استخرهای نقدینگی و نشانه های LP

با انفجار محبوبیت مالی غیرمتمرکز (DEFI) در فضای رمزنگاری ، سرمایه گذاران در تعامل با پروتکل های Defi به تعداد زیادی از محصولات مالی نوآورانه رسیده اند. یکی از محصولات بنیادی که به عنوان نتیجه DEFI ایجاد شده است ، استخرهای نقدینگی (LPS) و نشانه های مرتبط با آنها (نشانه های LP) است. استخرهای نقدینگی ستون فقرات بسیاری از پروتکل های Defi را تشکیل می دهند ، باعث می شود مبادله های توکن ، پروتکل های وام و وام دهی ، تولید کشاورزی و جمع کننده ها ، بیمه نقدینگی زنجیره ای و بسیاری از محصولات دیگر.

استخر نقدینگی چیست؟

استخر نقدینگی در اصل گروهی از نشانه ها است که در یک قرارداد هوشمند قفل شده اند تا بتوانند مبادله های غیر متمرکز ، وام ، وام و سایر فعالیت ها را فعال کنند ، همه زنجیره ای. هر استخر نقدینگی دارای ترکیب خاصی از دارایی ها (معمولاً 2-3 نشانه خاص) است که در آن مقدار نشانه a + نشانه b = 'lp ab' ، و ارائه دهندگان نقدینگی باید نسبت های مساوی (در ارزش بازار) هر نشانه را وارد کنند تا وارد شونداستخر. استخرهای نقدینگی ستون فقرات مبادلات غیر متمرکز (DEXE) مانند Uniswap ، Pancakeswap و Raydium را تشکیل می دهند.

بر خلاف مبادله متمرکز ، Dexes برای ایجاد قیمت بازار از کتاب سفارش استفاده نمی کند. هنگامی که یک سفارش خرید را در یک مبادله متمرکز قرار می دهید ، قیمتی را که می خواهید برای خرید دارایی برای آن انتخاب کنید ، انتخاب می کنید و وقتی این سفارش پر می شود ، یک فروشنده در طرف دیگر وجود دارد که سفارش داده است و خوشحال است که شما را به فروش می رساند. با همان قیمت ، سفارش شما پر می شود. در عوض ، سازندگان خودکار بازار (AMM) بر استخرهای نقدینگی در Defi حاکم هستند و به طور الگوریتمی استخرها را برای تعیین قیمت متعادل می کنند.

بیایید یک استخر نقدینگی نظری در Uniswap که شامل 100000 ETH و 10،000 WBTC است ، بگیریم. این می تواند یک استخر نقدینگی ETH-WBTC (LP) باشد. این نسبت قیمت اولیه 1 ETH را نشان می دهد: 0. 1 WBTC. بیایید بگوییم که قیمت ETH در برخی از صرافی های اصلی ، مانند Binance و Coinbase ، شروع به پایین آمدن از این نسبت می کند ، به 1 ETH: 0. 09WBTC. اکنون یک فرصت داوری بین مبادلات متمرکز و استخر Uniswap وجود دارد. ETH از مبادلات متمرکز خریداری می شود و برای سود فوری به استخر فروخته می شود. این فروش باعث تعادل استخر می شود ، ETH را اضافه می کند و WBTC را از بین می برد تا تعادل بین قیمت مبادله متمرکز و قیمت استخر حاصل شود ، به این معنی که داوری دیگر سودآور نخواهد بود. در عمل ، این اتفاق به طور مداوم اتفاق می افتد و به همین دلیل قیمت دارایی ها به طور کلی بسیار شبیه به قیمت های مبادلات بزرگ است.

مشکلی که باعث ایجاد مجدد مداوم برای ارائه دهندگان نقدینگی می شود ، مفهومی به نام ضرر ناپایدار (IL) است. IL هنگامی اتفاق می افتد که یکی از دارایی های موجود در استخر از دیگری قدردانی می کند. در مثال بالا ، جایی که WBTC در برابر ETH قدردانی کرده است ، ارائه دهندگان نقدینگی این استخر اساساً برخی از قرار گرفتن در معرض WBTC را از دست داده اند زیرا داوران WBTC را از استخر خارج کرده و ETH اضافه کرده اند. ضرر "ناپایدار" است ، زیرا ممکن است در صورت بازگشت قیمت به همان نسبت که ارائه دهنده نقدینگی وارد استخر می شود ، به همان تخصیص دارایی بازگردد.

برای جبران ارائه دهندگان نقدینگی برای ریسک IL ، معامله گران که با استفاده از استخر معاملات می کنند ، باید هزینه تجارت را بپردازند ، که به ارائه دهندگان نقدینگی اختصاص می یابد. هرچه معاملات بیشتری انجام شود ، بازده بیشتر در شرایط ارائه دهندگان نقدینگی است.

