Crypto Calls: دروازه بان ها به عنوان صندوق های متقابل با بیت کوین معاشقه می کنند

برخی از مدیران مشهور به دنبال اضافه کردن بیت کوین به بودجه خود هستند. آنها باید انتظار داشته باشند که خریداران حرفه ای با سؤالاتی با آنها زنگ بزنند.

نادیده گرفتن بیت کوین در سال 2021 دشوار بوده است. به نظر می رسد برای آن سنگرهای سرمایه گذاری بلند مدت: مدیران صندوق های متقابل.

Cryptocurrency امسال برای افزایش قیمت ها به عناوین رسید. از ابتدای سال فوریه حدود 75 درصد افزایش یافته است و در اواسط فوریه به 50،000 دلار رسیده است و توجه بیشتری را به این اخبار نشان می دهد که تسلا 1. 5 میلیارد دلار یا 9 ٪ از مانده نقدی خود را در آن سرمایه گذاری کرده است.

و این فقط الون مسک نیست که تخصیص داده است. برخی از مدیران مشهور نمونه کارها نیز در حال انجام حرکات هستند ، یا حداقل اجازه می دهند که آنها را در نظر بگیرند.

در اواخر ژانویه ، بلکروک پرونده ای را به کمیسیون اوراق بهادار و بورس ارائه داد تا دو صندوق - 25. 4 میلیارد دلار فرصت های استراتژیک استراتژیک BlackRock و صندوق های تخصیص جهانی 15. 9 میلیارد دلار - برای سرمایه گذاری در آینده بیت کوین اجازه دهد.

ریک ریدر ، که در ماه فوریه به CNBC گفت که او در ماه فوریه به CNBC گفت که او اکنون در Cryptocurrency شروع کرده است.

وی گفت: "رمزنگاری به طور کلی به تصور بسیاری از افراد رسیده است."‘امروز ، نوسانات آن باورنکردنی است ، اما مردم به دنبال انبارهای ارزشمند هستند ، مکانهایی که می توانند با این فرض که تورم بالاتر می رود و بدهی ها در حال ساخت هستند ، قدردانی کنند. بنابراین ، ما کمی شروع به خندیدن کرده ایم. "

"حس من این است که فناوری تکامل یافته و آیین نامه تا جایی تکامل یافته است که تعدادی از مردم فکر می کنند باید بخشی از نمونه کارها آنها باشد."

این افراد شامل مدیران صندوق های Rieder هستند.

بیل میلر ، که مدتهاست در صندوق های پرچین خود یک سرمایه گذار رمزنگاری شده است ، همچنین از طریق صندوق متقابل خود یعنی صندوق فرصت 2. 7 میلیارد دلار میلر به بیت کوین دسترسی پیدا کرده است.

سایر مدیران بزرگ نیز در مورد آن صحبت می کنند.

تیم جهانی Counterpoint مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی ، به رهبری مدیر ستاره دنیس لینچ ، در حال بررسی سرمایه گذاری در مورد سرمایه گذاری است. و جفری گوندلاچ ، مدیرعامل Doubbleline در 17 فوریه توئیت کرد که بیت کوین به جای طلا ممکن است "دارایی محرک" باشد.

‘من یک خرس دلار بلند مدت و گاو نر هستم اما بیش از شش ماه در هر دو خنثی بوده ام. مقدار زیادی مایع ریخته شده در یک قیف باعث ایجاد تورنت می شود. بیت کوین ممکن است دارایی محرک باشد. به نظر نمی رسد مانند طلا باشد. "

اینکه همه این مدیران در حال خرید هستند یا علاقه مند به خرید بیت کوین هستند ، خبرهای خوبی برای نویسندگان تیتر است اما یک گزاره پیچیده تر برای تحلیلگران دقیق که دارای وجوه خود هستند. اگر مدل برتر یا مدل درآمد شما اکنون شامل رمزنگاری باشد ، چه باید کرد؟

اما چرا ، هر چند؟

Gatekeepers CityWire برای این مقاله گفت: در حالی که آنها صندوق خرید بیت کوین را رها نمی کنند ، اما آنها می خواهند در اسرع وقت با مدیر صحبت کنند تا منطقی خود را برای تخصیص درک کنند.

اسکات لاول ، مدیر تحقیقات مشاور سرمایه گذاری در مدیریت دارایی PNC ، پرسید: "آیا به نظر می رسد که [بیت کوین] با جهان سرمایه گذاری معمولی و فلسفه آنها مطابقت دارد؟""آیا آنها به طور منطقی نوعی تخصص دارند؟"

منطقی ریدر ، طبق مصاحبه CNBC ، قرار بود در معرض بیت کوین به عنوان متنوع در پول نقد قرار بگیرد.

