نرخ بهره انگلستان: بعدی چیست؟

پیش بینی می شود نرخ بهره در انگلستان و جاهای دیگر ادامه یابد زیرا بانک های مرکزی با تورم در حال افزایش است. ما این تغییرات را برای بازارها و اقتصادها پیگیری می کنیم.

نویسندگان

پنجشنبه 3 نوامبر-نرخ بهره از کجا می تواند از 14 سال بالا باشد؟

بانک مرکزی انگلیس (BOE) نرخ اصلی سیاست سیاست خود یا نرخ بانکی را با 0. 75 ٪ به 3. 0 ٪ افزایش داده است. پس از افزایش نرخ بیشترین میزان در یک جلسه واحد از سال 1989 ، BOE اعلام کرد که آن را به همان اندازه که بازارها در آن قیمت گذاری می شوند ، افزایش نمی دهد.

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد اروپایی و استراتژیس ، گفت: "با نگاهی به آینده ، انتظار داریم نرخ های بیشتری در ماه های آینده افزایش یابد ، اگرچه سرعت افزایش ممکن است از اینجا کاهش یابد. پیش بینی شرودرز برای اوج 4 ٪ در نرخ بانکی است ، اما BOE حتی ممکن است این تخمین زیر را از طرف ما قرار دهد. "

برای "پنج سؤال کلیدی در مورد نرخ بهره پاسخ داده شده" پایین بروید

دوشنبه 31 اکتبر - نرخ وام وام مسکن جدید 89 ٪ بالاتر از نوامبر 2021 ، آخرین داده های بانک انگلیس

براساس داده های بانک مرکزی انگلیس (BOE) ، میانگین نرخ بهره "مؤثر" ماهانه - نرخ بهره واقعی پرداخت شده - در وام های تازه کشیده شده با 0. 29 درصد افزایش یافته و در ماه سپتامبر به 2. 84 ٪ افزایش یافته است.

این بزرگترین افزایش ماهانه از زمان شروع BOE در ماه دسامبر افزایش نرخ اصلی سیاست خود بود و با میانگین نرخ "مؤثر" ماهانه 1. 5 ٪ برای نوامبر 2021 مقایسه می شود.

آخرین ظهور ماهانه در مقابل پس زمینه تلاطم بازار به دنبال "مینی بودجه" صدراعظم سابق کوازی کوارتنگ در اواخر ماه سپتامبر رخ داد و در نتیجه قیمت اوراق قرضه صادر شده در انگلستان ، یا به شدت سقوط کرد و به شدت کاهش یافت.

بازده زرق و برق برای وام ها مهم است زیرا بر نرخ مبادله ای که وام دهندگان هنگام قیمت گذاری وام های خانه و همچنین نرخ رسمی بانکی تعیین شده توسط BOE از آنها استفاده می کنند ، تأثیر می گذارد.

چهارشنبه 28 سپتامبر: بانک مرکزی انگلیس اعلام کرد که گیلت های بلند مدت را خریداری می کند

در پاسخ به تلاطم در حال انجام ، بانک مرکزی انگلیس با اعلام قصد خود برای خرید اوراق قرضه طولانی ، به بازار گیلت ها اقدام کرده است.

در پاسخ ، آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد و استراتژیست ارشد اروپا گفت:

"تصمیم بانک برای قدم گذاشتن برای تثبیت بازارهای گیلت با خریدها ، در کوتاه مدت معقول است ، اما این در نهایت یک مسئله اعتبار با سیاست مالی است. این زمان اشتباه است که به عنوان وام دهنده آخرین راه حل عمل کنید ، وقتی مخالف است. هدف اصلی این بانک برای مبارزه با تورم. به نظر می رسد که بو به جای افزایش نرخ افزایش بازار به عنوان بازار ، با بازار می جنگد و در نتیجه چشم انداز بدی برای استرلینگ خواهد بود. "

آزاد همچنین در پادکست بارگیری سرمایه گذار ما ظاهر شد تا توضیح دهد که چه اتفاقی افتاده است و چه اتفاقی می افتد. ضبط و متن پادکست در اینجا موجود است.

دوشنبه 26 سپتامبر: چگونه BOE ممکن است به دنبال بودجه کوچک به تلاطم بازار واکنش نشان دهد؟

به دنبال سقوط چشمگیر در استرلینگ و افزایش بازده طلا ، سرمایه گذاران می پرسند که آیا بانک مرکزی انگلیس نیاز به قدم گذاشتن و افزایش تهاجمی نرخ بهره برای کمک به تثبیت قیمت دارایی های انگلیس دارد.

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد و استراتژیست ارشد اروپایی می گوید: "اگر قیمت انرژی افزایش یابد ، می تواند یک مسئولیت غیرقابل انکار برای دولت ایجاد کند. این توضیح می دهد که چرا سرمایه گذاران طلاکاری در حال حاضر اینقدر عصبی هستند. دولت هرگز این پول را وام نگرفته است که بانک انگلیس در حال انجام تسکین کمی نیست ، که این شامل بانک خرید مقادیر زیادی اوراق قرضه است.

وی گفت: "این نگرانی وجود دارد که بانک از آن پیروی نخواهد کرد و آنچه را که بازار به آن می گوید انجام می دهد ، یعنی افزایش نرخ به 5. 25 ٪ تا اواسط سال آینده و 5. 5 ٪ پایان سال 2023 - خریداران بین المللی گیلتخواستار نرخ بالاتر برای جبران آنها برای آنچه اکنون خطر بیشتری برای وام دادن به دولت می دانند.

