در مورد کاربرد درآمد هر سهم به عنوان روشی برای اندازه گیری عملکرد بحث کنید

درآمد هر سهم (EPS) بخشی از سود یک شرکت را که به هر سهم برجسته سهام مشترک اختصاص داده شده است ، اندازه گیری می کند. بسیاری از تحلیلگران مالی بر این باورند که EPS مهمترین ابزار در ارزیابی قیمت بازار سهام است. درآمد بالا یا فزاینده برای هر سهم می تواند قیمت سهام را بالا ببرد. برعکس ، کاهش درآمد برای هر سهم می تواند قیمت بازار سهام را کاهش دهد. EPS همچنین یک مؤلفه در محاسبه نسبت قیمت به درآمد (قیمت بازار سهام تقسیم بر سود آن برای هر سهم) است ، که بسیاری از سرمایه گذاران آن را شاخص اصلی ارزش سهام یک شرکت می دانند.

مفاهیم در عمل

اعلامیه های درآمد مایکروسافت از اهداف وال استریت فراتر می رود

در حالی که هیئت مدیره یک شرکت تصویب نهایی گزارش ها را انجام می دهد ، هدف اصلی هر شرکت این است که ضمن ارائه صورتهای مالی که به طور دقیق وضعیت مالی شرکت را منعکس می کند ، برای سرمایه گذاران مطلوب به نظر برسد. هر سه ماه ، شرکت های دولتی EPS را از طریق اعلامیه عمومی به عنوان یکی از اقدامات اصلی سودآوری خود گزارش می دهند. این اعلامیه ها توسط سرمایه گذاران و تحلیلگران بسیار پیش بینی شده است. تعلیق بیشتر می شود زیرا تحلیلگران قبل از هر اعلامیه اعلامیه تخمین درآمد را به عموم می دهند. به گفته مت وینبرگر از Business Insider ، اعلامیه مایکروسافت از سه ماهه اول خود در سال 2018 EPS با 0. 95 دلار در هر سهم گزارش شده است ، بالاتر از تخمین تحلیلگران 0. 85 دلار در هر سهم ، باعث شده است که ارزش سهام آن در طی ساعت ها بیش از 3 ٪ افزایش یابداعلامیه16 در حالی که درآمد یکی دیگر از معیارهای اصلی در اعلامیه درآمدی مایکروسافت بود ، EPS وزن بیشتری را در افزایش قیمت بازار شرکت به همراه داشت.

محاسبه درآمد هر سهم

درآمد هر سهم سود یک شرکت برای هر یک از سهام مشترک برجسته خود است. برای محاسبه EPS ، ترازنامه و صورت درآمد لازم است. ترازنامه جزئیات مربوط به نرخ سود سهام ارجح ، ارزش کل سهام مورد نظر و تعداد سهام مشترک برجسته را ارائه می دهد. بیانیه درآمد نشان دهنده درآمد خالص برای دوره است. فرمول محاسبه درآمد اساسی در هر سهم:

با از بین بردن سود سهام ارجح از درآمد خالص ، شمارنده سود موجود برای سهامداران مشترک را نشان می دهد. از آنجا که سود سهام ارجح میزان درآمد خالصی را که باید به سهامداران ترجیحی توزیع شود ، نشان می دهد ، این بخش از درآمد بدیهی است که برای سهامداران مشترک در دسترس نیست. در حالی که چندین تغییر در اندازه گیری سود شرکت مورد استفاده در دنیای مالی وجود دارد ، مانند NOPAT (سود عملیاتی خالص پس از مالیات) و EBITDA (درآمد قبل از بهره ، مالیات ، استهلاک و استهلاک) ، GAAP شرکت ها را ملزم به محاسبه EPS می کنددر مورد درآمد خالص یک شرکت ، زیرا این مبلغ مستقیماً در صورت درآمد یک شرکت ظاهر می شود ، که برای شرکت های دولتی باید حسابرسی شود.

در مخرج ، فقط از سهام مشترک برای تعیین سود هر سهم استفاده می شود زیرا EPS اندازه گیری درآمد برای هر سهم مشترک سهام است. مخرج می تواند در طول سال به عنوان یک شرکت در حال نوسان باشد و سهام سهام خود را پس انداز کند. میانگین وزنی تعداد سهام به دلیل این نوسانات در مخرج استفاده می شود. برای نشان دادن ، فرض کنید که یک شرکت سال را با 600 سهم سهام عادی برجسته آغاز کرد و سپس در تاریخ 1 آوریل 1000 سهم دیگر صادر کرد. در دوره اول ژانویه تا 31 مارس ، این شرکت 600 سهام اصلی را برجسته کرد. پس از صدور سهام جدید ، این شرکت 600 اصلی به علاوه 1000 سهم جدید داشت ، برای کل 1600 سهم برای هر یک از نه ماه آینده - از 1 آوریل تا 31 دسامبر. برای تعیین میانگین وزنی ، این کسری را اعمال کنیدوزن هر دو مقدار سهام ، همانطور که در شکل 14. 15 نشان داده شده است.

