چرا بانک انگلیس اوراق قرضه دولتی را می فروشد؟

لندن ، 1 نوامبر (رویترز) - بانک مرکزی انگلیس روز سه شنبه هنگامی که اولین حراج خود را برای فروش مقداری از 875 میلیارد پوند (1. 01 تریلیون دلار) اوراق قرضه دولتی که در طی برنامه های تسکین کمی پی در پی (QE) خریداری کرده بود ، یک نقطه عطف بزرگ را پشت سر گذاشت. 2009-2021.

بانک مرکزی انگلیس برای اولین بار در گروه هفت کشور ثروتمند است که به طور فعال اوراق قرضه QE را به سرمایه گذاران می فروشد.

این امر باعث کاهش سهام خود در مورد اوراق قرضه دولت انگلیس ، معروف به گیلتس ، از ماه فوریه ، تحت عنوان QE خریداری شده است ، هنگامی که Boe گفت دیگر برای جایگزینی مواردی که بالغ شده است ، دیگر گیلت های جدیدی خریداری نمی کند. کل دارایی از آن زمان به 838 میلیارد پوند کاهش یافته است.

فدرال رزرو ایالات متحده و بانک کانادا سیاست های مشابهی را اتخاذ کرده اند ، که گاهی اوقات به عنوان سفت شدن کمی منفعل (QT) شناخته می شوند ، برای کمک به ریختن اوراق قرضه انباشته شده در سالها محرک برای حمایت از اقتصادهای بحرانی.

بو اکنون چه کاری انجام می دهد؟

BOE 750 میلیون پوند اوراق قرضه دولتی انگلیس را با بلوغ باقیمانده سه تا هفت سال در اولین حراج خود در روز سه شنبه فروخت و تقاضای محکمی از سرمایه گذاران دریافت کرد.

در ماه آگوست ، BOE گفت که می خواهد طی یک دوره 12 ماهه از اواخر ماه سپتامبر 80 میلیارد پوند 80 میلیارد پوند کاهش دهد. برای دستیابی به این هدف ، گفته می شود علاوه بر سرمایه گذاری مجدد درآمد اوراق بهادار ، هر سه ماه یکبار حدود 10 میلیارد پوند گیلت را نیز به فروش می رساند.

شروع به فروش ابتدا با تعویق جلسه کمیته سیاست پولی سپتامبر پس از درگذشت ملکه الیزابت ، و بعداً با فروش هرج و مرج در گیلت ها که توسط برنامه وزیر وقت لیز تروس برای کاهش مالیات های بی درآمد انجام شد ، به تأخیر افتاد.

آشفتگی بازار بوئه را مجبور به مداخله و خرید 19 میلیارد پوند از گیلت های طولانی و مرتبط با تورم در یک برنامه اضطراری کرد که تا 14 اکتبر اجرا شد.

BOE اکنون امسال هشت حراج طلایی برگزار خواهد کرد ، در مجموع 6 میلیارد پوند فروش و از جمله طلاکاری ها با بلوغ تا 20 سال.

در ابتدا با هدف فروش 8. 7 میلیارد پوند گیلت امسال ، از جمله برخی با بلوغ بیش از 20 سال - این نوع با فروش آتش سوزی دارایی های صندوق های بازنشستگی به دنبال "مینی بودجه" دولت خرپا سخت ترین برخوردار بود.

BOE می گوید هنوز قصد دارد با 80 میلیارد پوند اعلام شده در ماه آگوست ، کل دارایی های طلا را کاهش دهد. سیاستگذاران سالانه سرعت فروش را مرور می کنند.

چرا Boe در حال فروش طلای است؟

اوراق قرضه دولت بریتانیا بلوغ متوسط طولانی تری نسبت به سایر کشورها دارد ، بنابراین BOE برای دستیابی به همان سرعت کاهش ترازنامه که سایر بانکهای مرکزی به سادگی اجازه می دهند اوراق قرضه خود را بالغ می کنند ، مجبور به فروش گیلت ها هستند.

به طور گسترده تر ، QE همیشه موقت بود و فرماندار اندرو بیلی علاقه مند به معکوس کردن برخی از خریدها بود ، به خصوص پس از آنکه هلدینگ های Boe Gilt در طول موج خریدهای QE در بیماری Covid-19 دو برابر شدند.

در اوج خود در دسامبر سال 2021 ، BOE تقریباً نیمی از کل اوراق قرضه معمولی دولت انگلیس را در اختیار داشت.

BOE قصد ندارد QE را به طور کامل معکوس کند ، زیرا تغییرات نظارتی از بحران مالی سال 2008 به این معنی است که بانک ها باید پول بیشتری نسبت به گذشته داشته باشند. این یک هدف بلند مدت برای منابع طلایی تعیین نکرده است.

معکوس کردن QE ممکن است به مبارزه با تورم کمک کند ، تا آنجا که هزینه های وام گرفتن را افزایش می دهد و به دولت ، تجارت و مردم پول کمتری برای خرج کردن برای چیزهای دیگر می دهد.

با این حال ، BOE می گوید افزایش نرخ بهره ابزار اصلی آن برای کنترل تورم است ، زیرا تأثیر آن بهتر از QT قابل درک است.

فروش گیلت چه تاثیری خواهد داشت؟

هدف BOE برای QT تأثیر نسبتاً کمی در قیمت های طلا و هزینه های وام گرفته است.

این تأثیر QE و QT را به میزان زیادی به شرایط بازار مالی می بیند - اگر در مقیاس در زمان آشفتگی بازار در مقیاس انجام شود ، هزینه های وام را به طور قابل توجهی بالا یا پایین می آورد ، اما اگر به تدریج انجام شود در حالی که بازارها آرام هستند ، تأثیر کمی دارد.

6 میلیارد پوند فروش BOE در کنار 37 میلیارد پوند صدور زرق و برق توسط دولت در همین مدت است.

استراتژیست های اوراق بهادار سؤال کرده اند که تقاضای شدید چقدر خواهد بود ، زیرا قیمت های طلایی امسال کاهش یافته است ، و برخی از سرمایه گذاران پیشنهاد می کنند که بانک مرکزی عاقلانه تر است تا فروش را تا سال 2023 به تعویق بیندازد.

استراتژیست های سیتی خاطرنشان كردند كه قیمت های گیلت های بلند مدت نسبت به آنكه پس از اعلام BOE در 18 اکتبر اعلام كردند كه آنها را از خریدهای خود در سال جاری محروم می كند ، نسبت به آنهایی كه برای طلاهای کوتاهتر قرار دارند ، تجمع می یابد.

اندازه گیری کلی گذشته QE بر اقتصاد دشوار بوده است ، و به ویژه جدا کردن تأثیر اقدامات BOE از سرریزهای خریدهای اوراق بهادار توسط فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا دشوار است.

به طور گسترده ، QE هزینه های وام گرفتن را برای دوره های متوسط یا طولانی مدت کاهش داد ، تورم کمی افزایش یافته و احتمالاً منجر به بیکاری تا حدودی پایین تر و رشد سریعتر از موارد دیگر شد.

BOE همچنین بر لزوم QE برای تثبیت بازارها در ابتدای همه گیر Covid-19 تأکید کرد.

منتقدین می گویند QE بیش از یک دهه نقش مهمی در افزایش قیمت خانه و بازار سهام داشت و نابرابری را بدتر می کرد. BOE گفته است که بدون QE ، تورم قیمت مصرف کننده در دهه 2010 هدف 2 ٪ خود را تحت تأثیر قرار می داد و بیکاری در نقاط بسیار بیشتر می شد.