‘ما پول بسیار بیشتری نسبت به آنچه در طول تاریخ برگزار کرده ایم ، داریم. به این دلیل است که مدت زمان کار نمی کند ، نرخ بهره به عنوان پرچین کار نمی کند ، بنابراین متنوع سازی در برخی از دارایی های دیگر معنی دارد. "

لاول گفت صندوق فرصت های درآمدی استراتژیک BlackRock یک استراتژی انعطاف پذیر با یک جهان گسترده از سرمایه گذاری های بالقوه است ، بنابراین بیت کوین می تواند در این زمینه جای بگیرد. با این حال ، او هنوز هم می خواهد بداند که مدیر چگونه قصد دارد هرگونه تخصیص را اندازه بگیرد و چگونه آنها می توانند ریسک را از آن موقعیت مدیریت کنند.

مانند لاول ، رایان لنگ ، افسر ارشد سرمایه گذاری در بزرگ وسترن بانک ، می خواهد دلیل مدیر خرید بیت کوین و چگونگی تناسب آن با فلسفه گسترده تر آنها را درک کند.

وی گفت: "من کنجکاو خواهم بود که پایان نامه سرمایه گذاری آنها در اطراف آن چیست ، و اینکه چگونه این به کلاس دارایی اساسی که استراتژی سرمایه گذاری آنها معمولاً در درون آن کار می کند ، پیوند می یابد."‘چرا [آیا] باز کردن درب شامل بیت کوین به سهامداران در پایان روز کمک می کند؟من با ذهنیت آزاد خواهم بود و به آنچه منطقی است گوش می دهم. "

لنگ گفت مدیران برای پشتیبان گیری از مواضع خود باید نظرات محکمی داشته باشند و احتمالاً وی به مدیرانی که بیت کوین از صلاحیت اصلی خود متنوع می شدند ، کمتر علاقه مند می شوند.

"هرچه بیشتر از این که از قرار گرفتن در معرض کلاس دارایی واقعی که من آنها را استخدام کرده ام دور شوند ، برای من سخت تر است که استفاده از آنها را در یک سبد متنوع توجیه کنم ، و هر نقشی را که می خواهیم در آن بازی کنند ، بازی می کنماو گفت.

یکی دیگر از رئیس تحقیقات ، که خواسته است ناشناس بماند ، به CityWire گفت که طیف وسیعی از مدیران ابراز علاقه به بیت کوین نیز روشهای مختلفی را که دیده می شود ، حتی توسط سرمایه گذاران حرفه ای نیز برجسته می کند. آنها گفتند که صندوق های عدالت رشد تهاجمی که توسط مورگان استنلی اداره می شود ، کاملاً متفاوت از صندوق BlackRock با محوریت درآمد است ، با این که ممکن است بیت کوین مانند سهام و دیگری آن را به عنوان یک فروشگاه ارزش مشاهده کند.

دست قدیمی

صندوق متقابل و مدیران ETF که بیت کوین را خریداری می کنند ، یک پدیده کاملاً جدید نیست. امثال Ark Invest's Cathie Wood و Horizon Kinetics 'Murray Stahl هر دو برای مدتی در Cryptocurrency سرمایه گذاری شده اند ، هر دو از طریق Grayscale Bitcoin Trust ، یک اعتماد اهدا کننده باز که منحصراً در بیت کوین سرمایه گذاری می شود ، با هدف داشتن خودارزش دارایی خالص در هر سهم قیمت بازار بیت کوین. از نظر تاریخی ، این تنها وسیله نقلیه بیت کوین است که از طریق پیشخوان تجارت می کند ، و آن را در دسترس همه سرمایه گذاران قرار داده است ، اگرچه اکنون این در حال تغییر است. پرونده میلر به وی اجازه می دهد تا 15 ٪ از دارایی های صندوق خود را در مقیاس خاکستری سرمایه گذاری کند.

صندوق اینترنت سینتیک 239 میلیون دلاری استال حدود 40 ٪ از دارایی های خود را از پایان سال 2020 به Grayscale اختصاص داده است. این در حدود 20 ٪ در پایان سپتامبر همان سال بود ، احتمالاً بازتابی از تجمع شهاب سنگ بیت کوین در پنج ماه گذشتهواد

وود 5. 72 میلیارد دلار ARK نسل بعدی اینترنت ETF 5. 19 ٪ از دارایی های خود را که به Grayscale Trust اختصاص داده شده بود ، دومین هلدینگ بزرگ آن پس از تسلا بود که هم اکنون در معرض بیت کوین قرار دارد.

صندوق پرچمدار وود ، 17. 6 میلیارد دلار نوآوری ARK ETF ، پیش از این نیز متعلق به Grayscale نیز بوده است و 1 ٪ از دارایی ها را در سال 2015 به Cryptocurrency اختصاص داده است ، اما در سال 2018 به فروش می رسد. این شرکت با استناد به رفتار مالیاتی سود حاصل از درآمد غیرقابل قبول و 40 قانون قانون ، مجبور به فروش آن شد. وی در همان مصاحبه گفت که در پرتفوی کاملاً اختیاری شرکت ، که مشمول 40 قانون قانون نیستند ، تخصیص بیت کوین وی حدود 7 ٪ بود.

وی گفت: "این بسیار خوش بین هستیم."