شکل 14. 15 سهام وزنی.(انتساب: دانشگاه رایس کپی رایت ، OpenStax ، تحت مجوز CC BY-NC-SA 4. 0)

اگر سهام وزن نباشد ، محاسبه دوره زمانی را که در طی آن سهام برجسته بود ، در نظر نمی گیرد.

برای نشان دادن چگونگی محاسبه EPS ، فرض کنید شرکت Sanaron در طی سال 2020 50،000 دلار درآمد خالص کسب می کند. در طول سال ، این شرکت همچنین 10،000 دلار سود سهام را در سهام ترجیحی و سود سهام 14000 دلاری در سهام مشترک اعلام کرد. این شرکت 5000 سهام مشترک در کل سال به همراه 2،000 سهام ترجیحی داشته است. سانارون 8 دلار درآمد (50،000 دلار کمتر از 10،000 دلار سود سهام ترجیحی) برای هر یک از 5،000 سهام مشترک سهام موجود در آن داشته است.

فکر کن

محاسبات اخلاقی سود هر سهم

هنگامی که یک شرکت سهام جدیدی از سهام را صادر کرد و دیگر را به عنوان سهام خزانه داری خریداری کرد ، EPS را می توان دستکاری کرد زیرا هر دو این معاملات بر تعداد سهام سهام برجسته تأثیر می گذارد. ملاحظات اخلاقی در محاسبه EPS چیست؟

اندازه گیری عملکرد با EPS

EPS یک معیار کلیدی سودآوری است که هم سهامداران مشترک فعلی و هم بالقوه کنترل می کنند. اهمیت آن با این واقعیت برجسته می شود که GAAP شرکت های دولتی را ملزم به گزارش EPS در مورد صورت درآمد یک شرکت می کند. این تنها نسبت است که به چنین گزارش های برجسته نیاز دارد. در صورت واقعیت ، شرکت های دولتی موظفند دو سود مختلف را برای هر سهم در صورتهای درآمد خود گزارش دهند - بالغ و رقیق. ما محاسبه EPS اساسی را نشان داده ایم. EPS رقیق شده ، که در اینجا نشان داده نشده است ، شامل در نظر گرفتن همه اوراق بهادار مانند سهام و اوراق قرضه است که به طور بالقوه می توانند EPS اساسی را رقیق یا کاهش دهند.

پیوند به یادگیری

از کجا می توانید اطلاعات EPS را در مورد شرکت های دولتی پیدا کنید؟از وب سایت مالی یاهو دیدن کرده و داده های EPS را برای شرکت مورد علاقه خود جستجو کنید.

سهام سهام مشترک به طور معمول توسط سرمایه گذاران خریداری می شود تا درآمد خود را از طریق سود سهام ایجاد کنند یا در آینده با سود خود بفروشند. سرمایه گذاران متوجه می شوند که EPS ناکافی می تواند منجر به پرداخت سود سهام ضعیف یا متناقض و نوسان قیمت سهام شود. به همین ترتیب ، شرکت ها به دنبال تولید مقادیر EPS هستند که هر دوره افزایش می یابد. با این حال ، افزایش EPS ممکن است همیشه منعکس کننده عملکرد مطلوب نباشد ، زیرا دلایل مختلفی وجود دارد که ممکن است EPS افزایش یابد. یکی از راه های افزایش EPS به دلیل افزایش درآمد خالص است. از طرف دیگر ، هنگامی که یک شرکت سهام خود را از سهام خریداری می کند ، می تواند افزایش یابد. به عنوان مثال ، فرض کنید که شرکت های Ranadune در سال 2020 درآمد خالص 15،000 دلار ایجاد کرده اند. علاوه بر این ، 20،000 سهام سهام مشترک و هیچ سهام ترجیحی در طول سال 2020 برجسته نبود. آنها به عنوان سهام خزانه داری. درآمد خالص برای سال 2020 با 15000 دلار استاتیک ماند. درست قبل از خرید سهام ، EPS شرکت 0. 75 دلار برای هر سهم است:

خرید سهام خزانه داری در سال 2020 سهام مشترک را به 17،500 کاهش می دهد زیرا سهام خزانه داری صادر می شود اما برجسته نیست (20،000 - 2500). EPS برای سال 2020 اکنون 0. 86 دلار برای هر سهم است حتی اگر درآمد یکسان باشد.

این افزایش در EPS رخ داده است زیرا درآمد خالص اکنون در سهام کمتری از سهام گسترش یافته است. به طور مشابه ، EPS حتی در صورت افزایش درآمد خالص یک شرکت در صورت افزایش تعداد سهام در درجه بالاتر از درآمد خالص ، می تواند کاهش یابد. متأسفانه ، مدیران می فهمند که چگونه تعداد سهام برجسته می تواند بر EPS تأثیر بگذارد و اغلب با ایجاد معاملات که شماره EPS مورد نظر را هدف قرار می دهد ، می توانند EPS را دستکاری کنند.

