راهنمای دقیق گام به گام برای به دست آوردن داده های شرکت و محاسبه ارزش ذاتی یک سهام ، برنامه وب گنجانده شده است

روش های ارزیابی سهام برای سرمایه گذارانی که می خواهند در صورت خرید سهام با تخفیف یا حق بیمه ، سنجش می کنند مهم است. این مقاله توضیح می دهد که چگونه می توانید با استفاده از مدل تخفیف نقدی (DCF) ، با سهام Apple به عنوان نمونه مورد مطالعه ، یک سهام (یعنی محاسبه ارزش ذاتی آن) را ارزیابی کنید. بیایید در مورد مدل DCF اطلاعات بیشتری کسب کنیم.

سلب مسئولیت: من مشاور مالی نیستم و این مقاله به معنای نمایندگی هیچ نوع مشاوره مالی نیست. هرگونه سرمایه گذاری که با استفاده از این محاسبات انجام می دهید ، خطر را به همراه خواهد داشت ، بنابراین به یاد داشته باشید که قبل از انجام این کار ، دقت و تحقیق خود را انجام دهید.

ماشین تولید نقدی چقدر ارزش دارد؟

چقدر برای دستگاهی که 100 دلار در یک سال تولید می کند چقدر پرداخت می کنید؟

تصور کنید دستگاهی وجود دارد که 100 دلار در یک سال تولید کند. آیا 100 دلار برای آن پرداخت می کنید؟آیا 100 دلار یک قیمت حتی قیمت است؟

نه! از آنجا که شما باید یک سال صبر کنید تا 100 دلار دریافت کنید. شما ضرر می کنید! از آنجا که اگر به جای آن 100 دلار با نرخ بهره بدون ریسک 4 ٪ (فقط یک نمونه) برای یک سال سرمایه گذاری کنید ، در مدت سال 100 دلار 1. 04 = 104 دلار دریافت می کنید. از این رو در این حالت ، 100 دلار در سال آینده 104 دلار ارزش دارد.

بنابراین ، حداکثر مبلغی که برای آن برای شکستن هزینه می کنید چقدر است؟به عبارت دیگر ، 100 دلار در سال آینده ارزش امسال دریافت شده است؟برای دریافت 100 دلار در سال با نرخ بهره بدون ریسک 4 ٪ ، فقط باید امسال یک سرمایه گذاری بدون ریسک 100/1. 04 = 96. 15 دلار انجام دهید. بنابراین شما باید حداکثر 96. 15 دلار برای چنین دستگاهی بپردازید. در این مثال ، 100 دلار در سال امروز 96. 15 دلار ارزش دارد.

پول دریافت شده در آینده امروز کمتر ارزش دارد.

در مورد دستگاهی که در سال آینده 100 دلار و 100 دلار در سال بعد تولید می کند ، چطور؟

ما قبلاً می دانیم که 100 دلار در سال آینده امروز 96. 15 دلار ارزش دارد.

100 دلار در زمان دو سال به ارزش 100 دلار/1. 04² = 92. 46 دلار امروز (100 دلار تقسیم شده توسط 1. 04 دو بار).(یعنی سرمایه گذاری 92. 46 دلار با 4 ٪ بهره شما در 2 سال 200 دلار به شما می دهد.)

از این رو برای این دستگاه حداکثر 96. 15 دلار + 92. 46 دلار = 188. 61 دلار امروز پرداخت می کنید ، که البته کمتر از 200 دلار است.

در مورد دستگاهی که در هر 5 سال آینده 100 دلار تولید می کند ، چطور؟

• 100 دلار دریافت شده در سال 1 امروز 100 دلار/1. 04 دلار ارزش دارد
• 100 دلار دریافت شده در سال 2 ارزش 100 دلار/1. 04² = 92. 46 دلار امروز است
• 100 دلار دریافت شده در سال 3 به ارزش 100 دلار/1. 04³ = 88. 90 دلار امروز است
• 100 دلار دریافت شده در سال 4 به ارزش 100 دلار/1. 04⁴ = 85. 48 دلار امروز است
• 100 دلار دریافت شده در سال 5 به ارزش 100 دلار/1. 04⁵ = 82. 19 دلار امروز است

بنابراین شما این ایده را دریافت می کنید ، فقط تمام جریان های نقدی دریافت شده از هر سال را اضافه کنید ، سپس امروز هر یک از آنها را به ارزش فعلی خود تخفیف دهید تا دریابید که امروز این دستگاه ارزش دارد.