وی گفت: "در صورت امکان ، من گمان می كنم كه با توجه به تجربیات گذشته خود در مورد مداخله ارز مانند چهارشنبه سیاه در سال 1992 ، هنگامی كه انگلیس پس از فروپاشی استرلینگ ، مجبور به عقب نشینی از مکانیسم نرخ ارز اروپا شد. با این حال ، این بانک می تواند اظهارات عجیب و غریب بیشتری را بین کمیته سیاست های پولی بعدی در ماه نوامبر بیان کند. "

رمی اولو پیتان، رئیس استراتژی های رشد و درآمد چند دارایی می گوید: «در پرتفوی های چند دارایی، علی رغم اصلاحات شدید، موضع محتاطانه خود را در مورد دارایی های بریتانیا حفظ می کنیم. بازار اعتبار مالی کشور را زیر سوال می برد، به همین دلیل است که شاهد چنین فروش شدید طلا و کاهش شدید استرل هستیم. ما انتظار داریم که بانک انگلستان برای بازیابی اعتبار با افزایش شدید نرخ ها و نشان دادن اینکه مایل است برای مقابله با تورم "هر کاری که لازم است" انجام دهد، وارد عمل شود.

رمی اولو-پیتان، رئیس استراتژی های رشد و درآمد چند دارایی می گوید: «در پرتفوی های چند دارایی، علی رغم اصلاحات شدید، موضع محتاطانه خود را در مورد دارایی های بریتانیا حفظ می کنیم. بازار اعتبار مالی کشور را زیر سوال می برد، به همین دلیل است که شاهد چنین فروش شدید طلا و کاهش شدید استرل هستیم. ما انتظار داریم که بانک انگلستان برای بازیابی اعتبار با افزایش شدید نرخ ها و نشان دادن این که مایل است برای مقابله با تورم "هر کاری که لازم است" انجام دهد، وارد عمل شود.

پنج شنبه 22 سپتامبر - تجزیه و تحلیل پس از آخرین تصمیم نرخ توسط BoE

بانک انگلستان (BoE) نرخ بهره اصلی خود یا نرخ بانکی را با 0. 5 درصد افزایش به 2. 25 درصد رساند. آزاد زنگنا، اقتصاددان و استراتژیست ارشد اروپایی، تحلیل اولیه خود را پس از این خبر ارائه می دهد: BoE سرمایه گذاران را ناامید می کند زیرا دیگر بانک های مرکزی عقب مانده است.

چهارشنبه 21 سپتامبر - بانک مرکزی انگلستان برای متعادل کردن رشد ضعیف تر، کاهش تورم در برابر یک محرک مالی "بالقوه بزرگ".

انتظار می رود که صدراعظم جدید بریتانیا در یک «بودجه کوچک» این جمعه (23 سپتامبر) چشم انداز دولت برای اقتصاد بریتانیا را در کنار اقدامات احتمالی برای حمایت بیشتر از آن در طول بحران انرژی بیان کند.

در همین حال، کمیته سیاست پولی (MPC) بانک مرکزی انگلیس (BoE) دوباره فردا (22 سپتامبر) برای تصمیم گیری درباره تغییرات بیشتر در نرخ بهره پایه این کشور تشکیل جلسه می دهد.

ما از برخی کارشناسان خود پرسیدیم که در آستانه این دو رویداد مهم چه پیش بینی می کنند. آن ها توضیح می دهند که چگونه بر روی تأثیر احتمالی خود بر تورم «هسته» (برخلاف «عنوان» که توسط شاخص قیمت های مصرف کننده یا CPI دنبال می شود) تمرکز کرده اند. با حذف اقلام بی ثبات از جمله نفت و مواد غذایی، تورم اصلی تصویر واضح تری از روند قیمت ها ارائه می دهد.

آزاد زنگانا، اقتصاددان و استراتژیست ارشد اروپایی، گفت: «بانک انگلیس باید رشد ضعیف تر و تورم پایین تر را در برابر محرک های مالی بالقوه بزرگ که ممکن است تورم اصلی را در مسیر افزایش دهد، متعادل کند.

ما فکر می کنیم که بانک در کوتاه مدت به پیاده روی با سرعت معقول و سریع ادامه خواهد داد. می تواند قبل از تصمیم گیری در مورد توقف یا ادامه افزایش برای مدتی بیشتر، تا پایان امسال صبر کند.

با این حال، انتظار می رود نرخ ها در حال حاضر به حدود 4. 5 درصد برسد، بنابراین ممکن است بخواهد بازار را از چنین مشخصات شیب داری پایین بیاورد.(نمودار زیر را ببینید)

چنین «محرک مالی» می تواند به این معنا باشد که رکودی که اکنون انتظار می رود بسیاری از اقتصادهای توسعه یافته را فرا بگیرد، در بریتانیا از آنچه قبلاً پیش بینی می شد، سطحی تر باشد. با این حال، جزئیات نحوه تامین مالی این محرک مورد بررسی دقیق قرار خواهد گرفت.

انتظار می رود تامین مالی از طریق انتشار اوراق قرضه دولتی جدید باشد و خریداران بین المللی این اوراق با دقت نظاره گر این اوراق خواهند بود اگر آنها با جزئیات متقاعد نشوند، پوند ممکن است بیشتر سقوط کند.

از آنجایی که بریتانیا به شدت به واردات متکی است، کاهش بیشتر ارزش استرلینگ در برابر سایر ارزهای اصلی می تواند عواقب تورمی بیشتری داشته باشد.

Sue Noffke، رئیس سهام بریتانیا، گفت: "آیا بسته اقدامات باعث پایین آمدن سطح پایین تر از پوند خواهد شد یا منجر به کاهش بیشتر خواهد شد؟این برای تورم بسیار مهم است زیرا ما کالاهای زیادی وارد می کنیم.

ما نمی توانیم از تأثیر ضعیف تر استرلینگ بر تورم دور شویم. صدراعظم باید چشم انداز اصلاحات و رشد جذاب و توانایی بازپرداخت بدهی های جدید را بفروشد.»

چهارشنبه 7 سپتامبر - در حالی که بریتانیا در انتظار پاسخ دولت جدید به بحران انرژی است، سرمایه گذاران باتجربه در غم و اندوه نگاه می کنند.

تورم فزاینده «بحران هزینه زندگی» نامیده می شود که عمدتاً ناشی از قبوض انرژی خانه است. افزایش نرخ های بهره که برای کاهش تورم در نظر گرفته شده است، به فشار درآمد خانوارهای بریتانیایی که اکنون در چند ماه آینده با آن مواجه هستند، کمک می کند.