روند تأمین نقدینگی

اگر تصمیم گرفته اید که می خواهید در این محصول جدید مالی نوآورانه شرکت کنید و در ازای احتمال بازپرداخت هزینه های معاملاتی ، خطر ضرر ناپایدار را در نظر بگیرید ، باید روند تأمین نقدینگی را طی کنید.

اولین قدم تصمیم گیری است که می خواهید به چه استخر بپیوندید. این امر عمدتاً توسط آنچه شما در اختیار دارید ، مورد بررسی قرار می گیرد و حاضرید برای بازگشت استخر کنید. نمونه هایی از استخرهای مشترک عبارتند از: ETH/USDC ، ETH/WBTC ، ETH/DAI و غیره

مرحله دوم این است که تصمیم بگیرید که می خواهید با نشانه های خود به چه سکویی اعتماد کنید. برخی از سیستم عامل ها نسبت به سایرین آزمایش شده اند و احتمالاً کد خود را برای اشکالات یا نقص حسابرسی کرده اند. برخی از استخرها ممکن است طرح های تشویقی داشته باشند تا شما را برای پیوستن به استخر جلب کنند ، به خصوص اگر استخر جدید باشد. توجه به این نکته حائز اهمیت است که وجوه شما فقط به اندازه قراردادی که آنها را به آنها واریز می کنید بی خطر است. پروتکل های جدید به طور کلی خطرناک تر از موارد بزرگتر ، مشهور و حسابرسی شده خواهند بود! با این حال ، با هر پروتکل Defi خطر وجود دارد ، بنابراین قبل از تصمیم گیری برای پیوستن به LP ، با دقت فکر کنید.

مرحله سوم تأمین نقدینگی با استفاده از کیف پول Web3 ، مانند Metamask است. استخر شما را ملزم می کند تا نسبت های تعیین شده از هر نشانه را در زمان سپرده ، به عنوان مثال واریز کنید. 1 ETH: 5000 USDC برای استخر UNISWAP ETH/USDC. در عوض ، مقدار متناسب از نشانه های LP مرتبط با آن استخر دریافت می کنید. این نشانه ها نمایانگر سهام شما در استخر هستند.

آخرین مرحله زمانی است که می خواهید نشانه LP خود را بازخرید کنید و وجوه خود را از استخر خارج کنید. در فرآیند بازخرید ، شما اساساً در ازای سهام خود ، نشانه LP را به استخر مبادله می کنید (به علاوه سهم خود از هزینه هایی که در آن دوره زمانی ایجاد شده است). اگر هیچ خسارت ناپایدار رخ نداده باشد ، با همان مقدار هر نشانه ای که سپرده می کنید ، دور خواهید شد. اگر برخی از IL وجود داشته باشد ، ممکن است نسبت های مختلفی از نشانه هایی را که برای اولین بار سپرده اید دریافت کنید.

طبقه بندی تأمین نقدینگی در CryptotaxCalculator

روند تأمین نقدینگی ، و نشانه های LP حاصل و خواص آنها منطقه ای خاکستری در اکثر حوزه های مالیاتی است. این مهم است که شما در مورد این معاملات عمیق با حسابدار شخصی خود بحث کنید تا آنها بتوانند وضعیت شخصی شما را در نظر بگیرند ، و اینکه چگونه این معاملات ممکن است بر تعهدات مالیاتی شما تأثیر بگذارد.

هنگامی که نشانه های خود را به استخر واریز می کنید ، به طور مؤثر در حال "دفع" نشانه ها (کنترل کنترل آنها) و دریافت نشانه LP ، با خصوصیات قابل ملاحظه ای متفاوت ، در عوض است. از دستورالعمل هایی که دریافت کرده ایم ، پلتفرم ما این سپرده اولیه را به عنوان "فروش" یا "دفع" به استخر طبقه بندی می کند. دریافت توکن LP به عنوان "خرید" با استفاده از درآمد حاصل از فروش قبلی طبقه بندی می شود. این یک رویداد مشمول مالیات بر روی سکوی ما ایجاد می کند ، جایی که ممکن است سود سرمایه را از "فروش" نشانه های سپرده گذاری تحقق بخشید. این را می توان در مثال زیر مشاهده کرد که در آن Step و USDC به استخر نقدینگی در Dex Raydium Solana سپرده شده است:

استخر نقدینگی CTC مثال 1

شما می توانید سپرده هر دارایی ، USDC و Step را به عنوان "فروش" طبقه بندی کرده و دارای سود/ضرر سرمایه مرتبط باشد. این بلافاصله با خرید Token Step-USDC Raydium LP دنبال می شود ، که مقدار برابر با مقدار دو نشانه سپرده شده اختصاص داده می شود. از آنجا که هزینه ای برای این معامله وجود دارد ، ضرر سرمایه ای کوچک در سمت راست وجود دارد.