از این رو ، فرمول کلی برای محاسبه مقدار فعلی دستگاهی که جریان نقدی CF₁ را در سال 1 ایجاد می کند ، CF₂ در سال 2 و غیره برای n این سال است ، با فرض اینکه نرخ تخفیف R:

در مثال قبلی دستگاه ، ما از نرخ تخفیف R برابر با نرخ سرمایه گذاری بدون ریسک استفاده کرده ایم که فرض می کنیم 4 ٪ (یعنی 0. 04). این لزوماً موردی نیست که بعداً در مورد نرخ تخفیف بیشتر خواهیم دید.

توجه داشته باشید که اگر شرکت در حال رشد باشد ، جریان نقدی آینده می تواند افزایش یابد. همچنین توجه داشته باشید که قبل از خلاصه شدن همه آنها ، هر یک از جریان های نقدی آینده به ارزش فعلی تخفیف می یابد تا کل ارزش فعلی را تشکیل دهد.

ارزش گذاری یک شرکت

یک شرکت یا تجارت به سادگی یک "ماشین" است که هر سال جریان نقدی از تجارت خود ایجاد می کند.

اما یک شرکت همچنین می تواند در حال حاضر مقداری پول نقد و همچنین سرمایه گذاری های کوتاه مدت (که می تواند به سرعت نقدینگی شود برای تبدیل شدن به پول نقد) داشته باشد. همچنین ممکن است بدهی داشته باشد که مسئولیت آن در نهایت باید پرداخت کند.

از این رو ، بالاتر از ارزش فعلی همه جریان های نقدی آینده ، ما باید

• سرمایه گذاری های نقدی و کوتاه مدت را اضافه کنید و
• کل بدهی را کم کنید

هنگام ارزش گذاری یک شرکتاز این رو ارزش ذاتی فعلی یک شرکت در صورتی که بتواند جریان نقدی را برای n سال آینده تولید کند ، به نظر می رسد:

ما همچنین می توانیم آن را به عنوان:

مدل جریان نقدی تخفیف

از آنجا که یک شرکت می تواند سهام زیادی صادر کند ، ارزش ذاتی فعلی هر سهم یک شرکت باید باشد:

این به عنوان مدل جریان نقدی با تخفیف شناخته می شود.

مطالعه موردی اپل (تیک: AAPL)

در این مطالعه موردی ما مدل DCF را برای محاسبه ارزش ذاتی سهام اپل اعمال خواهیم کرد. ما همچنین در مورد چگونگی به دست آوردن داده های مربوط به شرکت مورد نیاز و چگونگی تخمین های مختلف برای مقادیر مورد نیاز در مدل DCF بحث خواهیم کرد.

مرحله 1. جریان نقدی آزاد اپل را بدست آورید

از کجا می توان جریان نقدی اپل را بدست آورد

به عنوان مثال Apple (Ticker: AAPL) را بگیرید. ما می توانیم داده های مالی AAPL را از Finance Yahoo (جستجو "AAPL" بدست آوریم ، سپس به برگه مالی و سپس برگه جریان پول بروید). این بیانیه جریان نقدی را برای APPL نشان می دهد. شما می توانید این کار را برای هر سهام شرکت نیز انجام دهید. اگر مطمئن نیستید که بیانیه جریان نقدی چیست ، این یکی از صورتهای مالی یک شرکت است ، در اینجا اطلاعات بیشتری در مورد آنها بخوانید.

شرکت Apple Inc. (AAPL) جریان نقدی - یاهو مالی - مالی یاهو

بیانیه جریان نقدی شرکت Apple (AAPL) را درک کنید ، بدانید که پول از کجا می آید و شرکت چگونه خرج می کند ...