عدم اطمینان سیاسی به احساس ترس در مورد چشم انداز اقتصاد بریتانیا افزوده است که برخی از مناطق بازار سهام و پوند انگلیس را در بر گرفته است. اما در حالی که کشور منتظر شنیدن سیاست های نخست وزیر جدید لیز تراس است، سرمایه گذاران با تجربه همچنان بر بلندمدت متمرکز هستند.

سو نوفکه، رئیس سهام بریتانیا، گفت: «بسیاری از سرمایه گذاران از آنچه در انتظار سهام بریتانیا است، با توجه به چالش های فراوانی که نخست وزیر جدید بریتانیا با آن مواجه است، هراس دارند. ما به عنوان سرمایه گذاران بلندمدت آماده هستیم تا برای شناسایی فرصت های آینده از تاریکی امروز نگاه کنیم، آگاه باشیم که تاریخ نشان می دهد که بازارهای سهام معمولاً پیش از بدترین اخبار به پایین ترین سطح خود می رسند.»

در زیر ادامه دارد.

استعفای بوریس جانسون پیشین سابق ، سیاست های مهم دیگری را معرفی کرده بود تا اینکه رهبر جدید حزب محافظه کار حاکم انتخاب شود. اکنون سؤالاتی در مورد چگونگی حمایت دولت جدید از مصرف کنندگان و مشاغل در میان تشدید بحران انرژی متمرکز شده است.

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد و استراتژیست ارشد اروپایی ، گفت: "سیاستمداران در حال کشف هستند که از سرزنش مصون نیستند ، زیرا رأی دهندگان ، که در سالهای اخیر به کمک دولت در سالهای دشوار عادت کرده اند ، انتظار دارند که دولت ها یک بار دیگر با حمایت عمل کنند.

"اقدامات برای کمک به بحران هزینه های زندگی تاکنون 37 میلیارد پوند (1. 5 ٪ از تولید ناخالص داخلی) بوده است و ما به این موضوع بسیار نزدیک خواهیم بود که بسته های اضافی ممکن است توسط دولت جدید رونمایی شود."

سه شنبه 9 اوت - رشته های نفتی: یک نقطه روشن سرمایه گذاری در میان تورم بالا ، افزایش نرخ بهره و کاهش سرعت؟

بخش نفت انگلستان در سه ماهه دوم سال 2022 در مقایسه با سه ماهه دوم سال 2021 ، سود سهام خود را 41 ٪ افزایش داد (به UK Monitor Q2 2022 مراجعه کنید).

این مسئله احتمالاً باعث می شود تا آن را به یک نقطه روشن سرمایه گذاری در زمانی تبدیل کند که بسیاری از کشورها ، از جمله انگلیس ، با مشکل تورم روبرو می شوند. نرخ بهره ممکن است نیاز به افزایش چشمگیر داشته باشد ، احتمالاً اقتصاد را به رکود اقتصادی برساند.

مدتی است که عدم قطعیت های ژئوپلیتیکی بعید به نظر می رسد که به زودی کاهش یابد (ببینید چشم انداز سود سهام انگلیس در دنیایی کمتر خاص چیست؟).

سو نوفکه ، رئیس سهام انگلستان ، گفت: "بسیاری از شرکت ها اکنون از طریق زنجیره تأمین از هزینه حمل و نقل گرفته تا قیمت مواد و همچنین دستمزدهای بالاتر ، تورم را مشاهده می کنند ، که آنها در تلاشند تا به مشتریان نهایی خود منتقل شوند ، از جملهمصرف کنندگان تحت فشار.

وی گفت: "سرمایه گذاران در این مشاغل نیز باید تأثیر مالیات ، از جمله مالیات های یک طرفه ، از جمله مالیات 25 ٪ بادگیر را بر سود شرکت های نفتی که در قفسه قاره انگلستان و انگلیس فعالیت می کنند ، در نظر بگیرند تا پایان سال 2025 اعمال شوند.

"ما می توانیم" رکود "را ببینیم که رشد کم باشد یا همزمان با افزایش تورم یا در حال افزایش باشد. شرکت های بزرگ نفتی در هنگام افزایش قیمت نفت و از محیط های اقتصادی تورمی یا رکود ، مشاغل تولیدی بسیار نقدی هستند.

مالیات بادگیر باعث می شود جذابیت سرمایه گذاری در انگلستان در زمان بسیار مهمی برای امنیت انرژی و تأمین بودجه انتقال انرژی کاهش یابد. گفته می شود ، به عنوان بخشی از اندازه کل آنها ، عملیات بزرگان بریتانیا از رشته های نفت اندک است و تأثیر آن بر قیمت و ارزش سهم آنها نیز اندک بوده است. "

پنجشنبه 4 اوت - بعید است تورم به همان اندازه پیش بینی Boe عقب بیفتد

بانک مرکزی انگلیس (BOE) نرخ اصلی سیاست سیاست خود یا نرخ بانکی را از 1. 25 ٪ به 1. 75 ٪ افزایش داده است. این بانک همچنین پیش بینی های اقتصادی جدیدی را منتشر کرد. انتظار می رود تورم قیمت مصرف کننده (CPI) در سه ماهه چهارم سال 2022 به بیش از 13 ٪ افزایش یابد (بیشتر از زمانی که آخرین پیش بینی های خود را در ماه مه به روز کرد) و سرانجام پس از ورود انگلیس به رکود اقتصادی بازگشت.

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد و استراتژیست ارشد اروپایی ، گفت: "با نگاهی به آینده ، این بانک احتمالاً حتی اگر معتقد باشد قبلاً به اندازه کافی انجام داده است ، افزایش نرخ بهره را ادامه خواهد داد. سپس ممکن است بتواند پس از قله تورم مکث کند و تمرکز مردم به سمت محیط رکود اقتصادی می چرخد.

وی گفت: "جایی که ما در ارزیابی آن با بانک تفاوت داریم این است که ما اعتقاد نداریم که تورم در هر جایی نزدیک به اندازه پیش بینی BOE باز خواهد گشت. ما شاهد ایجاد فشارهای بیشتر تورمی داخلی هستیم که به نرخ بهره حتی بالاتری نیز نیاز دارد.