بازخرید توکن LP در فرآیند معکوس کار می کند ، با این که نشانه LP به عنوان "فروش" طبقه بندی می شود و نشانه های سپرده شده (به علاوه هزینه/عملکرد تولید شده) دریافت می شوند به عنوان "خرید" با استفاده از درآمد حاصل از نشانه LP طبقه بندی می شوندواداگر موقعیت LP در ارزش بین سپرده اولیه و برداشت نهایی تغییر کرده باشد ، این به عنوان یک رویداد مشمول مالیات بر روی سیستم عامل ما طبقه بندی می شود. این را می توان دوباره در نمونه ای مشاهده کرد که در آن Step و USDC از همان استخر نقدینگی در Dex Raydium Solana خارج شده است:

استخر نقدینگی CTC مثال 2

شما می توانید فروش توکن STEP-USDC Raydium LP را مشاهده کنید که ارزشی برابر با ارزش دو توکن سپرده گذاری شده به آن اختصاص داده شده است. سپس بلافاصله پس از برداشت هر دارایی، USDC و STEP به عنوان «خرید» طبقه بندی شده اند و دارای سود/زیان سرمایه مرتبط هستند.

همانطور که قبلا ذکر شد، سپرده نقدینگی در اکثر حوزه های مالیاتی یک منطقه خاکستری است. CryptoTaxCalculator از روش ذکر شده در بالا استفاده می کند، که در آن هر مرحله از تأمین نقدینگی یک رویداد مشمول مالیات است. این تضمین می کند که کاربران ما برای شفاف سازی آینده این تراکنش های پیچیده بهترین موقعیت را دارند. اگر قرار باشد این موضوع به عنوان زنجیره ای از رویدادهای مشمول مالیات در آینده روشن شود (همانطور که پلتفرم حساب می کند)، کاربران از نظر تعهدات مالیاتی خود به درستی در موقعیت قرار خواهند گرفت. اگر بخواهیم این موضع را داشته باشیم که این زنجیره ای از رویدادهای مشمول مالیات نیست، و شفاف سازی آینده برخلاف این فرض باشد، بسیاری از کاربران ما تحت تاثیر قرار خواهند گرفت و دارای تعهدات مالیاتی ناقص خواهند بود. باز هم، بسیار مهم است که این روند رویدادها را با حسابدار خود روشن کنید تا اطمینان حاصل کنید که تعهدات مشمول مالیات شما در شرایط شخصی خاص شما انجام می شود.

از آنجایی که میلیون ها استخر نقدینگی مختلف وجود دارد که هر کدام دارای توکن LP منحصر به فرد خود هستند و ویژگی های استخر منحصربه فرد خود را دارند، همیشه نمی توانیم ارزش بازاری را به توکن LP شما در این مقطع زمانی اختصاص دهیم. هر توکن LP هر بار که یک معامله در استخر نقدینگی انجام می شود، یا زمانی که نقدینگی اضافه یا حذف می شود، ارزش خود را تغییر می دهد، و بنابراین، نسبت استخری که توکن LP نشان می دهد همیشه در حال تغییر است.

این توضیح می دهد که چرا در حال حاضر تعیین ارزش بازار صحیح به توکن LP شما دشوار است. به توکن LP ارزش توکن های سپرده شده در زمان واریز اختصاص داده می شود و فقط در زمان برداشت مقدار جدیدی برابر با ارزش توکن های برداشت شده در آن زمان دریافت می کند. سود و زیان سرمایه به این صورت محاسبه می شود، اما ممکن است در زمانی که این توکن LP را در اختیار دارید، «ارزش نگهداری» نادرست در داشبورد ایجاد شود.

اطلاعات ارائه شده در این وب سایت از نظر ماهیت کلی است و مالیات ، حسابداری یا مشاوره حقوقی نیست. این بدون در نظر گرفتن اهداف ، وضعیت مالی یا نیازهای شما تهیه شده است. قبل از اقدام به این اطلاعات ، باید مناسب بودن اطلاعات مربوط به اهداف خود ، وضعیت مالی و نیازهای خود را در نظر بگیرید و به دنبال مشاوره حرفه ای باشید. CryptotaxCalculator همه و هرگونه ضمانت ، تعهدات و ضمانت نامه ها ، بیان شده یا ضمنی را رد می کند ، و مسئولیت هرگونه ضرر و زیان (از جمله خطای انسانی یا رایانه ای ، سهل انگاری یا در غیر این صورت ، یا ضرر یا خسارت ناشی از آن) که ناشی از آن است ، یا در آن ، مسئولیت پذیر نیست. ارتباط با ، هرگونه استفاده یا اعتماد به اطلاعات یا مشاوره در این وب سایت. کاربر بدون در نظر گرفتن هدفی که از این دست یا نتایج استفاده می شود ، باید مسئولیت تنها با استفاده از مطالب موجود در این سایت را بپذیرد. اطلاعات موجود در این وب سایت جایگزین مشاوره تخصصی نیست.

شین برونت پس از برخورد با کابوس مالیاتی Crypto خود ، CTC را در سال 2018 تأسیس کرد. وی از نزدیک با حسابداران و وکلای مالیاتی همکاری کرده است تا کاربران همکار رمزنگاری را که از نظر مالیات سازگار هستند آسان کند.