جریان نقدی آزاد نشان دهنده نقدی است که یک شرکت پس از حسابداری از جریان های نقدی برای پشتیبانی از عملیات و حفظ دارایی های سرمایه خود تولید می کند. جریان نقدی آزاد که AAPL TTM را تولید کرده است (دوازده ماه دنباله دار ، یا در 4 چهارم اخیر ، یعنی یک سال) 71،706،000،000 دلار است. توجه داشته باشید که مقادیر جدول فوق در هزاران نفر است ، داده های مالی از وب سایت های دیگر ممکن است در میلیون ها دلار باشد.

نزدیک اما بدون سیگار - اهداف بازار سهام در میان تسکین Covid Stalled Reliefداده های محور…

برنامه چت متخصص: یک بازار مشترک که در آن افراد می توانند با متخصصانی که می توانند مشکلات خود را حل کنند ، گپ بزنند. هستند…

مرحله 2. پیش بینی جریان نقدی آینده و تخفیف آنها برای ارائه ارزش

جریان نقدی اپل در طی سالیان متمادی به روند صعودی عمومی است (یک زن و شوهر خوب است زیرا ما به طور متوسط می خواهیم روند صعودی داشته باشیم).(اگرچه سرعت رشد سیب به اندازه روزهای اولیه آن نیست.)

بیایید با بررسی نرخ رشد پیش بینی شده آن برای 5 سال آینده ، جریان نقدی آینده خود را پیش بینی کنیم. من دوست دارم برای بررسی این موضوع از Finviz دیدن کنم. در واقع من مقاله ای را با استفاده از پایتون برای تجزیه داده های اساسی یک شرکت از Finviz نوشتم ، اگر علاقه دارید:

نسبت های مالی به روز (P/E ، P/B و بیشتر) سهام را با استفاده از پایتون دریافت کنید

بیشتر API ها نسبت های مالی سالانه/سه ماهه منسوخ می دهند. در اینجا راهنمایی برای به دست آوردن داده های زنده از Finviz به جای آن وجود دارد.

به سادگی "AAPL" را در Finviz جستجو کنید یا به این لینک بروید:

AAPL Apple Inc. نقل قول سهام

شرکت Apple Inc. تلفن های هوشمند ، رایانه های شخصی ، تبلت ها ، پوشیدنی ها و لوازم جانبی را طراحی ، تولید و بازارها می کند ...

از جدول در صفحه وب ، EPS Next 5y همان چیزی است که ما می خواهیم ، در این حالت 12. 46 ٪. بیایید تخمین بزنیم که جریان نقدی آزاد برای 5 سال آینده با این نرخ افزایش می یابد.

سالهای 1 تا 5:

از آنجا که جریان پول نقد آزاد امسال 71،706،000،000 است ، پس از 5 سال اول جریان پول نقد آینده

• حسابداری برای رشد (ضرب با ضریب رشد 1+0. 1246)
• تخفیف به ارزش فعلی (ضرب در ضریب تخفیف)

خواهد بود :

• تخفیف CF₁ = 71706000000 (1+0. 1246) DF
• تخفیف CF₂ = 71706000000 (1+0. 1246) ² DF ²
• …
• تخفیف CF₅ = 71706000000 (1+0. 1246) ⁵ DF ⁵

سالهای 6 تا 10:

من ترجیح می دهم از ارزیابی خود از شرکت محافظه کارانه تر استفاده کنم. واقع بینانه نیست که فرض کنیم شرکت برای همیشه مانند این رشد خواهد کرد. از این رو برای سالهای 6 تا 10 ، فرض می کنم نرخ رشد نصف شده است (6. 23 ٪).

جریان نقدی آزاد آینده برای سالهای 6 تا 10 ، تخفیف به ارزش فعلی ، خواهد بود:

• تخفیف CF ₆ = CF₅ (1+0. 0623) DF
• تخفیف CF ₇ = CF₅ (1+0. 0623) ² DF
• و غیره
• تخفیف CF₁₀ = CF₅ (1+0. 0623) ⁵ DF ⁰

توجه داشته باشید که قدرت فاکتور رشد (1+0. 0623) از 1 شروع می شود زیرا این رشد بر روی جریان نقدی برای سال 5 ، CF₅ ساخته شده است ، اما قدرت فاکتور تخفیف از 6 شروع می شود زیرا جریان نقدی باید تمام راه را به عقب برگرداندتا به امروز ، سال 0.