این احتمال وجود دارد که نرخ بهره را در سال 2023/24 کاهش دهد ، همانطور که توسط پیش بینی آن پیشنهاد شده است ، اما در عوض همچنان با این امید که تورم در مدت زمان طولانی تر به هدف بازگردد ، همچنان بالاتر از نرخ خنثی است. "

چهارشنبه 13 ژوئیه - بازگشت انگلستان به رشد فشار افزایش فشار بر روی BOE

دفتر آمار ملی تأیید کرد که امروزه اقتصاد انگلستان در ماه مه از یک ماه قوی برخوردار بود و پس از کاهش 0. 2 ٪ در ماه آوریل ، 0. 5 ٪ رشد کرد. این پیامدهای بالقوه برای سیاست های پولی دارد.

بانک مرکزی انگلیس (BOE) باید اساساً سیاست های پولی ، از جمله افزایش نرخ بهره ، را برای بازگرداندن تعادل بین تقاضا و عرضه کالا و خدمات "محکم" کند.

کارشناسان شرودرز معتقدند که اخبار امروز باید بیشتر فشار را به BOE فشار دهد تا سرعت نرخ بهره افزایش یابد.

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد و استراتژیست ارشد اروپایی ، گفت: "این خبر باید فشار را به BOE افزایش دهد تا نرخ بهره را سریعتر برای مبارزه با تورم افزایش یافته افزایش دهد.

"جلسه بعدی کمیته سیاست های پولی BOE در تاریخ 4 اوت باید حداقل 0. 25 ٪ افزایش نرخ بهره را ارائه دهد.

"با این حال ، استدلال برای افزایش بزرگتر ، تقویت می شود."

جمعه 1 ژوئیه - نرخ وام های جدید در شش ماه 30 ٪ افزایش می یابد

براساس داده های بانک مرکزی انگلیس که امروز منتشر شده است ، نرخ بهره "مؤثر" - نرخ بهره واقعی پرداخت شده - در وام های تازه کشیده شده از 1. 5 ٪ در ماه نوامبر به 1. 95 ٪ افزایش یافته است.

در ماه دسامبر ، بانک مرکزی انگلیس (BOE) اولین بانک مرکزی یک اقتصاد G7 بود که از زمان این همه گیر نرخ بهره را افزایش داد. در نتیجه هزینه های وام مسکن ، که به نرخ بانکی مرتبط است ، افزایش یافته است.

این برای بازار مسکن انگلیس چقدر مهم است؟

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد و استراتژیست ارشد اروپایی ، گفت: "جای تعجب نیست که شاهد افزایش نرخ وام پس از شروع چرخه نرخ افزایش نرخ توسط بانک انگلیس افزایش یابد.

علاوه بر این ، انتظارات از افزایش نرخ بیشتر در حال حاضر در بازار وام مسکن تغذیه می شود.

با این حال ، با وجود جمعیت جمعیتی که طی یک دهه گذشته به طور قابل توجهی پیر می شوند ، اکثر خانواده ها بدون وام مسکن هستند. علاوه بر این ، بیشتر خانوارها توانسته اند از آن نرخ بهره پایین استفاده کنند و وام های خود را برطرف کرده اند.

"این بدان معنی است که افزایش نرخ وام برای افزایش نرخ وام و در نتیجه قیمت خانه ها بیشتر طول خواهد کشید ، هرچند که اولین بار خریداران اولین کسانی هستند که درد را احساس می کنند."

چهارشنبه 22 ژوئن

براساس اعلام دفتر آمار ملی ، تورم مصرف کننده انگلستان در ماه مه تا 9. 1 درصد افزایش یافته است. این مبتنی بر تغییر سالانه شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) است ، همانطور که برای ردیابی تغییرات قیمت پیش روی مصرف کنندگان نهایی کالاها و خدمات استفاده می شود.

بانک مرکزی انگلیس (BOE) هفته گذشته نرخ بانکی را با 0. 25 ٪ افزایش داد و به 1. 25 ٪ رسید ، اما هشدار داد که ممکن است مجبور شود "به زور عمل کند" تا تورم را لکه دار کند.(نگاه کنید

اقتصاددانان ما در اینجا در شرودرز می بینند که نرخ پایه انگلیس در سه ماهه اول سال 2023 2. 25 ٪ به اوج خود رسیده است.

با این حال ، نرخ بهره ممکن است بیشتر از آنچه پیش بینی می شود افزایش یابد تا اثرات "دور دوم" را از بین ببرد ، آنها احتیاط می کنند.

از آنجا که انگلستان با اعتصاب ریلی ملی در مورد دستمزد و شرایط ، این خطر وجود دارد که اختلاف ممکن است پیامدهای گسترده تری برای دستمزدها و تورم در صنایع دیگر داشته باشد.

با این حال ، کارشناسان سرمایه گذاری ما به ما یادآوری می کنند که همه شرکت ها به همان اندازه تحت تأثیر فشارهای تورمی قرار نمی گیرند.

کسانی که "قدرت قیمت گذاری" دارند ممکن است با افزایش موفقیت آمیز قیمت برای مصرف کنندگان ، هزینه های تولید بالاتر را بازپرداخت کنند.

چگونه اثرات تورم دور دوم نرخ بهره را بالاتر می برد؟

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد و استراتژیست ارشد اروپایی ، گفت: "این خطر به سمت افزایش نرخ حتی افزایش می یابد ، زیرا علائم فشارهای تورم دور دوم آشکارتر می شود ، حتی اگر بو هنوز نگران آنها نباشد.

وی گفت: "فشارهای دور دوم می تواند اتفاق بیفتد زیرا دستمزدهای بالاتر تورم را بیشتر می کند ، در معرض خطر دور پس از افزایش دستمزد و افزایش قیمت ، با افزایش انتظار تورم به یک پیشگویی خود تحقق می یابد.