ملاحظات اخلاقی

بازپرداخت سهام باعث افزایش درآمد برای هر سهم: اخلاقی؟

شرکت های دولتی می توانند با خرید سهام خود در بازار آزاد ، درآمد خود را برای هر سهم افزایش دهند. افزایش درآمد در هر سهم نتیجه می گیرد زیرا تعداد سهام با خرید کاهش می یابد حتی اگر درآمد یکسان باشد. با سهام کمتری و همان میزان درآمد ، درآمد هر سهم بدون تغییر در سودآوری کلی یا کارآیی عملیاتی افزایش می یابد. یک مقاله ساعت مچی که با اشاره به گلدمن ساکس اظهار داشت ، "شرکت های S& P 500 در سال 2017 حدود 780 میلیارد دلار برای خرید سهام خرج می کنند و این افزایش 30 ٪ از سال 2016 را نشان می دهد."17 مقاله ای در فوربس با اشاره به اینکه خرید سهام در سال 1982 قانونی شده است ، چشم انداز را ارائه می دهد ، اما برای اکثر قرن بیستم ، بازپرداخت شرکت های سهام غیرقانونی تلقی می شد زیرا "تصور می شد که نوعی دستکاری بازار سهام است. بشربشربشرخرید سهام شرکت می تواند قیمت سهم یک شرکت را باد و افزایش درآمد آن در هر سهم - متغیرهایی که غالباً پاداش های اجرایی سودآور را راهنمایی می کنند ، افزایش دهد. "18 آیا شرکتی که سهام خود را خریداری می کند روشی اخلاقی است که در آن می تواند قیمت سهام یک شرکت را افزایش یا حفظ کند؟

درآمد هر سهم توسط تحلیلگران مختلف متفاوت تفسیر می شود. برخی از کارشناسان مالی از شرکت هایی با ارزش EPS بالاتر حمایت می کنند. استدلال این است که EPS بالاتر بازتاب درآمد قوی و بنابراین یک چشم انداز سرمایه گذاری خوب است. تجزیه و تحلیل معنی دار تر هنگامی اتفاق می افتد که EPS طی چند سال ردیابی شود ، مانند زمانی که در صورتهای درآمد مقایسه ای برای Cracker Barrel Old Country Store ، Inc. در سال 2017 ، 2016 و 2015 در شکل 14. 16 نشان داده شده است. 19 EPS BASIC BARREL 19 CRACKER با عنوان "درآمد خالص در هر سهم: اساسی" شناخته شده است.

شکل 14. 16 صورتهای تلفیقی درآمد برای بشکه کراکر.(انتساب: دانشگاه رایس کپی رایت ، OpenStax ، تحت مجوز CC BY-NC-SA 4. 0)

اکثر تحلیلگران معتقدند که پیشرفت مداوم در EPS سال به سال نشانه بهبود مستمر در قدرت درآمد یک شرکت است. این همان چیزی است که در هر یک از سه سال گزارش شده در هر یک از سه سال گزارش شده در Cracker Barrel مشاهده می شود و از 6. 85 دلار به 7. 91 دلار به 8. 40 دلار منتقل می شود. با این حال ، یادآوری این نکته حائز اهمیت است که EPS بر روی داده های تاریخی محاسبه می شود ، که همیشه پیش بینی کننده آینده نیست. علاوه بر این ، هنگامی که EPS برای مقایسه شرکت های مختلف استفاده می شود ، ممکن است تفاوت های قابل توجهی وجود داشته باشد. اگر شرکت ها در یک صنعت یکسان باشند ، این مقایسه ممکن است با ارزش تر از آن باشد که در صنایع مختلف باشد. در اصل ، EPS باید ابزاری باشد که در تصمیم گیری مورد استفاده قرار می گیرد و در کنار سایر ابزارهای تحلیلی استفاده می شود.

نوبت شما

آیا سرمایه گذاری می کردید؟

چه می شود اگر در سال 1997 5000 دلار در آمازون سرمایه گذاری کنید؟امروز ، سرمایه گذاری شما نزدیک به 1 میلیون دلار ارزش دارد. سرمایه گذاران بالقوه که بیانیه درآمد آمازون را در سال 1997 مشاهده می کنند ، EPS با 0. 11 دلار منفی را مشاهده می کردند. به عبارت دیگر ، آمازون برای هر سهم از سهام مشترک ، 0. 11 دلار از دست داد. آیا سرمایه گذاری می کردید؟

راه حل

جواب ها متفاوت خواهند بود. یک پاسخ قوی شامل این ایده است که EPS منفی یا کوچک بر عملکردهای تاریخی گذشته یک شرکت منعکس می شود. EPS آینده را پیش بینی نمی کند. سرمایه گذاران در سال 1997 فراتر از سودآوری آمازون به نظر می رسیدند و مدل کسب و کار خود را با داشتن پتانسیل آینده قوی دیدند.

فکر کن

با استفاده از درآمد هر سهم در تصمیم گیری

به عنوان یک کارمند ارزشمند ، به شما 10 سهم از سهام شرکت اعطا شده است. تبریک می گویم! چگونه می توانید از درآمد هر سهم استفاده کنید تا به شما در تصمیم گیری در مورد نگه داشتن سهام یا حفظ آن برای آینده کمک کنید؟