سالهای 11 تا 20:

اگرچه منطقی است که فرض کنیم اپل در 20 سال هنوز هم خواهد بود ، بیایید حتی محافظه کارانه تر باشیم و فرض کنیم اپل فقط با سرعت کمی بالاتر از میانگین نرخ بلند مدت تورم رشد می کند ، بنابراین حدود 4 ٪.

جریان پول نقد آزاد آینده برای سالهای 11 تا 20 ، تخفیف به ارزش فعلی ، خواهد بود:

• تخفیف cf₁₁ = cf₁₀ (1+0. 04) df ¹
• تخفیف cf₁₂ = cf₁₀ (1+0. 04) ² df ¹²
• و غیره
• تخفیف cf₂₀ = cf₁₀ (1+0. 04) ⁰ df ²⁰

مرحله 3. سایر داده های شرکت مربوط به اپل را بدست آورید

بیایید این فرمول را برای ارزیابی یک شرکت به یاد بیاوریم.

ما در حال حاضر همه جریان های نقدی آینده را برای ارزش ارائه داده ایم.

ما هنوز از

سرمایه گذاری های نقدی و کوتاه مدت

برای به دست آوردن این موضوع ، بیایید به صفحه مالی یاهو برای AAPL برگردیم ، "مالی" را انتخاب کنید ، سپس "ترازنامه" را انتخاب کنید و مطمئن شوید که "سه ماهه" را انتخاب می کنید.

ترازنامه فقط لیستی از دارایی ها و بدهی هایی است که یک شرکت در حال حاضر دارد ، نه چقدر جریان نقدی یا درآمد در طی یک دوره زمانی دریافت شده است. از این رو ما آخرین عکس فوری (آخرین سه ماهه) این را می خواهیم.

سرمایه گذاری های نقدی و کوتاه مدت به 93،025،000،000 دلار بالاتر از آن رسیده است (به یاد داشته باشید ارزش در هزاران نفر است).

کل بدهی

در همان جدول فوق ، به پایین بروید تا کل بدهی را بخوانید.

کل بدهی 112،723،000،000 دلار است. بعضی اوقات ممکن است این خط را در جدول پیدا نکنید ، در این صورت باید به طور دستی به دنبال بدهی فعلی و بدهی بلند مدت باشید.

تعداد سهام برجسته

برای این کار ، ما به صفحه Finviz برای اپل که قبلاً از آن بازدید کردیم ، برمی گردیم و این را از جدول خوانده ایم.

از این رو تعداد سهام برجسته 17،250،000،000 است ("B" بالاتر به معنی میلیارد) است.

مرحله 4. نرخ تخفیف را تعیین کنید

نرخ تخفیف و ضریب تخفیف ، DF

روش اول (که من ترجیح نمی دهم) تعیین نرخ تخفیف این است که می توان آن را مانند نمونه قبلی دستگاه تولید نقدی ، نرخ بدون ریسک دانست. امروزه نرخ بدون ریسک (که به نظر می رسد نرخ بازده صورتحساب خزانه داری) کمتر از 2 ٪ است.

با این حال ما می خواهیم در ارزیابی خود از شرکت با نرخ تخفیف بالاتر محافظه کارتر باشیم. توجه داشته باشید که اگر نرخ تخفیف بیشتر باشد ، ارزش فعلی (و از این رو محافظه کارانه تر) ، ارزش فعلی را به عنوان شرکت تا حد بیشتری تخفیف می دهد. همیشه بهتر است ارزش شرکت را دست کم تر از آن کند تا آن را بیش از حد ارزیابی کند و چیزی را خریداری کند که در واقع ارزش کمتری از ارزش داشته باشد.

بیایید به یک روش بهتر برای تخمین نرخ تخفیف ، r.

اگر پاداش مورد انتظار بالاتر باشد ، فقط ریسک بیشتری را در پیش بگیرید

اگر سرمایه گذاری در یک شرکت ریسک بیشتری داشته باشد (اگر سهام شرکت بی ثبات تر باشد ، یعنی افزایش می یابد و با نوسانات عظیمی نسبت به بازار بیشتر می شود) ، ما خواستار حق بیمه خطر هستیم ، یعنی پاداش برای ریسک بزرگتر. بنابراین ما انتظار داریم نرخ بازده بالاتری از این سرمایه گذاری باشد و از این رو نرخ تخفیف باید بالاتر از نرخ ریسک باشد. برای سنجش نوسانات ، باید از بتا ، β سهام استفاده کنیم.