وی گفت: "به دلیل درپوش قیمت انرژی انگلیس ، ما هنوز تورم قیمت انرژی را مشاهده نکرده ایم. بیشتر پیش بینی کنندگان در پایان سال جاری به دنبال تورم هستند تا به حدود 10 ٪ برسند و در بیشتر سال های آینده نیز بسیار بالا بمانند.

"اگر به ارقام اجماع برای سال آینده نگاه کنید ، انگلیس دوباره پیش بینی می شود که یکی از بالاترین در جهان توسعه یافته باشد.

وی گفت: "بزرگترین منطقه ریسک در مورد اختلافات کارگران بخش دولتی خواهد بود زیرا بسیاری از شهرک های پرداختی بخش دولتی حدود 1-3 ٪ بوده اند. و با توجه به جایی که تورم در حال حرکت است ، این بدان معنی است که کاهش دستمزد بسیار بزرگ از نظر واقعی است.

"از طرف بخش خصوصی خطرات کمتر است. شرکت ها توانسته اند برای کمک به هزینه های زندگی حداقل پاداش موقت ارائه دهند و ما شاهد هستیم که تعدادی از شرکت ها در هفته های اخیر این کار را انجام می دهند.

"این مفید است زیرا فشار بر نیروی کار را در مدت زمان نزدیک کاهش می دهد اما در عین حال شرکت ها را برای افزایش دستمزد دائمی برای سالهای بعد قفل نمی کند."

پیامدهای تورم بالا برای سرمایه گذاران چیست؟

ژان روشه ، مدیر صندوق کلاه در انگلستان ، گفت: "مشاغل انگلستان با قدرت قیمت گذاری کافی برای مقاومت در برابر تورم 9 ٪ وجود دارند.

وی گفت: "با وجود عناوین وخیم ، ما شاهد شرکت هایی در بخش های خرده فروشی ، خانه سازی و ساخت و ساز در ماه های اخیر هستیم.

وی گفت: "تعداد زیادی از خرده فروشان متخصص برای تهیه خانواده های بهتر با پول نقد برای خرج کردن ، پذیرایی می کنند. برخی از این شرکت ها با محصولات بسیار طاقت فرسا بهتر می توانند هزینه های افزایش خود را با حمایت بیشتر از درآمد خود منتقل کنند.

"در همین حال ، برخی از مناطق که ممکن است اختیاری به نظر برسند ، به عنوان مثال موارد اساسی مانند خدمات حیوان خانگی هستند."

"این شرکت ها با قدرت قیمت گذاری می توانند به خودشان وارد شوند زیرا آنها بهتر می توانند تأثیر کمبودها و هزینه های بالاتر را که در حال حاضر در بسیاری از اقتصادهای مهم تجربه می شوند ، کاهش دهند."

سه شنبه 7 ژوئن

نخست وزیر بوریس جانسون شب گذشته رأی عدم اعتماد به نفس را به دست آورد ، هرچند با حاشیه کوچکتر از آنچه انتظار می رفت (211 تا 148 رای). پیش بینی نمی شود که پیامدهای اقتصادی یا بازار فوری داشته باشد.

با این حال ، در زمان افزایش تورم و نرخ بهره بالا ، سرمایه گذاران از نزدیک مشاهده می کنند که چگونه عدم اطمینان سیاسی ممکن است بر برنامه های هزینه های دولت تأثیر بگذارد.

سو نوفکه ، رئیس سهام انگلستان ، گفت: "نتیجه رأی یک تغییر دریایی نیست زیرا بازارها قبلاً در عدم اطمینان سیاسی قیمت گذاری کرده اند. با این حال ، این پیروزی راحت او امیدوار بود.

وی گفت: "ما از خودمان می خواهیم كه آیا دولت می تواند برنامه هایی را برای بهبود محبوبیت خود در نظرسنجی ها ارائه دهد. صدراعظم زمینه ای برای ارائه هزینه هایی دارد که ممکن است در غیر این صورت تا پاییز از آن خارج شده باشد.

"اگر این اتفاق بیفتد ، ممکن است تورم را تحریک کند ، که باعث می شود کار بانک مرکزی انگلیس (BOE) دشوارتر شود. مانند اکثر بانکهای مرکزی در سراسر جهان ، BOE با افزایش نرخ بهره کمی از منحنی است.

"با این حال ، این بانک فرض می کند که رشد اقتصادی خنک می شود زیرا تورم به درآمد واقعی و تقاضا می رسد. اگر دولت تصمیم بگیرد که هزینه های خود را تسریع کند ، ممکن است کنترل تورم را برای بانک سخت تر کند. "

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد و استراتژیست ارشد اروپایی ، گفت: "نتیجه دیروز بسیار ضعیف بود ، اما به احتمال زیاد نخست وزیر زنده خواهد ماند با توجه به اینکه وی یک کابینه قوی و وفادار در پشت سر خود دارد.

"همچنین ، ما انتظار تغییر در قوانین ممنوعیت رأی دیگر در 12 ماه آینده را نداریم.

"دولت برنامه های زیادی را در اختیار دارد که به دلیل تورم زیاد و افزایش نرخ ، تحت فشار قرار می گیرد."

"با این حال ، طولانی مدت ، ما شاهد کاهش مالیات مورد نیاز برای تحویل حزب در کنار هم هستیم."

جمعه 27 مه

از آنجا که بانک انگلیس نرخ بهره را برای خنک کردن فشارهای تورمی بالا می برد ، دولت انگلیس به طور همزمان اقدامات لازم را برای کاهش فشار بر مصرف کننده انجام می دهد.

در تاریخ 26 مه ، صدراعظم ریشی سوناک از بسته دیگری برای کمک به خانواده هایی که پیش بینی می شود در پایگاه های انرژی در پاییز امسال افزایش یابد ، رونمایی کرد.

چگونه بازارها واکنش نشان می دهند؟

سو نوفکه ، رئیس سهام انگلیس ، گفت: "اقدامات صدراعظم برخی از تأثیر قیمت های بالاتر انرژی در اواخر سال جاری ، به ویژه برای سخت ترین خانواده های انگلستان را جبران می کند.