داده های مربوط به Moingstar Direct (جدول را ببینید) نشان می دهد که استال و وود تنها مدیرانی نبودند که در مقیاس خاکستری سرمایه گذاری کردند. برخی از داده های هلدینگ قدیمی است و به احتمال زیاد در حال حاضر صندوق های متقابل بیشتری وجود دارد که اعتماد را در اختیار دارند ، اما حتی داده های پایان سال 2020 افزایش وجوهی را که دارای اعتماد - 13 است - در مقایسه با سه ماهه دوم سال 2017 نشان می دهد ،هنگامی که CityWire آخرین بار این صفحه را اجرا کرد ، هنگامی که فقط نه بودجه متعلق به Grayscale بود.

برای لاول ، استال و وود نمونه هایی از مدیرانی هستند که بیت کوین به وضوح در پایان نامه گسترده تر آنها قرار می گیرد.

‘برای برخی مانند کتی وود که نوآوری را دوست دارد ، با آن هماهنگ است. و برای موری نیز ، اوراق بهادار او همیشه بسیار التقاطی بوده است. او به طور معمول کارهایی را انجام می دهد که بسیار متفاوت است. "

برای لنگ ، ایده نگه داشتن بیت کوین در یک صندوق ، اگر بخشی از یک استراتژی بازگشت واقعی باشد ، که در حال حاضر در ارز و کالا سرمایه گذاری می کند ، بیشترین حس را ایجاد می کند.

وی گفت: "به نظر می رسد که تقریباً بهتر در یک راه حل از نوع مایع قرار می گیرد ، به عنوان یک تنوع اضافی ، به طور بالقوه ، اگر این کار را با کنترل های خطر مناسب در اطراف آن انجام دهید."

جریان اصلی یا شیدایی؟

با این حال ، حتی هنگامی که بیت کوین وارد فلسفه صندوق می شود ، اکثر دروازه بانان گفتند که ، اگر آنها به ارز دیجیتال در اوراق بهادار خود تخصیص دهند ، آنها ترجیح می دهند این خود را کنترل کنند تا از طریق یک صندوق در یک صندوق قرار بگیرند. ما گزینه های چنین تخصیصی را در صفحه 26 کشف می کنیم.

در حالی که تقاضا برای بیت کوین به وضوح در حال افزایش است ، اما این هنوز به اوراق بهادار دفتر خانه رسیده است. یکی از رئیس تحقیقات به CityWire گفت که آنها مطمئن بودند که مشتری ها در حساب های شخصی خود بیت کوین را خریداری می کنند ، اما هیچکدام از آنها خواسته نشده بود که بخشی از اوراق بهادار آنها باشد.

لاول گفت که او این روند را جدی گرفت و ممکن است در آینده تخصیصی را در نظر بگیرد.

‘این چیزی است که پذیرش بیشتری کسب می کند. من فکر نمی کنم که این یک بد است. "‘جدید نیستاین فرصتی برای مرگ است و زندگی خود را ادامه می دهد. هر چه بیشتر در اطراف باشد ، نگرش [بیشتر] موسسات بزرگ تغییر کرده است. من فکر می کنم اینجا ماندن است. "

لنگ تردید بیشتری داشت.

وی گفت: "من نمی گویم که این یک محو شدن به پایان می رسد ، اما تا این لحظه ، دیدن ماهیت اساسی طولانی مدت چیزی شبیه به این دشوار است."‘و اگر به دلیل محدودیت های نظارتی یا برخی دیگر از موضوعاتی که بوجود می آیند ، خراب می شود ، فکر می کنم مردم به عنوان یک مبهم به آن نگاه می کنند. اما من نمی دانم که چگونه این همه بازی می کنند. "

در حالی که لاول بیت کوین را یک ارز جایگزین می دانست ، یک دارایی غیر مرتبط با سهام و اوراق قرضه ، لانژ کمتر سازنده بود.

وی گفت: "من اهداف بلند مدت بیت کوین را نمی فهمم.""اگر قرار باشد ارز باشد ، قرار است ارز فروشگاهی با ارزش باشد ، و [با] چیزی که به همان اندازه بیت کوین پرش می کند ، استفاده از آن استدلال ارزش [از] فروشگاه دشوار است."

وی همچنین مسئله مقدار زیادی از انرژی مورد نیاز برای معدن بیت کوین را مطرح کرد ، و اینکه چگونه به نظر می رسد با سرمایه گذاری ESG مغایرت دارد.

وی گفت: "این نوع به نظر می رسد مانند یک نوع ضد ESG یک محصول ، فقط از درک کلی من از آن ، مگر اینکه چیزی را از دست ندهم."

مدیران ، مراقب باشید. اگر در حال خرید بیت کوین هستید ، انتظار دارید در این مورد سؤال شود. و خیلی ، خیلی بیشتر< Pan> در حالی که لاول بیت کوین را یک ارز جایگزین می دانست ، یک دارایی غیر مرتبط با سهام و اوراق قرضه ، لانژ کمتر سازنده بود.