نقش بتا ، β

در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه نظری ، بازده مورد انتظار یک سرمایه گذاری نسبت به نرخ بدون ریسک ، بتا است که با بازده مورد انتظار بازار نسبت به نرخ بدون ریسک ضرب می شود ، که توسط فرمول زیر آورده شده است:

ما می توانیم ببینیم که هرچه بتا یک سهام بالاتر باشد ، بازده بازار بیشتر "تقویت می شود" (زیرا آنها توسط یک عامل بزرگتر ضرب می شوند) و نوسانات قیمت سهام نسبت به هر نوسانات بازار بزرگتر است.

• β 1. 0 به این معنی است که قیمت سهام از نظر تئوری از بازار بی ثبات است. از جمله این سهام در یک نمونه کارها ، آن را نسبت به همان نمونه کارها بدون آن خطرناک تر می کند.
• β >1. 0 به این معنی است که قیمت سهام از نظر تئوری از بازار بی ثبات تر است. به عنوان مثال ، اگر بتا سهام 1. 15 باشد ، فرض بر این است که 15 ٪ از بازار بی ثبات تر است. سهام فن آوری تمایل به بتای بالاتری نسبت به بازار دارد و اضافه کردن چنین سهام به یک نمونه کارها باعث افزایش ریسک نمونه کارها می شود ، اما ممکن است بازده مورد انتظار خود را نیز افزایش دهد.
• β = 1. 0 به این معنی است که قیمت سهام به همان اندازه بازار بی ثبات است.
• β 0 به این معنی است که سهام به طور معکوس با بازار ارتباط دارد. من در این مقاله وارد این موضوع نمی شوم.

از این رو ، از نظر تئوری ، هرچه بتا یک سهام بیشتر باشد - سهام بی ثبات تر خواهد بود - خطر بیشتر خواهد بود - حق بیمه خطر (از این رو نرخ بازده) بیشتر می خواهیم - نرخ تخفیف ما بیشتر خواهد بود.

من از جدول زیر به عنوان یک راهنمای خشن برای تخمین نرخ تخفیف بر اساس بتا استفاده می کنم. هیچ قانون سخت و سریع وجود ندارد.

هنگامی که بتا 1. 0 است ، نرخ تخفیف با تخمین بسیار محافظه کارانه از نرخ بازده بازده در حدود 6 - 6. 5 ٪ تعیین می شود ، در صورت بالاتر یا پایین بودن بتا ، نرخ تخفیف دیگر بالاتر یا پایین تر است.

بیایید بتا را از ... شما آن را حدس بزنیم.

یک بار دیگر ، می توانیم بتا سهام را از همان جدول در Finviz همانطور که در ابتدا ذکر شد ، بدست آوریم.

بتا اپل 1. 32 است ، از این رو طبق جدول من در اوایل ، نرخ تخفیف باید 8. 0 ٪ یا 0. 08 باشد.

ضریب تخفیف ، DF ، بنابراین 1/(1+0. 08) = 0. 9259 است.

مرحله 5. قرار دادن همه اینها

ما سرانجام همه چیز را برای محاسبه ارزش ذاتی سهام اپل داریم!

مقادیر زیر را که تاکنون بدست آورده ایم به خاطر داشته باشید ، برخی از آنها در قسمت بعدی جایگزین شما خواهند شد:

• جریان نقدی رایگان ، CF₀: 71706000000 (از مالی یاهو)
• سرمایه گذاری های نقدی و کوتاه مدت: 93025000000 (از مالی یاهو)
• کل بدهی: 112723000000 (از مالی یاهو)
• نرخ رشد (سالهای 1 تا 5): 12. 46 ٪ یا 0. 1246 (از Finviz)
• نرخ رشد (سالهای 6 تا 10): 6. 23 ٪ یا 0. 0623 (رشد قبلی 2 پوند)
• نرخ رشد (سالهای 1 تا 5): 4 ٪ یا 0. 04 (کمی بالاتر از نرخ تورم)
• نرخ تخفیف ، R: 8 ٪ یا 0. 08 (تخمین زده شده از بتا از Finviz)
• ضریب تخفیف ، DF: 0. 9259 [محاسبه شده توسط 1/(1+R)]
• تعداد سهام برجسته: 17250000000 (از Finviz)