"میانه فشرده شده" کمی بیشتر به لک شدن کمک می کند و سپس ما بهتر خواهیم بود که بتوانیم پس انداز انباشته شده را در طول همه گیر بکشیم. یک دوگانگی در بازار وجود دارد.

"بنابراین ، ما در حال فروش خرده فروشان تخفیف هستیم که ارزش پول را برای" کمتری "در اختیار دارند ، در حالی که بخش های لوکس در خدمت" دارای "ها" نیز مقاومت می کنند.

وی گفت: "به طور گسترده تر ، قوی ترین شرکت ها ممکن است سهم بازار خود را افزایش دهند. و ارزیابی ها را فراموش نکنید - سهام بسیاری از شرکت های اختیاری مصرف کننده در حال حاضر تخفیف های سخت تری را در پیش رو دارند.

"اطلاعاتی که ما دیده ایم تا حدودی غیرقابل تفکیک است ، و هر دو شرکت را تحت تأثیر قرار می دهد که درآمد آنها انعطاف پذیر بوده و همچنین در بخش های زیر در معرض آن قرار دارد."

ژان روشه ، مدیر صندوق کلاه در انگلستان ، گفت: "کالاهای خانگی خرج می کند که مقاومت بیشتری نسبت به ، مثلاً لباس در رکود داشته باشد.

وی گفت: "در حال حاضر ، ما می توانیم با وجود عناوین وخیم ، این بخش را در داده های فروش خرده فروشی خوب نگه داشته باشیم.

وی گفت: "تقاضای زیاد برای خانه های دست دوم و دوم و همچنین کار مداوم از روند خانه از زیر بخش حمایت می کند.

"در همین حال ، فراموش نکنید که خانواده های انگلستان در کل 200 میلیارد پوند پس انداز اضافی در طی دو سال گذشته جمع کرده اند."

نرخ بهره انگلیس: موقعیت و پیش بینی فعلی

بانک مرکزی انگلیس (BOE) نرخ بهره پایه انگلستان-به اصطلاح "نرخ بانکی" را افزایش داد-از 0. 75 ٪ به 1 ٪ در آغاز ماه مه.

در عین حال ، انتظارات بازار را برای جایی که ممکن است نرخ ها در آن باشد ، منتشر کرد ، همانطور که در شکل زیر نشان داده شده است.

در مقایسه با فوریه هنگامی که BOE همان تمرین را انجام داد (خط نقطه را ببینید) ، انتظار می رود نرخ بانکی - به طور متوسط - در طی سه سال آینده حدود یک درصد بالاتر باشد.

نرخ بالاتر البته به معنای هزینه های بیشتر وام است. این اقدام به منظور کاهش فعالیت اقتصادی با کاهش تقاضای مصرف کننده برای کالاها و خدمات و همچنین مبلغی که شرکت ها خرج و سرمایه گذاری می کنند ، طراحی شده است.

اقتصاددانان ما در اینجا در شرودرز می بینند که نرخ پایه انگلیس در سه ماهه اول سال 2023 به 2. 25 ٪ افزایش می یابد - بیش از دو برابر سطح فعلی آنها.

از نرخ بهره فوق العاده بالا: آیا از دهه 1970 مجدداً اجتناب می شود؟

با توجه به مشکل تورم فعلی ، ممکن است بانک مرکزی حتی در معرض خطر فعالیت اقتصادی باشد. هزینه عدم اقدام می تواند وضعیتی باشد که از دهه 1970 دیده نمی شود ، هنگامی که تنها راه بازگرداندن تورم تحت کنترل ، افزایش تهاجمی نرخ بهره و ایجاد رکود بسیار عمیق بود.

برای توصیف آنچه در بسیاری از اقتصادهای غربی در دهه 1970 اتفاق افتاده است ، و اینکه چگونه "رکود" در نهایت حل شد ، به پایین بروید.

آزاد زنگانا ، اقتصاددان ارشد اروپایی و استراتژیست گفت: "پس از بسیار ناچیز ، به نظر می رسد كه سیاست گذاران در بانک انگلیس تصمیم گرفته اند كه برای مقابله با تورم ، نرخ بهره باید به میزان قابل توجهی افزایش یابد ، حتی اگر این به معنای تحریک اقتصاد در ركود باشد."

وی گفت: "آنها مطمئناً می خواهند از رکود اقتصادی خودداری کنند ، اما حتی با پیش بینی خاص خود ، BOE در پایان سال حدود 10 ٪ تورم دارد و اقتصاد قرارداد دارد. امیدوار است که بتواند تقاضای داخلی را کاهش داده و فشارهای دستمزد را کاهش دهد بدون اینکه آسیب زیادی به اقتصاد وارد کند. "

پیش بینی تورم قیمت مصرف کننده 10 درصدی BOE ، باعث ایجاد زنگ خطر می شود و فرماندار آن اندرو بیلی ، منابع غذایی را که در حال حاضر در بندر اوکراین به دام افتاده است ، توصیف کرده است. اما این نرخ تیتر همان کسی نیست که بیشتر اندیشه های اقتصاددانان را اشغال می کند. آنها بر تورم "اصلی" در اقتصاد متمرکز شده اند و چه چیزی آن را هدایت می کند.

رسیدن به "هسته" تورم

با از بین بردن وسایل فرار مانند روغن و مواد غذایی ، تورم هسته تصویری واضح تر از روند قیمت اساسی می دهد. موارد اصلی شامل موارد ضروری مانند آموزش ، راه دور و هزینه های مراقبت های بهداشتی و همچنین موارد "اختیاری" یا غیر ضروری مانند وعده های غذایی در رستوران ها و سایر هزینه های سرگرمی است.

بدون مدیریت دقیق اقتصادی ، این ریسکی وجود دارد که می توانیم بعد از دور دستمزد و افزایش قیمت کالاهای اصلی و در نتیجه بی ثبات کردن "مارپیچ های قیمت دستمزد" را ببینیم. در اینجا ، انتظارات از تورم به یک پیشگویی خود تحقق می یابد. در نتیجه قیمت ها صعود می کنند - یا "بدون تغییر" می شوند.

