تصمیم می گیرند. در بعضی موارد (به عنوان مثال Uniswap) ، تمام هزینه ها به ارائه دهندگان نقدینگی می روند. اگر سپرده کاربر 5 ٪ از دارایی های قفل شده در استخر را نشان دهد ، معادل 5 ٪ از هزینه های معاملاتی استخر آن استخر دریافت می کند. سود در نشانه های ارائه دهنده نقدینگی پرداخت می شود. هنگامی که کاربران می خواهند استخر را ترک کنند ، آنها به سادگی نشانه های خود را برای سهم خود در هزینه های معامله مبادله می کنند.

تولید کشاورزی

کشاورزی بازده یکی از مهمترین فرصتهایی است که می تواند کاربران جدید را به سکوی DEX شما جذب کند. چگونه کار می کند؟چه معنی ای میتواند داشته باشد؟

نشانه های LP

ما اغلب می گوییم که نقدینگی در فضای Defi دارای یک مقدار محوری است. ایجاد نشانه هایی که در ازای تأمین نقدینگی اعطا می شوند ، ایده خوبی برای افزایش آن است.

به طور معمول هنگامی که یک نشانه به صورت جداگانه یا سپرده می شود ، نمی توان از آن استفاده کرد یا معامله شد و این باعث کاهش نقدینگی در کل سیستم می شود. در مورد سازندگان خودکار بازار ، اجرای توکن های ارائه دهنده نقدینگی به راحتی قابل تبدیل ، مشکل نقدینگی قفل شده را حل می کند. مکانیسم آنها ساده است: کاربران آنها را به عنوان اثبات مدیون توکنانی که واریز کرده اند ، دریافت می کنند.

با وجود نشانه های LP ، با وجود سرمایه گذاری در یکی از استخرهای نقدینگی ، می توان چندین بار استفاده کرد. علاوه بر این ، می توانیم بگوییم که نشانه های LP یک شکل جدید و غیرمستقیم را باز می کنند. این بدان معنی است که به جای اینکه خود را به نشانه های خود ببندیم ، ما فقط ثابت می کنیم که ما آنها را داریم.

کشاورزی عملکرد چیست؟

بله ، در مبادلات متعدد کاربران می توانند نشانه های LP خود را جمع کرده و از آنها سود ببرند. در اصل ، این همان چیزی است که ما آن را کشاورزی بازده می نامیم. ایده اصلی در پشت آن حداکثر سود با حرکت نشانه ها در داخل و خارج از پروتکل های مختلف Defi است.

چگونه در DEXS کار می کند؟

در واقع ، از دیدگاه کاربر بسیار ساده است:

• دارایی های سپرده گذاری را به استخر نقدینگی
• نشانه های LP را جمع کنید
• توکن یا توکن LP را در یک پروتکل وام جداگانه قرار دهید
• از هر دو پروتکل سود کسب کنید

توجه: شما باید نشانه های LP خود را مبادله کنید تا سهام خود را از استخر اولیه نقدینگی خارج کنید.

ضرر ناپایدار چیست؟

ضرر ناپایدار زمانی اتفاق می افتد که نسبت قیمت دو دارایی پس از واریز معامله گران آنها را در استخر تغییر می دهد. هرچه تغییر قیمت بالاتر باشد ، ضرر ناپایدار نیز قابل توجه تر خواهد بود. ضرر ناپایدار بیشتر بر استخر نقدینگی با دارایی های بسیار بی ثبات تأثیر می گذارد.

با این حال ، این ضرر غیرقانونی است: این احتمال وجود دارد که نسبت قیمت بازگردد. ضررهای دائمی فقط در صورتی رخ می دهد که ارائه دهندگان نقدینگی قبل از بازگشت نسبت قیمت ، دارایی های دیجیتالی خود را پس بگیرند.

نتیجه

از بین تمام راه حل هایی که در حال حاضر می توانیم در مبادلات غیرمتمرکز مشاهده کنیم ، سازنده بازار خودکار بالاترین نقدینگی را ارائه می دهد. امروزه بیشتر DEX ها روی AMM کار می کنند یا قصد دارند آن را در آینده نزدیک اجرا کنند. به همین دلیل است که سازنده بازار خودکار برای اکوسیستم Defi از اهمیت اساسی برخوردار است. آیا می خواهید بدانید که چگونه سازنده بازار خودکار را در پروژه خود اعمال کنید؟دریغ نکنید که از متخصصان ما مشاوره رایگان بخواهید.