جمع کردن اینها

• سرمایه گذاری های نقدی و کوتاه مدت = 93025000000
• تخفیف CF₁ = 71706000000 (1+0. 1246) (0. 9259)
• تخفیف CF₂ = 71706000000 (1+0. 1246) ² (0. 9259)
• …
• تخفیف CF₅ = 71706000000 (1+0. 1246) ⁵ (0. 9259)
• تخفیف CF ₆ = CF₅ (1+0. 0623) 0. 9259 ⁶ (CF₅ از محاسبه قبلی است)
• تخفیف CF ₇ = CF₅ (1+0. 0623) ² (0. 9259)
• …
• تخفیف CF₁₀ = CF₅ (1+0. 0623) ⁵ (0. 9259) ⁰
• تخفیف CF₁₁ = CF₁₀ (1+0. 04) (0. 9259) ¹
• تخفیف CF₁₂ = CF₁₀ (1+0. 04) ² (0. 9259) ¹²
• …
• تخفیف CF₂₀ = CF₁₀ (1+0. 04) ⁰ (0. 9259) ²⁰

این را از موارد فوق کم کنید

• کل بدهی = 112723000000

موارد فوق را با این تقسیم کنید

• تعداد سهام برجسته = 17250000000

حال اگر تمام عملیات فوق را در ماشین حساب خود انجام داده اید (WOW!) ، برای هر سهم اپل با ارزش ذاتی 84. 88 دلار به پایان می رسید.

از این برنامه وب استفاده کنید!

خوشبختانه برای همه اینها نیازی به ماشین حساب ندارید. من یک برنامه وب را در وب سایت GitHub خود نوشتم (لینک زیر).

ماشین حساب ارزش ذاتی سهام

داده های اساسی زیر (از جمله تعداد سهام برجسته) را می توان در Finviz یافت. نرخ رشد EPS (سالها ...

تمام کاری که شما باید انجام دهید این است که داده های مربوطه را در این برنامه وب وارد کنید و تمام جریان های نقدی پیش بینی شده و ارزش ذاتی را به شما نشان می دهد. من این کار را برای اپل در تصویر زیر انجام داده ام.

برخی از مدلها ارزش ذاتی 1 سهم را بدون استفاده از "سرمایه گذاری های نقدی و کوتاه مدت" و "بدهی کل" محاسبه می کنند ، بنابراین من این مقدار را نیز قرار داده ام. برای مورد ما ، همانطور که در بالا نشان داده شده است ، ارزش 86. 02 دلار را دریافت خواهیم کرد.

این امر کمی بالاتر از ارزش است که پول نقد و بدهی در نظر گرفته می شود (84. 88 دلار) (زیرا بدهی بالاتر از دارایی های نقدی است و شما این واقعیت را شامل نمی شوید). این دو مقدار همچنین می تواند برای سایر سهام متفاوت باشد اما من شخصاً با در نظر گرفتن پول و بدهی ترجیح می دهم. بنابراین بیایید از ارزش ذاتی 84. 88 دلار استفاده کنیم.

فرضیات و سایر ملاحظات

در مرحله اول ، این مهم است که این مدل فقط برای شرکتهایی که جریان نقدی آنها پایدار و بسیار قابل پیش بینی است ، قابل استفاده باشد. من از جریان های نقدی گذشته به عنوان یک سنج خوب استفاده می کنم (در طول سالها به طور کلی ، یک زن و شوهر خوب هستند). به عنوان نمونه ، جریان نقدی رایگان Facebook (FB) نیز بسیار قابل پیش بینی به نظر می رسد.