زنگانا گفت: "خطر اصلی برای اقتصاد انگلیس این است که شوک قیمت عمدتاً خارجی ناشی از قیمت انرژی بالاتر باعث می شود قیمت های داخلی پاسخ دهند و به دنبال آن دستمزدها.""تا حدی ، ما در حال حاضر شاهد شواهدی از این اتفاق هستیم."

چه زمانی بانک مرکزی انگلیس برای تصمیم گیری در مورد نرخ بهره ملاقات می کند؟

تاریخ اصلی بعدی نرخ بهره انگلیس 16 ژوئن خواهد بود که کمیته سیاست پولی BOE (MPC) مجدداً برای بحث در مورد تغییرات بیشتر در نرخ بانکی تشکیل می شود.

بازار کار بریتانیا در حال حاضر "تنگ" است ، به این معنی که بیکاری کم است و بسیاری از جای خالی های شغلی وجود دارد که شرکت ها در تلاش برای پر کردن هستند. این به دلایل مختلفی است ، تعدادی از آنها مربوط به این بیماری همه گیر است که برخی از کارگران را وادار کرده است که از کار خودداری کنند.

آخرین داده ها نشان می دهد که برای اولین بار در ضبط ، جای خالی شغلی بیشتر از افراد بیکار در دسترس برای پر کردن این مشاغل وجود دارد.

زنگانا گفت: "در گذشته ، تقاضای بیشتر برای نیروی کار توسط مهاجران به ویژه از اتحادیه اروپا برآورده می شد.""Covid علاوه بر Brexit می تواند مسئولیت کندی اخیر مهاجرت را به عهده بگیرد. این امر باعث می شود که کارگران داخلی خواستار دستمزد بالاتر شوند. خطر این است که رشد دستمزد بالاتر منجر به تقاضای شدید و تورم بیشتر می شود. "

زنگانا گفت: "پس از آنكه یك عضو MPC در جلسه تعیین نرخ راهپیمایی به هیچ وجه نرخ نكرد ، سه عضو به افزایش نیم امتیاز در نرخ بانك در ماه مه رای دادند.""علیرغم لفاظی های ناخوشایند آنها ، ما شک داریم که سیاست گذاران در واقع اقتصاد را به رکود می رسانند."

پنج سوال کلیدی در مورد نرخ بهره پاسخ داده شده است

چرا نرخ بهره رو به افزایش است؟

در دسامبر سال 2021 ، BOE به اولین بانک مرکزی یک اقتصاد G7 تبدیل شد که نرخ بهره را از زمان همه گیر افزایش داد. این امر به طور رسمی روند این کشورهای بزرگ صنعتی "عادی سازی" نرخ پایه یا "سیاست پولی" را از تنظیمات اضطراری معرفی شده در پاسخ به COVID-19 ، هنگامی که آنها نزدیک به صفر برای حمایت از فعالیت اقتصادی بودند ، آغاز کرد.

با استقرار واکسن ها ، اقتصادها مجدداً افتتاح شدند و تقاضای خوب و خدمات را به دست آوردند. با این حال ، به دلیل اختلال در Covid ، کمبود مواد ، انرژی و حمل و نقل وجود داشته است. این امر منجر به تاخیر ، افزایش هزینه برای تولید کنندگان کالاها و خدمات شده و به قیمت های بالاتر مصرف کننده تغذیه می شود ، همانطور که توسط شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) در انگلستان ردیابی می شود.

Covid همچنین از طریق قفل های گسترده اخیر در چین نقش ایفا می کند ، در حالی که حمله روسیه به اوکراین باعث اختلال در بازارهای انرژی و مواد غذایی می شود.

چرا نرخ بهره بالاتر اهمیت دارد؟

با این فرض که تورم در نهایت مورد ضرب و شتم قرار خواهد گرفت ، عادی سازی سیاست پولی انتظارات بازده بلند مدت را برای نرخ بهره در شرایط واقعی (تعدیل شده برای تورم) افزایش داده است. در طی ماه های پایانی سال 2021 ، بازارها حتی قبل از شروع بانک های مرکزی در واقع افزایش نرخ ، با نرخ پایه بالاتر (منعکس شده در نرخ های بالاتر در اوراق دولت و حساب سپرده) شروع به قیمت گذاری کردند.

سالهاست که سرمایه گذاران به این ایده عادت کرده اند که پول نقد در سپرده از نظر واقعی ارزش خود را از دست می دهد. یعنی علاقه ای که به دست آمده با تورم همگام نخواهد بود. با این حال ، در پایان سال 2021 ، بازده سالانه مورد انتظار در طی 30 سال آینده در استرلینگ Cash 0. 1 ٪ بالاتر (ب ه-0. 3 ٪ در سال) نسبت به جایی که در پایان سال 2020 ایستاده بود (پیش بینی های شرودر).

درست است ، -0. 3 ٪ قادر به کاهش ارزش واقعی 100000 پوند امروز به چیزی نزدیک به 90،000 پوند کالاها و خدمات معادل سه دهه در آینده است. با این وجود ، این یک قدم کوچک در جهت مثبت تر برای پس اندازهای بلند مدت بوده است. این فرض بر این است که بانک های مرکزی برای بازگرداندن به اصطلاح "ثبات قیمت" و بازگرداندن تورم تحت کنترل ، نرخ بهره را افزایش می دهند ، اما با چه هزینه ای؟

آیا نرخ بهره بالاتر می تواند منجر به رکود اقتصادی شود؟

BOE اساساً باید سیاست های پولی ، از جمله افزایش نرخ بهره ، را برای بازگرداندن تعادل بین تقاضا و عرضه کالا و خدمات "محکم" کند. این امر برای کاهش فشارهای دستمزد و جلوگیری از "مارپیچ قیمت دستمزد" مورد نیاز است ، جایی که انتظارات تورم به یک پیشگویی خود تحقق می یابد. با این حال ، سؤالاتی در مورد اینکه آیا تورم می تواند تنها با سفت شدن تدریجی برای تحقق یک فرود اقتصادی با امید نرم و بدون سقوط اقتصاد قابل استفاده باشد ، وجود دارد.