آیا سهام AAPL بیش از حد ارزیابی شده یا کم ارزش است؟

قیمت سهم AAPL نسبت به این نوشتار کمی بالاتر از 110 دلار است ، در حالی که ارزش سازنده آن 84. 88 دلار محاسبه شده است (همچنین از این نوشتار). از این رو ، طبق این مدل ، سهام AAPL بیش از حد ارزش دارد. البته این بدان معنی نیست که شما باید تمام سهام AAPL خود را فوراً بفروشید. این نکته حائز اهمیت است که این ارزش ذاتی در نهایت فقط یک تخمین از یک مدل محافظه کار واحد است. این همچنین یکی از ساده ترین شکل مدل DCF است ، برخی دیگر در آنجا وجود دارند که از پارامترهای مختلف استفاده می کنند (به جای جریان نقدی آزاد ، سود سهام ، درآمد و غیره). نرخ رشد و نرخ تخفیف نیز تخمین می زند.

با این حال ، من دیگر سهام AAPL را خریداری نمی کنم زیرا معتقدم که سهام در کل بخش فناوری از زمان (سپتامبر 2020) به دنبال یک دوره بزرگ در چند ماه گذشته کمی بیش از حد است.(از این رو ارزیابی اپل معنا پیدا می کند. FB با توجه به این مدل نیز کمی ارزش دارد.) احتمالاً به همین دلیل است که ما در وسط اصلاح بازار قرار داریم که بیشتر توسط بخش فناوری کاهش یافته است ، در میان یک پس زمینه بهبود اقتصادیپیشرفت در داده های اقتصادی. این که آیا شما سهام اپل را خریداری می کنید ، البته به اشتهای ریسک شما بستگی دارد و آیا معتقدید اپل یک شرکت محکم با اصول خوب است و مایل به پرداخت حق بیمه برای سهام است.

در نهایت هیچ روش دقیق برای ارزیابی سهام وجود ندارد و ما نباید از سهام خودداری کنیم زیرا یک عدد محاسبه شده توسط یک مدل خاص از ارزیابی نشان می دهد که بیش از حد ارزش گذاری شده است و به دلایل دیگری که در زیر آورده شده است.

• سهام بیش از حد ارزشمند می تواند بیش از حد ارزشمند بماند ، یا حتی بیش از حد ارزش بیشتری پیدا کند. برخی از "سهام داغ" که توسط عموم مردم به نظر می رسد که دارای پتانسیل زیادی هستند ، همیشه با حق بیمه نسبت به "ارزش ذاتی" خود تجارت می کنند زیرا قیمت سهام همیشه با محبوبیت و تقاضای زیاد هدایت می شود. اگر در حاشیه بمانیم و منتظر روزی باشیم که سهام کم ارزش شود ، ممکن است متوجه شویم که روز هرگز فرا نمی رسد و ما از یک فرصت بزرگ دست نمی کشیم.
• سهام بیش از حد با ارزش حتی اگر قیمت سهام همچنان افزایش یابد ، می توانند کم ارزش شوند. ارزیابی سهام ، دقیقاً مانند قیمت سهام ، با زمان تغییر می کند. اگر شرکت به طور ناگهانی قادر به ایجاد جریان نقدی بیشتری باشد ، شاید به این دلیل که قادر به نوآوری است ، مشتری های بیشتری را جذب می کند و بیشتر از آنچه پیش بینی شده است رشد می کند ، ارزش آن می تواند هنگامی که ما آن را با استفاده از داده های مالی جدید در سه ماهه بعدی محاسبه می کنیممیزان بسیار بزرگتر از افزایش قیمت. اگر منتظر بمانیم ، افزایش قیمت سهام را از دست می دادیم.
• این روش برای ارزیابی جریان نقدی با تخفیف برای شرکت های با رشد بالا که جریان نقدی رایگان آنها به تازگی مثبت یا بدترین حالت است ، معنی ندارد ، شرکت هایی که جریان نقدی آنها هنوز منفی هستند.

گوش به زنگ باشید!

من در مقالات آینده خود به اشتراک گذاری و مثال های کمی برای نکات فوق می پردازم. من همچنین در حال نوشتن کد در پایتون هستم تا این مدل را در سهام اعمال کنم و آن را به اشتراک می گذارم ، بنابراین با ما در ارتباط باشید.

امیدوارم این مقاله مفید باشد. ممکن است بخواهید مقالات دیگر من را نیز در زیر بررسی کنید!