موازی با دهه 1970 ترسیم می شود - چه اتفاقی افتاد؟

کارشناسان می گویند اگر سیاستگذاران مراقب نباشند ، کشور می تواند در شرایطی شبیه به دهه 1970 به پایان برسد. در آن زمان تورم پس از افزایش نرخ بهره با هزینه رکود بسیار عمیق در اوایل دهه 1980 ، تحت کنترل قرار گرفت.

بسیاری از اقتصادهای مهم جهان از ترکیبی از رشد آهسته و تورم زیاد یا "رکود" در دهه 1970 رنج می بردند. قیمت نفت به دلیل وقایع خارجی (دو شوک نفتی ناشی از جنگ و سپس انقلاب در خاورمیانه) به شدت افزایش یافت و دستمزدها در اقتصادهای غربی افزایش یافت زیرا آنها برای سازگاری با واقعیت های جدید تلاش می کردند. مارپیچ های قیمت دستمزد نتیجه گرفتند و قیمت ها بدون استفاده شدند.

در انگلستان ، این به معنای اوج تورم CPI در اوت 1975 24. 5 ٪ بود زیرا این کشور در دو سال دومین رکود اقتصادی خود را تحمل می کرد. به نظر می رسد راه حل های کمی برای یک دهه ناخوشایند وجود دارد که در به اصطلاح زمستان نارضایتی 1978/79 به اوج رسیده است.

سپس شوک دوم نفتی سال 1979 همزمان با برخی از تغییرات مهم سیاسی در غرب بود و با انتخاب یک دولت محافظه کار جدید در ماه مه 1979 به اوج خود رسید. 5 ٪ در مدت شش ماه ، از 12 ٪ تا 17 ٪ (زیاد در دوره از سال 1950) که تا ژوئیه 1980 حفظ شد.

تورم انگلیس متعاقباً عقب نشینی بسیار طولانی آغاز شد ، از اوج دوم 17. 8 ٪ در ماه مه 1980. فرصت های از دست رفته دهه 1970 ، با این حال ، به احتمال زیاد ، بعداً با هزینه بیشتری به اقتصادی که مجبور به رکود عمیق شده بود ، رسید و میلیون ها نفر بیکار بودندواد

سفت شدن کمی (QT) چیست؟

کلیه بانکهای مرکزی بزرگ به دلیل بحران مالی جهانی سال 2008 ، هنگامی که هزینه های متعارف مانند کاهش نرخ بهره خسته شدند ، سیاست های غیر متعارف مستقر کردند. آنها سپس در پاسخ به خاموشی های اقتصادی مرتبط با همه گیر ، این برنامه ها را دوباره فعال کردند. بیشتر آنها یا این طرح ها را پایان داده اند ، یا آماده هستند تا آنها را معکوس کنند.

بانک های مرکزی مقادیر زیادی اوراق قرضه دولتی را تحت برنامه های کاهش کمی (QE) جمع کرده اند - از خرید چنین اوراق قرضه برای تزریق پول مستقیم به سیستم مالی و کاهش هزینه وام برای خانوارها و مشاغل استفاده شده است. به نظر می رسد که این اوراق بهادار در ترازنامه های آنها به تدریج پایین می آید. برای بازگشت به بازار در یک فرآیند سفت شدن کمی یا QT ، که باعث افزایش هزینه وام در اقتصاد می شود.

اطلاعات مهم

این ارتباطات مطالب بازاریابی است. نظرات و نظرات موجود در اینجا نظرات نویسنده (های) نامگذاری شده در این صفحه است ، و ممکن است لزوماً نمایانگر نظرات بیان شده یا منعکس شده در سایر ارتباطات ، استراتژی ها یا صندوق های شرودرز نباشد.

این سند فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و از هر نظر به عنوان ماده تبلیغاتی در نظر گرفته نشده است. این ماده به عنوان پیشنهاد یا درخواست خرید یا فروش هر ابزار مالی در نظر گرفته نشده است. این مطالب در نظر گرفته نشده است ، و نباید به آنها اعتماد کرد ، به حسابداری ، مشاوره حقوقی یا مالیاتی یا توصیه های سرمایه گذاری. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما Schroder Investment Management Ltd (Schroders) کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند.

داده ها توسط شرودرز تهیه شده است و باید به طور مستقل قبل از انتشار یا استفاده بیشتر تأیید شود. هیچ مسئولیتی را نمی توان برای خطای واقعیت یا نظر پذیرفت. این امر هیچ وظیفه یا مسئولیتی را که شرودرز در اختیار مشتریان خود تحت قانون خدمات مالی و بازارهای 2000 (هر از گاهی اصلاح می شود) یا هر سیستم نظارتی دیگری را مستثنی یا محدود نمی کند. در هنگام گرفتن سرمایه گذاری فردی و یا تصمیمات استراتژیک ، اعتماد به نفس و اطلاعات موجود در سند نباید قرار گیرد.

اتفاقات گذشته راهنمایی برای اتفاقات آینده نیست. ارزش سرمایه گذاری و درآمد حاصل از آنها ممکن است پایین بیاید و همچنین سرمایه گذاران ممکن است مبلغی را که در ابتدا سرمایه گذاری شده اند ، بازگردانند. تغییرات نرخ ارز ممکن است باعث افزایش یا سقوط هر سرمایه گذاری در خارج از کشور شود.

هر بخش ، اوراق بهادار ، مناطق یا کشورهایی که در بالا نشان داده شده است فقط برای اهداف مصور است و توصیه ای برای خرید یا فروش نمی شود.

پیش بینی های موجود نباید به آنها اعتماد شود ، تضمین نمی شود و فقط در تاریخ صدور ارائه می شود. پیش بینی های ما بر اساس فرضیات خود ما است که ممکن است تغییر کند. پیش بینی ها و فرضیات ممکن است تحت تأثیر عوامل اقتصادی خارجی یا سایر عوامل باشد.

صادر شده توسط Schroder Unit Trusts Limited ، 1 London Wall Place ، London EC2y 5au. شماره ثبت شده 4191730 انگلیس. مجاز و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی.